0%
1. 磐亞營運摘要
磐亞 (4707) 於本次法人說明會中說明，公司正積極應對傳統化工業「微利化」的挑戰，並啟動「第二成長曲線」策略。財務方面，2026Q1 雖然本業因市場競爭導致營業虧損，但受惠於業外收入，稅後淨利達 1.04 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.26 元。
公司未來發展的核心是跨足 AI 領域，計畫活化既有的土地、廠房及水電等基礎設施，與合作夥伴共同建置「AI 貨櫃型算力中心」與「測試中心平台」。此舉旨在結合傳統資產與尖端科技，為公司創造新的成長動能。同時，公司亦將持續開發電子化學品及 AI 特殊應用材料等高附加價值產品，並擴大外銷市場。
2. 磐亞主要業務與產品組合
磐亞的核心業務為非離子界面活性劑及合成酯類產品的製造與銷售，在石化產業鏈中扮演上游原料與下游民生、工業用品間的橋樑。
- 非離子界面活性劑 (EOD)：
- 2025 年營收比重：86%。
- 2025 年產量：22,870 噸。
- 產品應用：廣泛應用於樹酯合成、工業用乳化劑、清潔劑、個人護理用品、紡織染整助劑及電子業相關助劑等。
- 市場概況：國內市場佔 45%，其餘外銷。國外市場以電子產業、紡織染整及特殊工業用助劑為主。
- 競爭優勢：母公司優先供應主要原料環氧乙烷 (EO)，確保供應穩定；產品線完整並提供客製化服務。
- 合成酯類產品 (酯化)：
- 2025 年營收比重：14%。
- 2025 年產量：3,874 噸。
- 產品應用：個人護理用品、工業用潤滑油、造紙助劑、塑膠添加劑等。
- 市場概況：國內市場佔 27%，其餘外銷。國外市場以工業用乳化劑、潤滑油添加劑及造紙助劑為主。
- 競爭優勢：擁有自有原料，實現垂直整合；產品規格多樣，可依客戶需求進行客製化生產。
3. 磐亞財務表現
磐亞的財務表現顯示，儘管本業面臨壓力，但業外投資收益為整體獲利提供了有力支撐。
- 2026Q1 關鍵財務數據：
- 營業收入：3.04 億元
- 營業毛利：-1,227 萬元 (毛利率 -4%)
- 營業損益：-3,248 萬元
- 營業外收入及支出：1.41 億元
- 稅後淨利：1.04 億元
- 每股盈餘 (EPS)：0.26 元
- 2025 全年度關鍵財務數據：
- 營業收入：13.43 億元
- 營業毛利：-2,708 萬元 (毛利率 -2%)
- 營業損益：-1.19 億元
- 稅後淨利：3.6 億元
- 每股盈餘 (EPS)：0.89 元
- 資產負債狀況 (截至 2026Q1)：
- 資產總計：88.89 億元
- 負債總計：24.37 億元
- 股東權益總計：64.52 億元
- 每股淨值：15.98 元
- 營運挑戰：公司坦言，本業毛利率表現不佳，主要歸因於中國市場的價格競爭。
4. 磐亞市場與產品發展動態
面對傳統化工市場的挑戰，磐亞正積極轉向高附加價值產品，並尋求新的市場機會。
- 產品升級趨勢：公司產品線已從初期的清潔劑相關產品，逐步擴展至紡織助劑與工業用乳化劑，近年更進一步延伸至電子化學品及 AI 特殊應用材料等高附加價值領域。
- 市場挑戰：因「東協十加一」會員國間零關稅協議，公司在價格競爭力上面臨嚴峻挑戰。
- 新產品進度：針對半導體應用的特用化學品，目前產品仍在客戶端進行添加測試，尚未有明確結果。
5. 磐亞營運策略與未來發展
磐亞的長期策略是透過雙軌發展，在鞏固本業的同時，全力開拓 AI 新事業，以建立可持續的獲利模式。
- 啟動第二成長曲線：
- 跨足 AI 領域：公司計畫活化現有土地、廠房與水電設施，與專業夥伴合作建置「AI 貨櫃型算力中心」與「測試中心平台」。
- 策略目標：此舉旨在結合公司「傳統資產」與「尖端科技」，為產業升級賦能，並在既有本業外開創新的永續商機。
- 本業發展策略：
- 市場擴展：加強與國外客戶的合作，擴大外銷市場，並穩固國內市佔率。
- 產品開發：持續開發酯化品與紡絲油劑市場，以增加營收。
- 2025 年度股利政策：
- 董事會已通過擬配發每股現金股利 0.25 元及股票股利 0.25 元，此案尚待股東會通過。
6. 磐亞展望與指引
公司未提供具體的財務預測，但對未來發展方向提出了明確的質化指引。
- 成長動能：未來的成長將主要依賴兩大方向：一是持續開發電子化學品等高附加價值產品；二是全力推動 AI 算力中心專案，將其打造成為新的核心業務。
- 潛在機會：透過活化閒置資產跨入高科技領域，有望改善公司獲利結構，並擺脫傳統產業的週期性波動。
- 短期挑戰：本業的價格競爭壓力依然存在，而 AI 事業尚處於初期佈局階段，貢獻尚需時間發酵。
7. 磐亞 Q&A 重點
本次法說會的提問環節以線上文字進行，由公司代表彙總回覆。
Q：近期本業毛利率狀況較差的原因為何？
A：主要是因為中國市場的價格競爭所致。公司剛初步切入 AI 領域，期待未來情況會有所好轉。
Q：公司是否有不動產開發的規劃？
A：公司目前並無不動產開發的規劃。
Q：半導體特用化學品的進展如何？
A：我們的產品目前仍在客戶端進行添加測試，尚未有最終結果。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
