【展達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260910【展達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260910

1. 展達營運摘要

• 2026 上半年營運概況：展達 (3447) 2026 上半年合併營收為 16.8 億元，年增 14%。然而，受記憶體等原物料價格上漲及產品組合變化影響，毛利率下滑至 9.3%。因認列蘇州廠整併費用，營業淨利為負 955 萬元。但在業外收益挹注下，稅後淨利達 3,087 萬元，EPS 為 0.4 元。
• 重大發展：公司已於 2026 年 6 月底完成中國蘇州廠的整併作業，將所有產能、設備及人力轉移至泰國廠。此舉旨在降低營運成本，並滿足客戶對生產基地的要求。目前所有生產活動均集中於泰國廠。
• 未來展望：短期內，傳統消費性網通業務因市場需求放緩而承壓，預計此狀況將持續至 2027 年上半年。公司的主要成長動能將來自 AIOT 業務，特別是在健康照護 (高齡照護)、休閒娛樂 (自然生態攝影機)、運動科技及新切入的軍工國防領域。公司目標在三年內將年營收提升至 50 至 60 億元，達到泰國廠的滿載產能。

2. 展達主要業務與產品組合

• 核心業務：展達的核心業務分為兩大類：寬頻網路 (Networking) 與 智慧物聯網 (AIOT)。公司總部位於新北三重，生產基地完全集中於泰國春武里。
• 產品組合變化：2026 上半年產品營收佔比為：寬頻網路 62%、AIOT 32% 及其他 6%。相較於 2025 年同期的網通 50%、AIOT 47%，AIOT 產品佔比有所下降，主因為部分 AIOT 客戶訂單遞延至 2026Q3 出貨。由於 AIOT 產品毛利較高，此變化對上半年整體毛利率造成影響。
• 各業務概況：
  • 寬頻網路 (Networking)：此業務受記憶體價格波動及消費市場疲軟影響較大。為應對挑戰，公司策略性地轉向高附加價值的產品，如企業級/戶外型 AP、軍規級無線設備，並已備妥 Wi-Fi 8 技術，待市場回溫時推出。
  • 智慧物聯網 (AIOT)：為公司未來主要成長引擎，專注於結合光學與 AI 技術的應用。重點產品線包括：
    • 健康照護：開發老人照護系統（結合雷達與攝影機的跌倒偵測）及智慧健康監測設備（如智慧馬桶座）。
    • 自然攝影機：戶外使用的智慧餵鳥器、太陽能攝影機等產品，在歐美市場廣受歡迎。
    • 智慧家庭：傳統的室內外攝影機、智慧門鈴等。
  • 物聯網 (IoT)：開發不需大量記憶體的低功耗產品，如內建 eSIM 的 NBIoT 追蹤器與求救按鈕，以規避記憶體價格波動風險。

3. 展達財務表現

• 2026 上半年關鍵財務數據：
  • 營業收入：16.78 億元，較 2025 年同期的 14.73 億元成長 14%。
  • 營業毛利：1.56 億元，毛利率為 9.3%，低於去年同期的 12.1%。
  • 營業費用：1.66 億元，因 2026Q2 認列蘇州廠整併費用而增加。
  • 稅後淨利：3,087 萬元，主要受惠於業外收益，較去年同期的 344 萬元大幅成長。
  • EPS：0.40 元，優於去年同期的 0.04 元。
• 季度表現：營收自 2025Q4 的 7.1 億元，逐季成長至 2026Q1 的 8.2 億元及 2026Q2 的 8.5 億元。2026Q2 因整併費用導致營業費用顯著增加，但同時也認列相關業外收益。
• 財務結構與現金流量：
  • 截至 2026 年 6 月底，現金及約當現金為 9.4 億元，較 2025 年底增加 2.4 億元。
  • 應收帳款管理良好，存貨因應 2026Q3 旺季而略微提升。
  • 負債比降至 60.3%。
  • 2026 上半年營業活動現金淨流入達 2.99 億元，現金流狀況強勁。

4. 展達市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：公司觀察到市場對邊緣運算 AI (Edge AI) 的需求增長，尤其是在需要保護使用者隱私的應用場景。因此，展達正積極將 AI 運算能力從雲端轉移至終端設備，如 Edge AI BOX、AI 攝影機等。
• 重點產品發展：
  • 軍工規產品：透過與一家被美國軍工國防合格供應商收購的夥伴合作，展達已成功切入軍規無線通訊設備領域，此為未來重要的成長動能之一。
  • 健康照護產品：針對高齡化社會及遠距醫療需求，開發老人照護與健康監測系統。此類產品結合硬體、軟體及雲端服務，建立完整的生態系，具備高進入門檻。
  • 運動科技：與澳洲新創公司合作開發運動員追蹤器，利用 GPS 與超寬頻 (Ultra-wideband) 技術，導入職業運動訓練市場。
• 合作夥伴：公司與 Intel 在高齡照護領域有合作經驗，並為北美大型智慧家庭安防公司提供 sensor 產品，顯示其在 IoT 領域擁有深厚的技術實力。

5. 展達營運策略與未來發展

• 長期計畫：展達的長期策略是從傳統網通製造商轉型為提供多元化 AIOT 解決方案的供應商。公司將持續投入研發資源，深化在健康照護、運動科技、軍工等高價值市場的佈局。
• 生產策略：全面轉移至泰國生產。泰國廠區位於羣光集團的生產基地內，全產能可達 60 億元新台幣產值。此舉不僅能優化成本結構，也符合客戶對供應鏈多元化的要求。集團在泰國仍有預留土地，若未來業務成長符合預期，不排除擴建新廠。
• 風險與應對：
  • 風險：消費性電子市場需求疲軟，以及記憶體等關鍵零組件價格波動，對傳統網通業務造成壓力。
  • 應對措施：
    1. 產品升級：在網通領域，專注於毛利較高的企業級、戶外及軍工規產品。
    2. 產品多元化：大力發展不受記憶體價格影響或影響較小的 AIOT 及低功耗 IoT 產品線。
    3. 市場擴展：積極切入醫療、國防等新市場，降低對單一消費市場的依賴。

6. 展達展望與指引

• 短期展望：公司預期 2026Q3 因 AIOT 產品訂單集中出貨，營運表現將優於上半年。然而，整體消費市場的逆風預計將持續至 2027 年上半年，短期內營收大幅成長的空間有限。
• 中長期目標：公司設定在三年內（至 2029 年）達成 50 至 60 億元年營收的目標，主要仰賴 AIOT 及軍工等新業務的貢獻。若目標順利達成，五年後將評估在泰國啟動新廠的建設計畫。

7. 展達 Q&A 重點

Q1: 請問公司在未來三年的短期成長動能，以及五年以上的長期成長動能分別來自哪些產品？

A1: 公司過去幾年一直在為網通業務之外增加新的 AIOT（光學相關）產品線。

• 短期及中期成長動能主要來自網通以外的幾個新領域：
  1. 高齡照護與健康科技：因應全球人口老化，我們正發展包含硬體、軟體到監控中心的完整安養照護解決方案，這是我們努力發展的方向。
  2. 休閒生活應用：針對歐美市場對觀賞野生動物的喜好，我們的自然生態攝影機 (Nature Camera) 產品線已在大量出貨。
  3. 運動科技：我們與國外夥伴合作，提供職業運動員訓練及監測的穿戴裝置，確保運動員的健康。
  4. 軍工國防領域：我們原有的合作夥伴被一家美國大型軍工財團收購，這使我們得以進入過去無法觸及的軍工國防供應鏈。
• 挑戰：傳統的消費性網通產品業務，因整體市場環境不佳，目前成長將會延遲，這會壓抑短期內的整體業績成長。
• 目標：希望在三年內達到泰國廠滿載產能，即年營收 50 到 60 億元。五年後，若動能持續，希望能在泰國規劃興建我們自己的新廠房。

Q2: 前幾年法說會曾提到金融刷卡機產品，當時成長不錯，但今天沒有提到，請問目前的狀況？

A2: 我們現在已經沒有做這個產品了。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。