【國眾法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260429

1. 國眾營運摘要

國眾電腦 (5410) 於 2026 年 4 月 29 日舉行法人說明會，說明 2025 年營運成果及未來展望。公司正從傳統的系統整合商積極轉型為「最接地氣的落地 AI 服務商」，聚焦於 AI 在醫療、金融、教育及製造等領域的應用。

• 2025 年 (114 年) 財務表現: 全年合併營收達 43.85 億元，稅後 EPS 為 2.35 元。公司維持穩健的股利政策，預計配發現金股利 2.10 元，配息率達 89%。
• 2026 年第一季 (115 年 Q1) 表現: 合併營收為 16.19 億元，相較去年同期成長 20.9%，顯示成長動能持續。
• 主要發展與展望:
  • AI 轉型成果: 2026 年榮獲經濟部智慧創新大賞 (Best AI Awards) 的「AI 企業公開組佳作」，顯示公司在 AI 應用領域的研發實力已獲肯定。
  • 未來成長動能: 2026 年主要成長動能將來自兩大領域：「健康台灣深耕計畫」所帶來的智慧醫療商機，以及新一輪的「生生用平板」專案。公司將憑藉過去累積的經驗與技術，積極爭取相關標案。

2. 國眾主要業務與產品組合

國眾電腦的核心業務為系統整合，為政府、教育、金融、醫療及製造業等客戶提供從硬體建置、軟體開發到維運服務的全方位解決方案。

• 核心業務: 服務範疇涵蓋資訊、通訊、網路與電子商務等系統整合。公司在全台擁有十多個服務據點及超過百名工程師，提供快速穩定的維護服務，如全台約三分之一至一半的 ATM 維修及所有投注機的維護服務。
• 產品組合 (2025 年):
  • 資訊硬體設備及週邊: 佔營收 64%，主要來自大型專案如 AI 中心建置與教育單位設備採購。
  • 系統整合: 佔營收 19%，專注於智慧醫療、數位轉型與資安解決方案。
  • 自動化設備銷售及維護: 佔營收 11%，提供穩定的現金流，主要為 ATM、投注機等金融設備的銷售與維護。
• 客戶組合 (2025 年):
  • 私有企業: 佔 61%，因 AI 運算中心建置需求而顯著成長。
  • 政府與教育機關: 合計佔 39% (政府 24%、教育 15%)，為公司長期穩定的業務基礎。

3. 國眾財務表現

公司財務狀況穩健，營收與獲利呈現長期成長趨勢，並維持高現金股利配發率。

• 關鍵財務數據 (2025 年):
  • 營業收入: 43.85 億元
  • 營業毛利率: 17.53%
  • 營業淨利率: 5.12%
  • 稅後淨利: 2.14 億元
  • 稅後 EPS: 2.35 元
• 2026 年第一季營收: 累計營收 16.19 億元，較 2025 年同期成長 20.9%。
• 股利政策: 公司近十年配息率多維持在 80% 以上，2025 年度預計配發 2.10 元現金股利，展現與股東分享經營成果的誠意。
• 成長動能: 2022 年 (111 年) 的營收高峰主要來自「生生用平板」專案，而 2025 年的成長則由 AI 運算中心等基礎建設專案驅動。

4. 國眾市場與產品發展動態

國眾電腦緊跟 AI 技術浪潮，開發多項創新解決方案，並鎖定政府大型計畫所帶來的市場機會。

• 趨勢與機會:
  • 健康台灣深耕計畫: 政府預計五年投入 500 億元，其中 100 億元將用於醫療機構的數位化與 AI 應用，為公司智慧醫療業務帶來龐大商機。
  • AI 應用普及: 企業對生成式 AI 與數位轉型的需求持續增長，帶動 AI 基礎建設與應用軟體的市場機會。
• 關鍵產品與解決方案:
  • AI 基礎架構: 與 Nvidia 等上游廠商合作，已成功建置多個大型水冷式與氣冷式 AI 運算中心。
  • AI 智慧醫療: 開發 Medicore FHIR 資訊中台系統，旨在打破醫院間的資訊孤島，實現病歷互通。同時發展 AI 輔助機器人，用於運送手術刀具 (重達 100 公斤) 及藥品調劑，並提供 4K 手術轉播系統，協助外科醫生培訓。
  • AI 智慧金融: 研發應用於 ATM 的 Edge AI 金融防詐系統，可在終端即時判斷可疑行為 (如車手) 並立即阻止交易，有效打擊詐騙。另開發 GPT ATM，支援多國語言語音提款。
  • 產業專用 AI 平台: 推出 Rosetta BOX 落地型 AI 系統，滿足客戶資料不出境的資安需求；LEO KM-GPT 平台則協助企業建構內部知識庫。

5. 國眾營運策略與未來發展

公司以成為「最接地氣的落地 AI 服務商與資訊中台」為願景，透過技術創新與商業模式轉型，鞏固市場領導地位。

• 長期規劃:
  • 商業模式轉型: 從專案買斷模式轉向「硬體獲利 + 軟體綁定」的訂閱制服務。
  • 生態系策略: 扮演「白牌軍火商」角色，提供 AI 解決方案給中小型系統整合商 (SI)，共同拓展市場。
  • 技術研發: 成立 AI 研發團隊，專注於生成式 AI、次世代通訊 (B5G/6G) 及 AIoT 應用。目前團隊已有 12 位同仁取得經濟部 IPAS AI 應用規劃能力認證。
• 競爭優勢:
  • 深厚的產業知識: 長期深耕教育、醫療、金融等領域，深刻理解客戶痛點。
  • 全國服務網絡: 遍布全台的服務據點與百人工程師團隊，提供即時、高品質的維護支援。
  • AI 研發實力: 擁有經政府認證的專業 AI 團隊，能快速將技術落地應用。

6. 國眾展望與指引

公司對 2026 年的營運展望樂觀，預期在教育與醫療兩大市場將有顯著斬獲。

• 成長機會:
  • 教育市場: 新一輪「生生用平板」專案將是上半年的主要營收貢獻來源。公司憑藉過往經驗，已在彰化縣完成超過 3 萬台載具的安裝。
  • 醫療市場: 「健康台灣深耕計畫」將成為未來數年的長期成長引擎，相關的 AI 應用與數位化建置需求將陸續釋出。
  • 金融市場: AI 防詐騙系統在全台數萬台 ATM 的導入潛力巨大。
• 潛在風險: 公司持續關注 記憶體供應、匯率波動及運輸成本等外部不確定因素對營運的影響。

7. 國眾 Q&A 重點

Q1: 請問公司今年 (2026 年) 的主要營運成長動能會來自資訊硬體、系統整合還是自動化設備？

A1: (董事長 王超群 回應)今年的成長重點主要有兩大塊：「健康台灣深耕計畫」和新一輪的「生生用平板」專案。

• 教育市場方面，「生生用平板」專案已於今年重啟，預計規模與上次相當 (數十萬台)。雖然今年的標案改由各縣市獨立招標，增加了複雜度，但國眾憑藉過去累積的豐富經驗，在物流、安裝、軟體導入及教師培訓等方面都已準備就緒。目前彰化縣已率先完成 3 萬多台的安裝，並將於 5 月 18 日舉行發表會。
• 醫療市場方面，我們將配合「健康台灣深耕計畫」，運用 AI 與機器人技術協助醫療機構解決人力短缺問題。國眾與長庚醫院等大型醫療機構有長期合作關係，已為其建置完整的實體與無線網路，未來將在此基礎上導入更多 AI 應用。
• 其他業務方面，次世代通訊 (Beyond 5G) 相關應用預計要到明年 (2027 年) 才會比較明朗；而 ATM 的 AI 防詐騙系統也具有龐大的市場潛力，是我們持續投入的重點。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。