【聯一光電法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260812

1. 聯一光電營運摘要

聯一光電 (3441) 於 2026 年上半年受惠於 AI 發展帶動車載鏡頭、無人機及機器人等應用需求推升，營運表現強勁。2026 上半年合併營收達 2.56 億元，較去年同期成長 39%。稅前淨利為 6,400 萬元，每股盈餘 (EPS) 達 1.16 元，顯著優於 2025 年同期的 0.21 元。公司對 2026 年下半年及 2027 年展望持審慎樂觀看法，預期營運將穩定發展，並預估 2027 年可維持約 10% 的穩健成長。

2. 聯一光電主要業務與產品組合

• 核心業務: 公司的核心業務為光學玻璃相關產品的生產與銷售。主要獲利來源是利用光學玻璃生產的光學毛胚，而非光學材料本身的銷售。
• 應用領域: 隨著 AI 技術的發展，公司產品被廣泛應用於車載鏡頭、無人機與機器人等高成長領域，成為近年營收成長的主要動能。
• 新興業務機會: 公司業務與 CPO (Co-Packaged Optics) 技術相關，因 CPO 會使用到光學玻璃材料。雖然目前難以評估其具體營收貢獻，但管理層認為若未來能佔營收 10%，將會是相當重要的業務項目。

3. 聯一光電財務表現

• 營收趨勢:
  • 2024 年全年合併營收約 3.31 億元。
  • 2025 年全年合併營收成長至 4.25 億元。
  • 2026 上半年合併營收為 2.56 億元，較 2025 年同期的 1.83 億元成長 39%。
• 2026 上半年財務數據:
  • 營業毛利: 8,700 萬元。
  • 營業淨利: 4,300 萬元。
  • 稅前淨利: 6,400 萬元。
  • 基本每股盈餘 (EPS): 1.16 元 (去年同期為 0.21 元)。
• 季度表現 (2026Q2 vs 2026Q1):
  • 營收: 2026Q2 營收 1.41 億元，較 Q1 的 1.13 億元成長 25%。
  • 營業毛利: 2026Q2 為 5,300 萬元。
  • 營業淨利: 2026Q2 為 3,100 萬元。
  • 稅前淨利: 2026Q2 為 3,700 萬元。
  • 基本每股盈餘 (EPS): 2026Q2 為 0.69 元，較 Q1 的 0.47 元增加 0.22 元。
• 業外損益驅動因素:
  • 匯兌利益是 2026 上半年業外收益的主要來源。由於上半年新台幣兌美元匯率從年初的 31.4 貶至 6 月底的 31.8，產生了約 1,300 萬元的匯兌利益。
  • 此情況與 2025 年同期因新台幣急速升值而產生 3,800 萬元匯兌損失的情況形成鮮明對比。

4. 聯一光電市場與產品發展動態

• 市場趨勢: 公司明確指出，全球 AI 發展趨勢是推升其產品需求的核心動力，尤其在車用、無人機及機器人領域的需求持續增長。
• CPO 相關發展: 公司確認其光學玻璃材料可應用於 CPO 領域，因此與此新興技術有直接關聯。然而，管理層強調，目前此部分的業務貢獻度尚不明確，且公司的主要獲利模式仍是光學毛胚的製造與銷售，材料銷售佔營收比重預期不會超過 10-15%。
• 歐洲大廠合作:
  • 公司與一家歐洲光學大廠有穩定的訂單合作，且預期訂單將持續增加。
  • 該客戶的產品應用範圍廣泛，涵蓋醫療檢測儀器、CPO 相關項目、休閒用望遠鏡及瞄準鏡等。
  • 基於保密協議及客戶關係維護，公司無法透露客戶名稱，亦不會主動探詢客戶購買材料的最終用途，因此難以量化其具體訂單金額貢獻。

5. 聯一光電營運策略與未來發展

• 核心策略: 公司專注於其核心業務，即光學毛胚的生產，以此作為主要獲利來源。材料銷售雖是業務之一，但定位為輔助性項目。
• 客戶關係: 採取配合客戶需求的服務導向策略，不主動探詢客戶的業務機密，以建立長期穩固的合作夥伴關係。此策略有助於維持與歐洲大廠等重要客戶的穩定訂單。
• 市場定位: 作為光學產業鏈上游的關鍵材料與元件供應商，聯一光電能受惠於整體光學應用的增長趨勢，特別是 AI 帶動的新興應用市場。

6. 聯一光電展望與指引

• 短期展望 (2026 下半年):
  • 管理層預期下半年營運將延續上半年的穩定樂觀趨勢，認為目前沒有變差的理由，但要實現大幅度成長亦不容易。
• 中長期展望 (2027 年度):
  • 整體看法偏向樂觀。
  • 成長幅度預期將趨於緩和，難以複製 2025-2026 年間達 30-40% 的高成長率。
  • 管理層認為，若能維持約 10% 的年成長率，將是相當不錯的表現。

7. 聯一光電 Q&A 重點

Q1: 公司下半年與明年度的展望如何？

A1: 整體偏向樂觀。2026 下半年應能延續上半年的穩定情況，沒有變差的理由。2027 年度展望同樣樂觀，但成長幅度可能無法像近兩年達到三、四十個百分比，若能維持 10% 左右的成長已是相當不錯的表現。

Q2: 公司是否有 CPO 相關的業務？

A2: (此問題與下一題合併回覆) 聯一的核心業務與光學玻璃相關，而 CPO 的關鍵材料之一就是光學玻璃，因此兩者是有關聯的。AI 的發展帶動了 CPO 的需求，也間接惠及聯一的營收。但目前很難評估其具體貢獻度，若未來能佔整體營收 10%，對公司而言就是一個很大的項目。公司的主要獲利來源仍是光學毛胚，而非材料銷售。

Q3: CPO 在 PMLA 這塊是否有接到訂單？

A3: (與上一題合併回覆) 管理層將此問題視為 CPO 相關議題一併說明，表示 CPO 會帶動光學玻璃的需求，但未單獨針對 PMLA 技術領域的訂單狀況進行說明。

Q4: 關於歐洲光學大廠的訂單，可否瞭解其應用方面與產品金額貢獻？

A4: 由於簽有保密協定，無法公開該歐洲大廠的名稱。該客戶的產品包羅萬象，包括醫療檢測儀器、CPO 項目、望遠鏡、瞄準鏡等。公司在業務往來中，為尊重客戶隱私與業務機密，不會主動探詢材料的最終用途。因此，很難具體評估其訂單金額的貢獻。只能說此訂單一直都存在，且相信會持續增加。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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