【晶相光法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251219【晶相光法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251219

1. 晶相光營運摘要

晶相光（市：3530）2025 年第三季營運表現顯著回溫，單季由虧轉盈。雖然 2025 前三季累計營收因匯率影響略為年減，但毛利率與營業淨利均有顯著改善。公司財務結構保持健全，已清償所有銀行借款，並持續去化庫存。

展望未來，公司觀察到供應鏈存在不確定性，特別是消費性記憶體因 AI 應用排擠而可能出現短缺與漲價，進而影響整體攝影機市場需求。地緣政治方面，供應鏈脫鉤趨勢持續，但速度較預期緩慢；同時，中國大陸客戶的海外（非北美地區）需求增強，呈現「淡季不淡」的現象。公司將持續關注市場動態，並專注於高階產品如全域快門 (Global Shutter) 與 BSI 技術的發展。

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2. 晶相光主要業務與產品組合

• 核心業務與應用：公司的產品應用主要分布於四大領域：專業安防、消費性安防、車用影像及 IP Camera。此外，公司亦在指紋辨識及生物基辨識等領域進行發展。
• 產品發展重點：
  • 全域快門 (Global Shutter)：持續深耕與發展，此類產品具備長期穩定的客戶需求。
  • 低功耗產品：為另一個長期發展重點，符合市場趨勢與客戶要求。
  • BSI (背照式) 產品：經過長期佈局與推廣，出貨量已見增長，尤其在 2K 與 500 萬畫素產品方面表現突出，為公司後續重點推動項目。
  • 大尺寸產品：1/1.8 吋的大版面產品已開始陸續出貨，有助於長期毛利率的持續改善。

3. 晶相光財務表現

• 2025 年前三季財務概況 (與 2024 年同期比較)：
  • 營業收入淨額：新台幣 1,271 百萬元，年減 5.4%，主要受匯率因素影響。
  • 營業毛利率：24.6%，相較去年同期的 19.6% 有顯著提升。
  • 營業淨利：新台幣 56 百萬元，年增 161%。
  • 稅後淨利：新台幣 36 百萬元，主要因業外匯兌損失影響，較去年同期下滑。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.47 元，已成功由虧轉盈。
• 2025 年第三季財務概況 (與 2025 年第二季比較)：
  • 營業收入淨額：新台幣 466 百萬元，季增 1.5%。
  • 營業毛利率：27.0%，較第二季的 21.2% 明顯改善。
  • 營業淨利：新台幣 38 百萬元，季增 118.2%。
  • 稅後淨利：新台幣 58 百萬元，相較第二季的虧損 34 百萬元，獲利狀況大幅改善。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.75 元，優於第二季的 -0.44 元。
• 財務結構與現金狀況 (截至 2025 年 9 月 30 日)：
  • 財務結構健全：總負債佔總資產比例降至 9.4%。
  • 現金充裕：現金及有價金融資產累積超過新台幣 10 億元。
  • 零銀行借款：已償還銀行借款約 2.5 億元，目前無任何銀行借款。
  • 庫存去化有成：存貨淨額自去年同期的 13.46 億元降至 9.28 億元。

4. 晶相光市場與產品發展動態

• 供應鏈趨勢與挑戰：
  • 記憶體短缺風險：因 AI 應用需求排擠高階記憶體產能，可能導致消費性記憶體出現短缺與漲價。這將影響攝影機主控 (SOC) 的成本與供應，進而衝擊中低階攝影機產品的整體需求。
  • 晶圓代工產能：觀察到晶圓代工廠的供貨後續可能趨於緊張，生產週期亦可能拉長。
• 地緣政治與市場機會：
  • 供應鏈脫鉤：中美脫鉤趨勢持續，但因海外地區建立完整供應鏈需要較長時間，實際進程比預期緩慢。公司正面看待此趨勢帶來的機會，並已針對不同地區的供應鏈提供相應解決方案。
  • 新市場需求：觀察到北美與印度客戶的專案與出貨量有增加趨勢。然而，目前印度客戶的出貨仍主要透過中國大陸的 ODM 廠進行。
  • 中國客戶海外需求增強：2025 年下半年，中國大陸客戶在東南亞、中東、俄羅斯等地的海外需求增強，呈現「淡季不淡」現象，可能與中美貿易關係促使出口轉向有關。

5. 晶相光營運策略與未來發展

• 營運優化：公司將持續優化生產與庫存管理，並透過推出大尺寸感光元件等產品組合，改善長期毛利率。
• 客戶溝通與風險管理：面對記憶體短缺等供應鏈風險，公司將加強與客戶的溝通，密切關注市場需求變化，調整生產組合，以避免客戶端出現長短料問題影響整體出貨。
• 長期發展方向：公司策略將持續聚焦於具備良好長期需求的兩大技術方向：全域快門 (Global Shutter) 與低功耗產品，並加速 BSI 技術在各產品線的導入與推廣。
• 應對國際貿易壁壘：公司將此趨勢視為正面機會，並已準備好為不同地區的供應鏈需求提供客製化的解決方案，以應對供應鏈脫鉤的要求。

6. 晶相光展望與指引

• 短期展望：公司對未來展望保持樂觀。根據已公布的 2025 年 10 月及 11 月營收，相較去年同期平均成長近 40%，顯示營運呈現逐季成長的穩健態勢。
• 市場機會：
  • 供應鏈脫鉤趨勢為非中國大陸地區的業務帶來增長機會。
  • 中國大陸客戶的出口市場轉向，帶動了在東南亞、中東等新興市場的需求。
• 潛在風險：
  • 關鍵風險在於消費性記憶體的漲價與缺貨，可能抑制中低階安防產品的市場需求。
  • 地緣政治帶動的市場需求轉移是否能持續，仍存在不確定性，需要持續觀察。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。