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1. 加捷生醫營運摘要
加捷生醫 (4109) 於 2026 年第一季營運表現穩定，營收相較去年同期微幅成長，稅後淨利主要受惠於穩定的業外收益而顯著增長。公司目前正處於策略轉型與擴張階段，核心成長動能將來自子公司的產能開出，以及母公司在保健品領域朝向「精準營養」與「預防醫學」的發展。
- 2026Q1 財務表現：
- 合併營收為 1.35 億元，較去年同期微幅成長。
- 營業毛利因子公司建廠初期的投入成本較高而下滑。
- 稅後淨利為 1,843 萬元，年增 29%，主要來自穩定的業外收益。
- 主要發展：
- 品牌策略調整：自 2026 年 7 月起，為區隔市場並強化行銷效益，旗下電商通路品牌正式更名為「臺鋼生技」，將藉由母集團臺鋼集團的職業賽事資源增加品牌曝光度；傳銷通路則維持「加捷生醫」品牌。
- 集團佈局：臺鋼集團於 2020 年入主後，加捷生醫陸續併購臺鋼保經 (原臺鼎保經) 及弭香食品 (2024 年)，逐步建構從內在保健到外在照護的完整大健康事業體。
- 未來展望：
- 短期動能：子公司新廠房建置完成後，稼動率的提升將成為主要的業績成長來源。
- 長期動能：母公司將與南部醫學中心合作，結合其龐大的醫療數據與 AI 技術，發展精準營養與預防醫學，開創保健品市場的新格局。
2. 加捷生醫主要業務與產品組合
加捷生醫成立至今已 31 年，以「天然在地」為品牌精神，專注於保健食品的研發、製造與銷售，並擁有自營工廠與全臺六個服務據點，實現「自產自製自銷」的營運模式。
- 核心業務：
- 甲魚系列產品：公司以臺灣美濃在地的甲魚為核心原料，透過日本技術移轉，開發出「加倍仕」系列保健品，為公司歷史悠久的旗艦產品。
- 益生菌產品：與南部知名醫院 (奇美醫院) 合作開發「加清」系列，採用獨家專利菌株，專注於腸道健康，訴求良好的腸道吸收是發揮其他保健品功效的基礎。
- 通路與品牌策略：
- 傳銷通路：以「加捷生醫」品牌經營，主要銷售甲魚相關的「加倍仕」系列及益生菌「加清」系列產品。
- 電商通路：以新品牌「臺鋼生技」經營，推出全新系列的產品線，以區隔市場並利用臺鋼集團的品牌綜效，觸及更廣泛的消費客群。
- 集團綜效：
- 身為臺鋼集團「餐飲健康」事業群的一員，加捷生醫可利用集團旗下臺鋼雄鷹 (棒球)、臺鋼獵鷹 (籃球) 及臺鋼天鷹 (排球) 等職業運動賽事主場進行品牌置入，大幅提升能見度。
3. 加捷生醫財務表現
公司整體財務結構穩健，營運現金流穩定，具備支持未來投資與發展的財務能力。
- 2026Q1 主要財務數據：
- 合併營收：1.35 億元，相較 2025Q1 的 1.33 億元微幅成長，顯示營運動能穩定。
- 營業毛利：較去年同期下滑，主因是子公司處於建廠營運初期，投入的人工與營運成本較高，此為暫時性影響。
- 稅後淨利：1,843 萬元，較去年同期成長 29%。獲利成長主要來自於近年來趨於穩定的業外收益。
- 2025 年度股利：發放現金股利 0.2 元，較前兩年的 0.5 元有所下調，反映 2025 年度整體營運狀況。
- 財務結構與現金流量：
- 財務結構：負債比長期維持在低檔，流動比率、速動比率等償債能力指標均維持在較高水準，財務狀況良好。若未來有資金需求，具備良好的舉債能力。
- 現金流量：
- 營業現金流：持續維持正數，顯示本業營運能產生穩定現金流入，營運資金充足。
- 投資現金流：近二至三年因持續投資子公司，故呈現現金淨流出。
- 經營能力：
- 應收帳款與存貨周轉率皆維持在平穩水準，顯示公司在相關管理方面保持穩定。
- 資產報酬率 (ROA)、股東權益報酬率 (ROE) 等獲利能力指標仍有待加強，預期未來隨著母公司與子公司營收提升，將有明顯改善。
4. 加捷生醫市場與產品發展動態
公司緊跟市場趨勢，積極投入研發與合作，並透過多元化的行銷策略擴大市場滲透率。
- 市場趨勢與機會：
- 瞄準免疫力、腸道健康及高齡化社會三大市場趨勢，持續開發符合市場需求的新產品。
- 公司看好「預防醫學」的發展潛力，將透過產學合作切入「精準營養」市場。
- 產品發展：
- 除了核心的甲魚產品外，與醫療機構合作的專利菌株益生菌產品已成為市場焦點，其「先顧好腸道，再談吸收」的理念獲得消費者認同。
- 合作夥伴與行銷：
- 產學合作：持續與學術單位及醫療機構緊密合作，進行深度研究。目前已與南部一所醫學中心達成初步共識，將利用其大數據進行產品開發。
- 數位行銷：將持續投入數位行銷資源，以擴大市場滲透率與品牌能見度。
- 運動行銷：透過臺鋼集團的運動賽事資源，為旗下「臺鋼生技」品牌創造大量曝光機會，有助於業績拓展。
5. 加捷生醫營運策略與未來發展
加捷生醫的長期發展策略清晰，旨在鞏固核心業務的同時，積極開拓新興領域，以科技賦能保健品事業。
- 長期發展計畫：
- 研發投資：專注於符合臺灣人體質的保健品，並與醫療單位合作，結合 AI 及大數據技術，朝向精準營養與預防醫學邁進。
- 多元化成長：除了母公司的保健品業務，子公司的產能擴充將成為另一重要成長引擎，為集團營收帶來貢獻。
- 永續經營 (ESG)：持續推動環境保護、社會責任及公司治理，並透過公益活動回饋社會。
- 競爭優勢：
- 垂直整合：擁有自有工廠，從原料到成品皆可溯源與管控，確保產品品質。
- 技術獨特性：擁有源自日本的甲魚產品提煉技術，在市場上具備難以超越的獨特性。
- 集團資源：可整合臺鋼集團在品牌、通路與行銷上的多元資源，創造綜效。
6. 加捷生醫展望與指引
公司對未來發展持正面看法，成長動能主要來自子公司新產能的挹注，以及母公司在高附加價值領域的佈局。
- 成長動能：
- 子公司：新廠房建構完成後，產能與稼動率的提升將直接帶動業績成長。
- 母公司：與醫學中心合作，導入大數據與 AI 技術，發展「精準營養」與「預防醫學」，此為未來主要的長期成長動能，有望為保健品業務帶來全新面貌。
- 機會與策略：
- 公司將持續尋找符合「天然在地」精神的優質原料，開發適合臺灣人體質的保健品，以「照顧臺灣人的健康」為使命，深化品牌價值。
7. 加捷生醫 Q&A 重點
Q: 今明兩年 (2026-2027 年) 的業績展望與成長動能為何？
A: 公司的成長動能主要來自兩方面：
- 子公司部分：隨著新廠房建置完成，稼動率提高後，將能有效擴大並提升業績。
- 母公司部分：已與南部的醫學中心達成初步共識，未來將結合該機構龐大的醫療大數據，以及加捷生醫的保健產品，共同朝向「精準營養」與「預防醫學」的方向發展。此外，也將結合 AI 大數據技術，透過產學合作，期望為保健品業務開創更具潛力的未來光景。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
