【法說會備忘錄】松翰 2024Q4【法說會備忘錄】松翰 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

松翰科技總經理及經理於法說會上說明公司營運狀況與未來展望。2024 年公司營收為 27.44 億元，較 2023 年的 26.09 億元成長約 5%。營收成長主要來自消費性 IC 及微控制器 (MCU) 產品線的貢獻，這兩條產品線皆有接近雙位數的成長，彌補了多媒體 IC 因產品狀況導致的衰退。

公司持續投入新產品開發，並為此投入較高金額的光罩支出，此費用影響了 2024 年的營業淨利表現，使營業淨利較前一年小幅下滑。

在庫存方面，公司過去一兩年的庫存去化努力已有成效，截至 2024 年底，庫存金額降至 6.27 億元，周轉天數從 253 天大幅降至 170 天，庫存狀況已趨於健康。

展望 2025 年，公司預期在新產品陸續推出及部分產品線穩定成長的帶動下，整體營收將能較 2024 年有還不錯幅度的成長。

2. 主要業務與產品組合

松翰科技主要產品線分為三大類：消費性 IC、微控制器 (MCU) 及多媒體 IC。

• 消費性 IC： 主要應用於玩具領域。總經理表示，受少子化影響，此市場成長不易，但公司透過產品更新來擴展市場。近期將全系列產品更新為以 Flash MCU 為核心，搭配不同容量記憶體的方案，提供客戶更高的靈活性，預期能爭取更多歐美日客戶的案子，並期待 2025 年能脫離過去兩三年的業績低迷狀態。
• 微控制器 (MCU)： 包含八位元及三十二位元系列。
  • 八位元 MCU：主要應用分為三類：
    • 泛用型：主力在家電、小家電、遙控器、行動電源等，毛利率相對偏低。公司正尋求擺脫低階應用，轉向高成長市場。
    • 個人醫療保健：主力在血壓計、血糖計、額溫/耳溫槍、血氧機等，是穩定成長的利基型市場，營收貢獻穩定。
    • 電腦周邊：近年主力在電競相關應用 (鍵盤、滑鼠)，市場成長相對穩定。
  • 三十二位元 MCU：核心晶片已開發完成，正尋找應用市場切入，首個目標為車用車載部分 (如儀錶板應用)，晶片正在開發中。公司現有的八位元及三十二位元晶片已有通過車規的產品，正推廣至車用較簡單的控制應用 (如雨刷、電動門)。

  產品組合比重方面，MCU 在過去兩年因庫存去化影響，比重約為 40-42%，較歷史的 45-50% 下降，但醫療量測與電腦周邊（電競）的比重有增加，有助於 MCU 整體毛利率的穩定。

• 多媒體 IC： 主要應用包含筆電攝影機控制 IC (ISP)、OID 晶片及無線影音傳輸。
  • 筆電攝影機 (ISP)：是公司多媒體 IC 的主力應用。2024 年因筆電市場衰退及產品狀況導致此應用營收衰退，影響了整個多媒體產品線。產品組合方面，內建式攝影機佔比約 60-70%，外掛式約 30-40%。最新發展是 2025 年將推出支援 HPD (有人偵測，具 AI 概念) 功能的晶片，跟上主流應用。
  • OID 晶片：主要應用於學齡前兒童教育學習 (點讀筆)。市場相對成熟穩定。最新一代晶片支援手寫功能，可判讀隱藏碼及寫字軌跡，並可透過 WiFi 傳輸數據。目前在中國大陸有方案商積極推廣至小學生的教育系統，公司期待手寫功能能在 2025 年開始發酵。
  • 無線影音傳輸：主要應用有兩類。倒車監控攝影機：集中在北美大型貨車市場，是利基型應用。2025 年推出整合 RF 的新方案，可降低模組成本並提升穩定度。嬰兒監視器：市場穩定，客戶集中，毛利率高，但受少子化影響成長不易。

  多媒體 IC 的產品組合比重過去約為 40-42%，2024 年約維持在 43%。

總體而言，公司預期未來產品組合比重將維持在多媒體 IC 與微控制器各佔 40-45%，消費性 IC 約佔 15%。

3. 財務表現

以下為松翰科技 2024 年（113 年）與 2023 年（112 年）以及 2024 年第四季（113Q4）的財務數據摘要：

項目	2024 年 (113 年) (百萬)	2023 年 (112 年) (百萬)	YoY %	2024Q4 (113Q4) (百萬)	2023Q4 (112Q4) (百萬)	QoQ % (vs 113Q3)
營收	2,744	2,609	+5%	717	約 717 (註)	+4%
營業淨利	179	185	-3%	85	(未提供)	大幅減少
稅後淨利	(未提供)	(未提供)		9.8	(未提供)	大幅減少
每股盈餘(元)	1.07	(未提供)		0.21	(未提供)	回升至 0.20 (註)

註：

• 2024Q4 營收與 2023Q4 營收金額「差不多」。
• 經理提及 2024Q4 EPS 為 0.21 元，但在與 2024Q3 比較時表示受惠匯兌影響，EPS 回升至 0.20 元。此處以 0.21 為主。

財務表現驅動因素與挑戰：

• 營收成長： 2024 年營收成長主要由消費性 IC 及 MCU 產品線接近雙位數的成長帶動，彌補了多媒體 IC 的衰退。
• 營業淨利下滑： 儘管營收成長，但 2024 年營業淨利小幅下滑，主因是費用較高，特別是為新產品投入了較高金額的 光罩支出，侵蝕了部分利潤。
• 毛利率： 整體毛利率持穩，未因產品組合變動或價格競爭受到太大影響。2024Q4 毛利率較 2023Q4 小幅下降，主要受多媒體 IC 部分產品毛利影響。
• 第四季淨利下滑： 2024Q4 稅後淨利僅 980 萬元，較 Q3 顯著減少，主要歸因於年底投入了公司目前最高階製程、金額較高的光罩支出，導致費用上升並影響淨利。
• 庫存改善： 庫存金額及周轉天數大幅下降，顯示庫存去化有成效，庫存水準健康。

值得注意的事件：

• 2024 年底為開發新產品，投入高金額的光罩支出，特別是公司目前最高階製程的光罩，影響了當期費用及淨利。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 醫療保健及電競市場需求穩定成長，為 MCU 產品線提供穩定動能。
  • 中國大陸教育市場方案商積極推廣 OID 手寫功能，有望為 OID 晶片帶來新的成長機會。
  • 筆電攝影機需求朝向更高規格功能發展，如 HPD (AI 概念監控)，公司正推出符合主流的產品。
  • 車用市場對 MCU 的需求增加，公司已投入開發車規晶片並推廣相關應用。
  • 部分市場面臨少子化挑戰 (如消費性 IC、嬰兒監視器)。
• 關鍵產品更新：
  • 消費性語音/音樂 IC：更新為 Flash MCU 核心，搭配彈性記憶體容量，提升客戶使用便利性，爭取更多高階市場案子。
  • MCU：持續推廣醫療、電競應用；開發 32 位元 M4 核心，目標車用儀錶板；現有晶片已通過車規，推廣至車用控制應用。
  • 多媒體 IC：筆電攝影機將支援 HPD 功能；OID 晶片新增手寫功能，鎖定教育市場；無線影音傳輸針對倒車監控推出整合 RF 的新方案，降低成本並提升穩定度。
• 合作夥伴： 提到在中國大陸有 方案商 積極協助推廣 OID 手寫晶片至教育系統。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫： 公司策略上尋求擺脫低階應用，轉向毛利率較好、有成長潛力的利基型市場，如個人醫療保健、電競、車用、高階消費性產品等。持續投入研發（體現於光罩支出），開發更高階製程及新功能產品（如 32 位元 M4、OID 手寫、HPD 攝影機、整合 RF 無線影音）。
• 競爭定位： 透過深耕特定應用領域並推出符合市場需求的產品，維持競爭力。
• 風險與應對： 面對部分市場的成熟或衰退（如傳統玩具、嬰兒監視器受少子化影響），公司透過產品功能創新和尋找新應用來應對。過去的庫存風險已透過努力去化，使庫存回到健康水位。

6. 展望與指引

• 營收預測： 公司預期 2025 年（今年度）營收將比 2024 年有還不錯幅度的成長。
• 機會： 新產品（Flash 消費性 IC、OID 手寫、車規 MCU、HPD 攝影機、整合 RF 無線影音）的推出與市場發酵；醫療保健、電競等穩定成長市場的貢獻。
• 風險： 全球經濟環境變動、部分終端市場（如傳統消費性）需求受限、新產品推廣進度不如預期。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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