【連展投控法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260929【連展投控法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260929

1. 連展投控 (3710) 營運摘要

• 2026 上半年營運概況：連展投控 (3710) 2026 上半年合併營收為 38.36 億元，較去年同期成長 9.94%。然而，由於產品組合中低毛利產品佔比較高，以及原物料成本上漲，毛利率由去年同期的 20.20% 下降至 17.95%。
• 由盈轉虧：為因應集團轉型，公司投入大量研發及銷售費用，導致營業費用較去年同期增加 21.93%，上半年稅後淨損為 3.81 億元，每股虧損 (EPS) 為 -1.41 元。
• 策略轉型與未來展望：集團正積極從成熟的手機、IT 產業，轉向高附加價值與高成長性的利基市場，包括車用電子、AI 伺服器、低軌衛星、工控與機器人。
• 成長動能：
  • 低軌衛星業務預期將成為主要成長引擎，預計自 2026 年第四季開始顯著增長，至 2027 年營收佔比有望達到連展科技的近一半。
  • AI 資料中心相關的光通訊產品需求強勁，連訊通信的營收佔比持續提升，預期 2027 年將有多項新產品量產貢獻營收。

2. 連展投控主要業務與產品組合

連展投控旗下主要有三大事業體，分別為連展科技、連騰科技及連訊通信，並透過連展科技持有連展電能。

• 連展科技 (ACON Solutions)：
  • 核心業務：主要從事連接器與線束傳輸方案，過去營收以手機、IT 及消費性電子為主。
  • 業務轉型：公司正大力轉型，目標成為「高階互連解決方案夥伴」。目前鎖定四大高成長領域：
    1. 車用電子：產品已到位並通過客戶認證，2026 年已有顯著增長，預期 2027 年將開花結果。
    2. AI 伺服器：投入資源開發 Data Center 內部傳輸用的高速連接器與線纜 (如 PCIe Gen7、224G)，並與連訊協同開發光通訊產品。
    3. 低軌衛星：已與全球指標性客戶進行深度合作，部分產品已量產，部分在認證中。此為高毛利產品，是未來營收重要動能。
    4. 工控與機器人：針對實體 AI 發展方向，已投入產品研發並取得進展，部分產品已小量出貨。
• 連騰科技 (ACON Technology)：
  • 核心業務：無線通訊模組與天線，過去著重於 IT 與網通產業。
  • 業務轉型：順應 AI PC、低軌衛星與無人載具趨勢，開發高階天線與模組。
  • 核心技術：已發展出完整的無人載具通訊系統，從 IMU、雷達、GPS 定位到地面追蹤，是台灣少數能提供此類完整解決方案的公司，具備取代進口產品的潛力。同時也承接軍工相關政府標案。
• 連訊通信 (ACON Communication)：
  • 核心業務：光通訊產品，受惠於 AI Data Center 對高傳輸速率的需求而快速成長。
  • 市場表現：2026 前八個月營收達 8.04 億元，年增 42%。其中 AI Data Center 相關營收佔比已從 34% 提升至 49%。
  • 未來動能：聚焦於矽光子 CPO 產品、1.6T 高速光模組、車用光纖傳輸方案等，預計 2027 年將陸續量產貢獻營收。
• 連展電能 (ACON Energy)：
  • 核心業務：在台灣經營電動車充電站與停車場。
  • 營運現況：截至 2026 年 7 月，全台共建置 156 站。因台灣電動車市場成長緩慢，已放緩建站速度。目前停車場業務已達獲利水準。
  • 未來策略：推廣自有品牌充電樁設備銷售、與同業進行漫遊合作以提升站點使用率，並尋求海外市場發展機會。

3. 連展投控財務表現

• 2026 上半年關鍵財務指標：
  • 營業收入：38.36 億元，較去年同期成長 9.94%。
  • 毛利率：17.95%，相較去年同期的 20.20% 下滑約 2.25 個百分點。
  • 營業費用：8.89 億元，較去年同期增加 21.93%，主要因研發與銷售費用增加。
  • 稅後淨損：3.81 億元 (去年同期為獲利 3,498 萬元)。
  • 每股虧損 (EPS)：-1.41 元 (去年同期為 0.09 元)。
• 財務挑戰：毛利率下滑主因產品組合調整期間，低毛利產品仍佔有較大比重，加上上半年原物料價格大幅上漲。同時，為支持長期轉型，研發與銷售費用大幅增加，侵蝕了獲利。
• 資產負債狀況：截至 2026 年 6 月 30 日，因上半年虧損，權益總計減少約 3.4 億元。

4. 連展投控市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • AI 驅動高速傳輸：AI 與邊緣運算爆發，推升對頻寬與傳輸速率的需求，帶動高頻高速連接器、光通訊模組的市場機會。
  • 新興應用崛起：低軌衛星通訊、自動駕駛商用化、無人載具與機器人等，為集團轉型提供明確的成長方向。
  • 供應鏈重組：「非紅供應鏈」趨勢為集團帶來轉單機會，連騰與連訊皆在東南亞 (泰國) 佈局產能。
• 重點產品進展：
  • 連展科技：已在低軌衛星領域取得世界指標客戶的深度合作，並在 AI 伺服器與車用高速互連方案取得 Design-in 實績。
  • 連騰科技：無人載具通訊系統技術領先，可提供從感測到地面追蹤的完整方案。
  • 連訊通信：矽光子/CPO 產品已完成開發，預計 2026 年第四季試產，2027 年第一季量產。車用 ADAS 光纖方案也已完成實車驗證。
• 集團協同合作：連展科技與連訊通信在「銅轉光」趨勢下，共同研發 CPO、近晶片光模組等技術，進行資源互補，分攤研發風險。

5. 連展投控營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  1. 優化產品組合：逐步降低低毛利產品比重，集中資源於高成長、高毛利的利基市場。
  2. 深化研發創新：掌握高頻高速傳輸、光電整合、無線通訊等關鍵技術，從代工製造升級為核心技術夥伴。
  3. 推動數位轉型：導入 MES、PLM、AutoML 等系統，打造智慧工廠，實現降本增效。
  4. 發揮投控價值：規劃推動旗下子公司（連騰科技、連訊通信）上櫃掛牌，整合集團資源並提升股東權益。
  5. 拓展海外市場：以台灣為練兵場，將成熟的營運模式（如充電站解決方案）複製到海外市場。
• 競爭定位：透過技術平台化（一源多用）策略，將核心研發成果模組化，快速應用於 AI 伺服器、車用、機器人等多個終端，縮短開發週期並極大化投資回報率。

6. 連展投控展望與指引

• 短期展望：
  • 連展科技：低軌衛星業務將自 2026 年第四季開始貢獻顯著營收。
  • 連訊通信：AI 資料中心相關產品需求持續強勁，將帶動下半年及明年營收成長。
• 中長期展望 (2027 年)：
  • 連展科技：低軌衛星產品營收佔比有望達近 50%，成為公司轉型成功的關鍵。
  • 連訊通信：矽光子/CPO 產品、1.6T 高速光模組及車用光纖方案將進入量產，成為新的四大成長動能。
  • 集團整體：隨著高毛利新產品陸續放量，公司的產品組合與獲利結構將得到顯著改善，力求實現由虧轉盈的目標。

7. 連展投控 Q&A 重點

Q: 低軌衛星的部分，毛利率大概是多少呢?是否可以給一個區間?

A: 以低軌衛星目前預估的毛利區間，大概在 35% 到 45% 之間。

Q: 想請問連訊一億泰銖的 Capex 擴產產品主要是哪一些產品呢?那有預計的產能數字嗎?

A:

• 目的：此次在泰國的投資主要是為了因應客戶對中國大陸以外生產基地的需求。
• 主要產品：初期擴產的產品以 MPO (多芯通道傳輸線) 為主，其次是 FAU (Fiber Array Unit)。
• 投資規劃：廠房採租賃模式，總投資額一億泰銖中，約 3,000 萬用於廠房設施，7,000 萬用於設備。擴產將依訂單狀況逐步進行。
• 初期產能目標：
  • MPO：每月 30 萬條 MPO 線。
  • FAU：每月 10 萬套。

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本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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