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1. 銘旺實營運摘要
銘旺實業 2025 年前三季營運表現面臨挑戰。合併營收為 8.27 億元，與去年同期持平，然而受美國關稅政策、新台幣及人民幣升值等匯率波動因素影響，稅後淨利大幅下滑至 68.3 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.01 元。
面對全球經濟不確定性，公司以創新研發、營運優化、供應鏈與產能靈活配置為核心策略，提升企業韌性。公司強調將持續專注本業經營，透過嚴格的成本管控與提升產品良率，力求穩定基本面。展望未來，雖然機能服飾市場受非剛性需求影響，但長期趨勢依然看好，公司將持續開發潛在客戶並強化永續發展佈局。
2. 銘旺實主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司為紡織產業下游的成衣製造商，主要從事各類針織與梭織成衣的製造、加工、買賣及進出口貿易。產品組合專注於戶外機能服、運動服及工作服飾。
- 業務據點與分工: 總公司位於台灣新北市五股，作為運籌管理中心。生產基地策略性分佈於東南亞，包括越南廠、緬甸一廠、緬甸二廠及寮國廠，並於南京設有採購與研發中心，形成國際分工的整合佈局，以分散營運風險並擴大營運規模。
- 自有品牌: 公司亦投入自有品牌之開發與經營，旗下擁有 Hakers 及 Natos 等品牌，並在國際設計獎項中獲得肯定。
- 銷售市場: 主要銷售地區為歐美市場，其中 2025 年前三季歐洲市場佔營收約 62% (5.1 億元)，美洲市場約佔 33% (2.71 億元)。
3. 銘旺實財務表現
- 關鍵財務數據 (2025 年前三季):
- 營業收入: 8.27 億元，與 2024 年同期水準相當。
- 營業毛利: 1.9 億元，毛利率約 23%。
- 本期淨利: 68.3 萬元，較過去幾年顯著下滑。
- 每股盈餘 (EPS): 0.01 元。
- 獲利能力趨勢: 公司在 2022 年至 2024 年期間維持穩健獲利，EPS 分別為 3.41 元、1.92 元及 2.64 元。然而，2025 年前三季獲利能力受外部因素嚴重衝擊，主要歸因於匯率波動侵蝕利潤。
- 股利政策: 公司近年股利發放率約四成，其中 112 年度發放現金股利 0.69 元，113 年度發放 1 元。未來股利政策將視公司資金需求與產業變化進行規劃，目前仍以現金股利為主。
- 重大影響事項: 董事會於 2025 年 11 月 7 日通過洽銘服飾 (南京) 股權交易案，此案對股東權益及財務報表的具體影響，需待交易完成後依當時淨值計算，公司目前未對此發布任何財務預測。
4. 銘旺實市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會: 儘管短期消費市場保守，但研究報告指出，受全球健康意識提升及運動休閒風潮驅動，全球機能服飾市場規模預計將從 2023 年的 2,947 億美元成長至 2029 年的 4,928.6 億美元，顯示長期需求仍穩定成長。
- 產品研發與獲獎實績: 公司持續投入產品研發，並連續三年在國際戶外用品展 ISPO TEXTRENDS 評選中獲獎，展現其技術實力。
- Ultrasonic Mountaineering Pants (超聲波登山褲): 採用全無車縫的超音波粘合技術，提升活動延展性與舒適度，榮獲最佳產品獎 (Best Product)。
- 防潑水跑步外套: 以單一材質結構設計，便於未來回收，兼顧防水與透氣性。
- 無縫背心: 全件採無縫技術，避免車線摩擦問題，同樣獲得最佳產品獎。
- 自有品牌 Hakers 及 Natos 的戶外夾克設計，亦獲得國際流行趨勢平台 POP Fashion 評選為 2027 年度流行趨勢。
5. 銘旺實營運策略與未來發展
- 競爭優勢:
- 環境永續: 取得 SMETA、GRS、BEPI、QIMA 等多項國際環保認證，符合國際品牌對綠色供應鏈的要求。
- 國際分工: 透過東南亞生產基地與台灣總部的運籌管理，有效分散風險並提升營運效率。
- 供應鏈管理: 與穩定可靠的供應商及物流商合作，強化即時監控，縮短交貨時間與成本。
- 快速應變能力: 設有商品開發中心，結合經驗豐富的設計團隊，能快速回應市場趨勢與客戶需求。
- 未來發展策略:
- 客戶與營收: 緊密聯繫現有客戶，掌握消費趨勢，並積極開發潛在客戶。
- 成本與效率: 嚴格控管原物料成本，持續提升成品良率。
- 供應鏈優化: 拓展國際優質供應商，尋找兼具品質、永續性與價格競爭力的合作夥伴。
- 永續經營 (ESG): 持續強化環境保護 (減碳、綠色原料)、社會責任 (員工訓練、災害救助) 及公司治理 (獨立董事、績效評估)。
6. 銘旺實展望與指引
公司未提供具體的財務預測。然而，管理層表示，儘管短期面臨關稅及匯率等挑戰，但全球機能服飾市場的長期成長趨勢不變。公司將專注於提升內部營運效率、強化供應鏈管理及深化客戶關係，以穩健的策略應對市場變化，並持續投入永續發展，以期在產業變動中維持競爭優勢。
7. 銘旺實 Q&A 重點
- Q: 因股價下跌導致帳面有所損失，請問公司看法？A: 公司感謝股東的提問並理解其對股價的期待。管理層說明，股價受整體市場環境影響，公司無法直接控制。公司能做的是專注於本業經營，提升業務表現與營運效率，落實既定策略。公司將持續努力改善基本面，相信市場最終會反映公司的內在價值，也希望股東能繼續支持。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
