【法說會備忘錄】網龍 20250815【法說會備忘錄】網龍 20250815

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

本次法說會為智冠集團與子公司網龍之聯合說明會。

• 網龍 2025 上半年營運表現:
  • 合併營收為 1.7 億元，歸屬於母公司業主淨利為 23.5 萬元，基本達成損益兩平，每股盈餘 (EPS) 為 0 元。
  • 2025Q2 營收為 9,221 萬元，較 Q1 成長，主要受惠於 6 月初上市的新款手機遊戲《飄流幻境 星之方舟》貢獻。該遊戲單月營收貢獻約 1,500 萬至 2,000 萬元。
• 主要發展與展望:
  • 下半年產品線: 預計推出兩款重點手機遊戲，包括 9 月初上市的《吞食天地 虛擬世界》及年底配合電影檔期推出的《尋秦記》，此兩款遊戲將是下半年營運的關鍵動能。
  • AI 技術導入: 公司積極將 AI 技術應用於遊戲開發與營運，包括利用 AI 輔助製圖加速開發流程、在遊戲中置入 AI 對話小幫手 (如《尋秦記》的 LISA) 提升玩家體驗，以及提供 AI 策略分析協助玩家。
• 母公司智冠集團 2025 上半年營運概況:
  • 合併營收 31.68 億元，稅後淨利 6.21 億元，EPS 為 4.15 元。2024 全年 EPS 為 7.75 元，獲利創近十年新高。

2. 主要業務與產品組合

網龍（櫃：3083）為遊戲研發商，專注於自有及授權 IP 的遊戲開發。

• 核心 IP 資產:
  • 自有 IP: 包含《吞食天地》、《飄流幻境》、《戀愛盒子》、《女神》等。
  • 授權 IP: 包含《中華英雄》、《尋秦記》、《天子傳奇》等。
  • 公司策略為透過合作開發與自行研發，延續 IP 生命週期與商業價值。
• 近期產品表現:
  • 《飄流幻境 星之方舟》: 2025 年 6 月初上市的經典 IP 手遊，市場反應良好，單月營收貢獻約 1,500 萬至 2,000 萬元。公司認為此款遊戲生命週期較長，預期在 Q3 及 Q4 將持續貢獻穩定營收。
• 下半年重點產品:
  • 《吞食天地 虛擬世界》: 預計 9 月初上市，為「吞食天地」系列首款結合廣告獎勵機制的手遊，提供玩家「免課金」的選擇，是公司在營運模式上的一次新嘗試。
  • 《尋秦記》: 預計於 2025 年底推出，將配合香港改編電影的上映檔期進行市場推廣。遊戲美術風格採現代二次元畫風，並導入 AI LISA 小幫手提供即時遊戲輔助，提升互動體驗。

3. 財務表現

• 2025 上半年關鍵財務數據 (合併財報):
  • 營業收入: 1.7 億元，較去年同期的 2.5 億元衰退 32%。
  • 營業毛利: 1.41 億元，毛利率維持在 83% 水準。
  • 營業利益: 虧損 2,742 萬元，相較去年同期獲利 4,268 萬元，主要因營業費用增加。
  • 歸母淨利: 23.5 萬元，較去年同期 7,427 萬元大幅減少近 100%。
  • EPS: 0 元，達成損益兩平。
• 季度表現分析:
  • 2025Q2 營收為 9,221 萬元，較 Q1 的 7,780 萬元成長 18.5%，主要由《飄流幻境 星之方舟》於 6 月上市所帶動。
  • 儘管 Q2 營收成長，但因營業費用較高，且 Q1 有較多的業外收入，導致 Q2 歸母淨利為虧損 1,002 萬元 (EPS -0.12 元)，而 Q1 則為獲利 1,025 萬元 (EPS 0.12 元)。
• 驅動與挑戰因素:
  • 營收驅動: 上半年營收主要來自既有經典 IP 遊戲的貢獻，Q2 的成長則來自新品上市。下半年的營收成長動能將完全仰賴《吞食天地 虛擬世界》與《尋秦記》的市場表現。
  • 獲利挑戰: 營業費用控管是影響獲利的關鍵因素。

4. 市場與產品發展動態

• AI 技術整合:
  • 公司強調 AI 在遊戲開發中的重要性，並已實際應用於多款產品。
  • AI 輔助製圖: 加速美術素材製作流程，精準提升設計效率，讓團隊能開發更多款遊戲。
  • AI 互動體驗: 在遊戲中內建 AI 助理，如《尋秦記》的 LISA，可即時提供遊戲技巧與策略分析，提升玩家的便利性與沉浸感。
  • 應用案例: 《吞食天地 M》、《星之方舟》等產品已導入 AI 技術。
• 創新營運模式:
  • 《吞食天地 虛擬世界》將導入廣告獎勵系統，此為網龍首次嘗試此類營運模式。此舉旨在吸引不願課金的玩家，透過觀看廣告獲取獎勵，期望能擴大玩家基礎並開創新的營收來源。
• 跨媒體整合行銷:
  • 《尋秦記》手遊的上市時間將與電影上映緊密結合，利用 IP 的跨媒體熱度進行整合行銷，以達到最大的市場曝光效益。

5. 營運策略與未來發展

• IP 價值深耕與延伸:
  • 公司將持續活化旗下豐富的經典 IP 資產，採取合作開發與自行研發並行的策略，推出續作或重塑 IP，以低風險方式實現資產效益最大化。
  • 未來不排除將 IP 應用延伸至遊戲以外的領域，例如結合 AI 技術的相關應用程式。
• 遊戲業務拓展:
  • 除了深耕台灣市場，也將積極拓展海外市場的機會。
  • 透過導入 AI 工具簡化開發流程、增加遊戲豐富度，並提升整體營運效率。
• 競爭優勢:
  • 擁有橫跨多個世代、具高知名度的華人經典遊戲 IP。
  • 長期累積的遊戲研發實力與經驗。
  • 積極導入 AI 等新技術，優化開發流程並創新玩家體驗。

6. 展望與指引

• 下半年展望: 公司對下半年營運表現抱持期待，成長動能主要來自兩款重點手遊。
  • 《吞食天地 虛擬世界》: 預計 9 月推出，其創新的廣告獎勵機制能否成功吸引玩家並變現，將是觀察重點。
  • 《尋秦記》: 預計年底推出，其市場表現將受惠於電影上映的 IP 熱度。
• 未來機會:
  • 透過 AI 技術提升開發效率與遊戲品質，有助於未來推出更多元的產品。
  • 經典 IP 的活化與海外授權仍具備相當大的潛力。

7. Q&A 重點

• (此問題由智冠集團財務長回覆，內容關於集團整體財務狀況)
• Q: 請問公司第二季業外的其他收入細節？A: 第二季的業外收入主要來自兩個部分：第一是定存的利息收入；第二是處分部分投資標的所產生的收入。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。