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1. 谷崧營運摘要
谷崧精密（市：3607）財務長許家宏說明，公司營運近年面臨挑戰，但透過廠區整併、成本控制及產品組合優化，已逐步改善。2024 年受惠於業外收益，自 2016 年以來首次實現年度獲利。2025 年前三季營收雖因部分產品缺料及客戶安規問題而微幅下滑，但毛利率持續改善，本業虧損縮減。公司未來將持續精簡營運規模，並將發展重心轉向汽車、醫療等利基型市場，以提升長期競爭力。
- 2024 全年表現：營收年增 15%，毛利率微幅提升，本業虧損縮減。因匯兌收益及租金收入等業外貢獻，全年 EPS 為 0.17 元，是自 2016 年以來首次獲利。
- 2025 前三季表現：營收較去年同期下滑約 4%，主要受第三季汽車及網通產品晶片缺料，以及部分客戶產品因安規問題暫停供貨影響。然而，透過人員精簡與成本控制，毛利率提升，本業虧損持續收斂。因處分東莞廠區閒置設備帶來約 3,000 萬 新台幣的業外收益，稅後 EPS 為 0.04 元。
- 未來展望：公司將持續進行廠區優化，降低固定成本。產品策略上，將減少對變化快速、價格壓力大的消費性電子產品之依賴，積極開發特殊材料應用（如免噴塗塑料、濺鍍製程），並拓展汽車與醫療等利基市場，期望汽車相關產品營收佔比能提升至 20% 以上。
2. 谷崧主要業務與產品組合
谷崧的核心業務為塑膠模具開發、射出成型及表面處理。近年來，公司積極調整產品組合，降低消費性電子產品比重，並提升汽車相關產品的佔比。
- 核心業務：主要提供精密塑膠機構件的設計、製造與表面處理服務。
- 主要客戶：終端客戶包括日本 Sharp（手機）、中國通力 (TCL)（耳機與喇叭）、中國追覓（掃地機器人）等。
- 產品組合變化 (2025 前三季)：
- 汽車類：營收佔比顯著成長，已接近 15%。新客戶富泰京（富士康集團）的汽車產品自 2024Q3 開始穩定出貨，已成為集團主要客戶之一。
- 耳機類：因與客戶通力 (TCL) 的部分業務未能順利承接，此類別營收佔比較去年同期明顯縮減。
- 網通類：新客戶中磊的監視器相關產品表現良好，為營收帶來新的成長動能。
- 行動電源：客戶迪比科因產品安規問題導致出貨延宕，表現不如預期。
- 手機類：主要客戶 Sharp 的市場規模持續萎縮，預期相關業務將會下滑。
3. 谷崧財務表現
- 2024 年度財務數據：
- 營收：年增 15%。
- 毛利率：較前一年度微幅提升。
- 營業虧損：有所縮減。
- 稅後 EPS：0.17 元 (主要來自業外收益)。
- 2025 前三季財務數據：
- 營收：年減 4%。
- 毛利率：因成本控制得宜而提升。
- 營業虧損：持續縮減。
- 稅後 EPS：0.04 元 (主要來自處分資產之業外收益)。
- 驅動與挑戰因素：
- 正面驅動：持續推動成本節約方案、精簡人力與廠區，有效提升毛利率。汽車及網通等新產品線的導入，為營收帶來成長動能。
- 負面挑戰：面臨全球晶片及記憶體缺料問題，影響部分產品出貨。中國市場價格競爭激烈，且下游產業外移趨勢持續，對營運造成壓力。
- 重大事件：為提升營運效率及降低固定成本，公司於 2025Q3 決定將東莞的兩個廠區整併為一個，並處分相關閒置設備，產生約 3,000 萬 新台幣的處分利益。
4. 谷崧市場與產品發展動態
為應對環保趨勢及提升產品附加價值，公司專注於新材料與新製程的開發，特別是免噴塗塑料與濺鍍技術。
- 免噴塗塑料開發：
- 技術核心：在塑膠原料（如 PP、ABS）中直接融入染料或金屬粉，使射出成型的產品無需後續噴漆，即可呈現金屬、陶瓷或珍珠等高質感外觀。
- 市場機會：此技術能降低揮發性有機化合物 (VOCs) 排放、簡化製程、降低不良率，並有利於產品回收，符合全球環保趨勢。
- 主要應用：目前較多應用於家電及汽車內飾件（如儀表板、控制面板），公司希望能擴大其在消費性電子產品的應用。
- 濺鍍 (Sputtering) 製程：
- 技術優勢：相較於傳統高污染的水電鍍及附著力較差的真空蒸鍍，真空濺鍍技術的膜層附著力更強、膜厚更穩定、精度更高。
- 市場機會：主要應用於汽車產業，為儀表板、旋鈕、按鍵等內裝零件提供更具質感的金屬外觀，提升產品價值。此為公司目前積極發展的工藝技術。
5. 谷崧營運策略與未來發展
公司的長期策略核心是「精簡」與「轉型」，透過優化營運架構來降低成本，並將資源集中於高附加價值的利基型產品。
- 營運架構優化：
- 廠區整併：持續精簡生產據點，將東莞廠區由兩個合併為一個，目前全球共有台灣中壢、江蘇常熟、廣東東莞三個廠區。此舉旨在降低固定資產與營運成本，並提升管理與生產效率。
- 產品轉型計畫：
- 降低消費性電子比重：逐步減少對手機、筆電等生命週期短、價格競爭激烈的產品依賴。
- 聚焦利基市場：將資源投入汽車、醫療及網通等領域。汽車產品佔比已從個位數成長至近 15%，未來目標是超過 20%。
- 競爭定位：憑藉在新材料與表面處理技術的開發能力，鎖定對品質與外觀要求較高的利基產品，避開低價競爭市場。
6. 谷崧展望與指引
公司未提供具體的財務預測，但對未來發展方向提供了明確的指引。
- 成長機會：
- 汽車領域是未來最主要的成長動能，預期營收佔比將持續提升。
- 網通、醫療等新領域的產品開發也在進行中，有望成為未來的成長機會。
- 新技術（免噴塗、濺鍍）的應用，有助於爭取對環保與質感有更高要求的客戶訂單。
- 風險與挑戰：
- 中國大陸市場的價格競爭壓力依然巨大，同業殺價競爭激烈。
- 全球供應鏈不穩定，如晶片短缺等因素仍可能影響出貨。
- 主力手機客戶 Sharp 業務規模持續萎縮，將對相關營收造成負面影響。
7. 谷崧 Q&A 重點
- Q：請問汽車產品未來的營收佔比目標是多少？
A：我們希望有機會達到 20% 以上。汽車產品的開發週期非常長，部分專案開發超過一年，但目前持續有新的模具與機種在開發中。
- Q：(問題不清晰，大意是關於廠區整併後的明年展望)
A：我們不對外公佈財務預測。此次將東莞兩個廠區縮減為一個，主要是因為觀察到中國市場的產能過剩與巨大的價格競爭壓力。整併的目標是降低固定成本（如設備折舊、人事費用），並透過集中管理來提升生產與調度效率。
- Q：(問題不清晰，大意是關於新產品的開發方向)
A：除了汽車與醫療，我們也看到網通領域有些機會，例如路由器等產品，目前都還在接觸與開發階段，尚不便透露太多細節。發展方向會避開傳統的手機或筆電這類產品。
- Q：請問手機與網通產品線的營收佔比展望如何？
A：這部分比較複雜。手機業務（主要是 Sharp）預期會持續下滑，因為 Sharp 手機的市場能見度很低。另一方面，我們正開發新的網通產品，需求看起來比較強勁。一增一減之下，佔比很難預測。整體而言，只有汽車類的佔比有明確的向上趨勢，其他產品線的變化會比較溫和。我們的客戶與產品組合一直以來都非常分散，沒有單一客戶或機種佔比過高的情況。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
