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1. 世紀營運摘要
世紀*（股票代號：5314）已從傳統 IC 設計公司轉型，聚焦於智慧大健康與高科技藍海（無人機）兩大領域。公司憑藉生技保健業務的強勁現金流，支持在高科技領域的研發與佈局。
- 財務概況：2025 前三季累計 EPS 為 2.67 元（註：因股票面額由 10 元改為 0.5 元，實際應乘以 20）。公司年初設定的 15 億元營收目標，預期達成率將超過 200%。營收自 2025Q3 起因廣告效益顯現而顯著增長，連續數月創歷史新高，預期 11 月將再創新高。
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主要發展：
- 智慧大健康：推出「配能戒」智能戒指，結合 AI 營養師平台，建立獨特的健康管理生態系。同時，公司為台灣首家推出食用「外泌體」技術的生技公司，大幅提升保健品效果與客戶回購率。
- 無人機業務：掌握核心自主研發技術，關鍵零組件自製率達七成，具備顯著成本與資安優勢。目前已開發七款可量產機型，並積極爭取國防部軍購標案。
- 未來展望：公司將全力爭取國防部無人機軍購案，若成功得標，無人機業務營收佔比預期將超過 50%，成為明年營運成長的主要動能。生技保健業務則將持續推出 8 至 10 款新品，維持穩健增長。
2. 世紀主要業務與產品組合
世紀*目前業務板塊多元，核心聚焦於生技保健與無人機應用，並透過併購策略完善產業鏈佈局。
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智慧大健康與生技保健：此為公司目前主要的營收與獲利來源。
- 核心商業模式：透過「配能戒」智能穿戴裝置收集用戶健康數據（心率、血氧、睡眠等），再經由後台的 AI 智能營養師進行數據分析，向用戶推薦個人化的保健產品。此模式旨在建立長期客戶關係與健康管理平台，而非單純的產品買賣。
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主要產品：
- 智能穿戴：「配能戒」智能戒指，具備一個月長效續航、97% 高偵測準確率及 NFC 功能，並榮獲第 22 屆國家新創獎。
- 保健食品：以「外泌體」技術為核心，提高產品吸收率與體感。熱銷產品包括「血基覓」、「維骨力」與「愛斯麗」，年初至今累計銷售已超過 40 萬盒。
- 銷售通路：透過併購松果購物，建立自有電商平台。
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無人機應用：定位為高科技藍海市場，專注於中小型載重無人機的研發與製造。
- 核心技術：強調自主研發，飛控電腦、GPS 模組、電子變速器等核心零組件自製率達七成，確保資安可控性與成本競爭力。
- 產品線：已開發七款可量產機型，包括可載重 5 公斤至 25 公斤的多旋翼無人機（如 Vinus、Augustus、Jasper），以及飛行距離超過 200 公里的垂直起降固定翼無人機。產品具備武器化應用能力，如投擲手榴彈、流爆彈等。
- 未來佈局：除無人機外，公司已投入無人艇與無人潛艇的開發，預期將成為下一階段的成長動能。
3. 世紀財務表現
公司財務表現穩健，生技保健業務帶來強勁的現金流，為高科技研發提供堅實後盾。
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關鍵財務指標：
- 2025 前三季 EPS：2.67 元。公司說明因股票面額由 10 元變更為 0.5 元（1 拆 20），實際獲利能力為市場前五大。
- 營收表現：自 2025Q3 起，因廣告投放效益顯現，營收逐月創下公司三、四十年來的新高。10 月營收因連續假期略有下滑，但 11 月預期將重回成長軌道並再創新高。
- 獲利能力：董事長表示，無人機業務的毛利率目標至少為 50% 以上，因其具備技術門檻，市場競爭並非以價格戰為主。
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成長動能：
- 生技業務：成功的新品上市與代言人行銷策略，帶動產品銷量大幅增長。
- 無人機業務：全球供應鏈去中化（非紅供應鏈）趨勢，為台灣廠商帶來結構性機會。國防部大型軍購案將是未來營收爆發性成長的關鍵。
- 併購活動：為完善產業鏈，公司半年內併購六家公司，並表示仍有多個併購案在進行中，涵蓋銷售通路（松果購物）、CDMO 工廠及其他生技公司。
4. 世紀市場與產品發展動態
世紀*緊抓全球供應鏈重組與國防自主的趨勢，同時在消費性健康市場利用科技建立護城河。
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市場趨勢與機會：
- 無人機市場：俄烏戰爭後，全球各國意識到無人機在「不對稱作戰」中的重要性。美國主導的「非紅供應鏈」重組，使具備半導體、精密製造與成本控制優勢的台灣成為最大受益者。全球無人機市場規模預計將從 2024 年的 730 億美元成長至 2030 年的 1636 億美元。
- 智慧健康市場：消費者對個人化健康管理的需求日益增加，透過穿戴裝置與 AI 結合的服務模式成為市場主流。
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關鍵產品進展：
- 無人機：已取得國際高階通訊資安認證，並成功執行多次外海 8 公里飛行任務，展現優異的通訊與穩定性。針對國防部新開出的「沉浸式無人機」標案，公司已完成具備 AI 追蹤、夜視、群攻等高階功能的產品開發並正式報價。
- 保健品：將陸續推出減肥、保肝、補腦、助眠等 8 至 10 款應用「外泌體」技術的新產品，擴大產品線。
5. 世紀營運策略與未來發展
公司採取雙引擎發展策略，以穩定的生技業務支持高成長的無人機業務，並透過垂直整合與併購強化競爭力。
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長期計畫：
- 生技：打造從數據收集、AI 分析到產品銷售的「智慧大健康生態系」。
- 無人機：目標成為「台版大疆」，專注於載重應用，並從無人機拓展至無人船、無人潛艇等無人載具領域，搶佔全球非紅供應鏈市場。
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競爭優勢：
- 技術自主：無人機核心技術與零件自製，掌握成本與資安優勢。
- 財務穩健：生技業務提供穩定現金流，支持長期研發投入，無須頻繁對外募資。
- 產能充沛：可利用集團現有閒置廠房（約兩萬坪），快速擴充產線。目前一條產線月產能可達 3,000 台，視需求可擴充至十條線，月產能達 30,000 台。
- 風險與應對：無人機市場的關鍵在於國防標案的取得，公司已將此列為最高優先級別，並表示已做好技術、產能與報價的萬全準備。
6. 世紀展望與指引
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財務預測：
- 短期：生技業務將持續帶動營收成長，預期未來數月將繼續創下歷史新高。
- 中長期：無人機軍購案是最大的成長契機。該標案總金額高達數百億，若能得標，將對公司營收結構與規模產生根本性改變。
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機會與挑戰：
- 最大機會：國防部軍購標案。原定延至明年二月，但最新消息指出可能提前至今年底開標。公司在技術規格與成本上具備高度信心。
- 挑戰：無人機供應鏈（如電池、馬達）在台灣尚不完整，仍需時間與國家資源投入來建立。
7. 世紀 Q&A 重點
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Q：公司半年內併購六家公司，未來是否還有併購計畫？近期股價下跌，公司是否會實施庫藏股？
A：目前還有許多併購案在進行中。對於股價，公司認為應由市場機制決定，會專注於做好本業，持續創造營收新高。公司目前全力 focus 在軍購案，若得標，無人機營收佔比將超過 50%，對明年營收成長有巨大貢獻。
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Q：在亞馬遜銷售無人機的計畫進度如何？
A：公司有開發成本較低的商規無人機，計畫在美國線上通路銷售，並主打「台灣製造」作為市場區隔。目前正透過美國合作夥伴進行相關認證申請。
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Q：在軍購標案中，公司對哪個項目最有信心？產能是否準備好了？
A：對所有已投標的項目都有信心。生產線已準備就緒，一條產線的月產能可達 3,000 台，若有需要可快速擴充至十條線，月產能最高可達 30,000 台。即使未得標，也有能力成為其他得標廠商的供應鏈。
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Q：無人機七成自製率，另外三成是什麼零件？針對標案開發的新功能（如 AI、群攻）進度如何？
A：另外三成主要是無法自製的周邊零件，如碳纖維機身、戰鬥頭盔等。針對國防部標案要求的功能，公司皆已開發完成並整合至實機，並已向國防部正式報價，應是台灣第一家報價的廠商。
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Q：公司的研發人員來自何處？
A：核心技術皆由公司內部約 8 人的研發團隊完成，團隊成員包含航太、IC 設計、機電整合等領域的工程師。AI 晶片等部分則與外部廠商合作。
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Q：無人機的生產工廠在哪裡？
A：將利用集團在全台的工業用地（共五萬坪）與閒置廠房（約兩萬坪）。目前已設置一條生產線進行試產，未來可根據訂單狀況快速複製擴充。
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Q：公司總員工人數？各業務部門人數分佈？
A：公司總員工數接近 1,000 人。無人機部門目前近 20 人，以 RD 為主，正擴編業務與行銷人員。
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Q：無人機的成本與毛利狀況？與大疆相比的競爭力？
A：公司的成本競爭力是相對於大疆的「載重型」無人機，而非其低價的消費級拍照無人機。預期無人機業務毛利率至少在 50% 以上。在上次的軍規標案中，公司的報價僅為同業（25-30 萬）的一半，且仍能維持相當高的毛利率。
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Q：無人機的成本結構為何？
A：飛控電腦約佔 10-15%，是公司的核心優勢。其次是馬達、電池與螺旋槳，這三項在台灣供應商較少，成本較高。軟硬體與通訊系統若外購成本可能超過 20%，但公司多為自製。
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Q：電池的供應商是誰？
A：目前台灣僅有一家主要供應商，但近期發生意外，因此供應鏈仍需時間建立。這需要國家投入資源帶動整個產業發展。
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Q：擴充一條產線需要多久？成本多少？
A：擴充一條產線僅需一個禮拜。因已有現成廠房，主要是組裝線的建置，成本不高，組裝相對簡單，研發才是最困難的部分。
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Q：8-9 月營收大幅月增及 10 月營收月減的原因？
A：10 月營收下滑主要是因為國定假日多，影響出貨天數。8-9 月的營收大幅成長，是因為 7 月中旬投入大量廣告資源（如動力火車電視發表會），效益在後續月份顯現。
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Q：年底是否有新的保健品銷售策略？
A：將陸續推出 8 到 10 款新的外泌體系列產品，涵蓋減肥、保肝、補腦、助眠、益生菌等，全面擴展產品線。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
