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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 獲利表現持續增長：第一金控 2024 上半年稅後淨利為 137.3 億元，年增 4.3%，EPS 為 0.98 元。截至 2024 年 8 月，累計稅後淨利已達 189.8 億元，年增長 6.8%，累計 EPS 為 1.35 元。核心子公司第一銀行獲利動能穩健，前八月稅後淨利達 175.9 億元，年增 5.1%。
- 核心收益動能互補：2024 上半年，雖然淨利差 (NIM) 受壓抑導致淨利息收入年減 2.2%，但手續費淨收益在財富管理業務帶動下，年增 37.8%，表現強勁。此外，因前兩年已針對海外商業不動產 (CRE) 相關呆帳進行提列，今年信用成本顯著下降，有效彌補了利差的不足，支撐整體獲利。
- 放款業務穩健，房貸為主要動能：上半年總放款年增 8.1%，主要由房貸 (年增 13.7%)及大型企業放款 (年增 19.9%) 驅動，其中房貸受新青安政策激勵。然而，因美元利率維持高檔，外幣放款需求疲弱，成長不如預期。
- 展望與指引：公司預估 2024 全年財管手續費收入成長可達 30%。換匯 (Swap) 收益全年預估約 130 億元，但預期將自 2024Q4 起因美國聯準會 (Fed) 降息而逐步下滑。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務結構：第一金控的獲利主要來自銀行業務。根據 2024 上半年數據，第一銀行貢獻集團稅後淨利達 93.2%，其次為證券 (5.0%) 及人壽 (1.3%)。
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銀行放款組合：
- 整體結構：截至 2024Q2，總放款餘額達 2.53 兆元，年增 8.1%。其中企業放款佔 69.8%，個人放款佔 30.2%。
- 主要動能：房貸為上半年最主要的成長來源，年增 13.7%，主要受惠於新青安等政策性貸款需求。大型企業放款亦有 19.9% 的顯著增長。
- 相對疲弱：中小企業 (SME) 放款溫和成長 3.9%，與 GDP 走勢相符。外幣放款因美元利率居高不下，需求受限，僅成長 1.6%。
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銀行存款結構：
- 2024 上半年總存款年增 8.1% 至 3.64 兆元。
- 新台幣活存比由 2024Q1 的 62% 微幅回升至 63.31%，顯示資金成本已趨於穩定。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2024 上半年)：
- 金控稅後淨利：137.3 億元 (年增 4.3%)
- 金控 EPS：0.98 元
- 金控平均股東權益報酬率 (ROAE)：10.92%
- 銀行稅後淨利：128 億元 (年增 4.4%)
- 銀行淨利差 (NIM)：0.70%，較去年同期下滑。若加計換匯交易利得，調整後 NIM 約為 1.04%。
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收益動能分析：
- 淨利息收入：受低利潤的房貸業務佔比提升、高利差的外幣放款成長不如預期，以及外幣存放比偏低 (42.5%) 等因素影響，上半年銀行淨利息收入年減 2.2%。
- 手續費收入：銀行手續費淨收益年增 37.8%，成長動能強勁。其中，財富管理手收年增 41.5%，放款相關手收則因高鐵聯貸案等一次性收益挹注，年增 64.7%。
- 換匯交易收益 (Swap Gain)：為今年重要獲利來源。2024 年前八月累計已超過 100 億元，表現優於預期。公司預估全年可達 130 億元。
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成本與資產品質：
- 營業費用：因應員工調薪及升等加薪，上半年銀行營業費用年增 8.1%。成本佔營收比 (Cost-to-Income Ratio) 為 44.18%。
- 資產品質：維持穩健。截至 2024Q2，銀行逾放比為 0.18%，備抵呆帳覆蓋率為 745%。管理層指出，國內目前未見大型不良個案，資產品質展望樂觀。
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資本適足性：
- 截至 2024Q2，金控集團資本適足率 (CAR) 為 122.45%。銀行 CAR、Tier 1 及 CET1 比率雖略低於 D-SIBs 的法定要求，但仍在掌握中，年底前達標不成問題。為強化資本結構，未來一至兩年股利政策可能進行調整。
4. 市場與產品發展動態
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房貸市場策略：
- 上半年受惠於新青安政策，房貸業務量顯著成長。展望下半年，雖政府推出相關管制措施，但先前已核貸案件將陸續撥款，預期成長動能將趨緩，但全年表現穩定。
- 針對銀行法 72-2 條款，目前第一銀行的不動產放款佔存款比率約 27.8%。若將內部警示水準由 28% 提升至 28.5%，尚有約 300 億元的承作空間。但銀行表示，未來核貸將更為審慎，利率訂價也將更為穩固 (比較硬一點)。
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財富管理業務：
- 市場理財需求熱絡，投資人為鎖定高收益，在美國降息前積極佈局基金、海外高評級債券等商品。
- 高保障倍數及長年期繳的保險商品亦受市場歡迎，帶動銀行保險銷售。
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海外業務：
- 海外獲利佔比逐步回升。2024Q2 海外稅前獲利佔全行比重已回到 24%，但距離過往約 40% 的正常水準仍有努力空間。香港、紐約等主要金融中心仍是海外獲利重心。
5. 營運策略與未來發展
- 資本管理與股利政策：為符合主管機關對系統性重要銀行 (D-SIBs) 的資本要求，公司將審慎管理資本。未來一至兩年可能調整股利配發策略，待資本結構更穩固後，再恢復過往的配發水準。
- 風險控管：在房貸業務方面，即使仍有放款額度，銀行將採取更嚴謹的授信審核與風險定價，以應對高房價帶來的潛在風險。海外 CRE 的呆帳清理已近尾聲，資產品質壓力減輕。
- 收益結構優化：在 NIM 承壓的環境下，公司將持續強化財富管理及其他手續費收入來源，以平衡利息收入的波動。同時，透過穩健的成本與信用風險管理，維持獲利穩定性。
6. 展望與指引
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獲利展望：
- 換匯收益：預估 2024 全年約 130 億元。Fed 每降息一碼，預計影響年收益約 10 億元。若 2024Q4 降息 1-2 碼，影響約 10-20 億元。展望 2025 年，若降息幅度擴大，此項收益將顯著減少。
- 手續費收入：樂觀看待財富管理業務動能，預估 2024 全年財管手續費收入可望成長 30%。
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業務展望：
- 放款：下半年房貸成長動能將放緩，但全年仍能維持穩健增長。
- 淨利差 (NIM)：預期 NIM 仍將面臨壓力，但換匯收益可提供一定程度的緩衝。
7. Q&A 重點
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Q1: 對於換匯 (Swap) 收益今年及明年的預估？
A: 截至 2024 年 8 月，Swap 收益已達 102 億元。預期 9 月 Fed 啟動降息後，收益將逐步修正。預估 2024 全年 Swap 收益有機會達到 130 億元。
敏感度分析顯示，Fed 每降息一碼，對我們的年收益影響約 10 億元。若 Fed 在 2024Q4 降息 1-2 碼，年化影響約 10-20 億元。
明年度的收益將視 Fed 降息的速度與幅度而定，但確定會比今年減少。若明年降息達六碼，收益可能較今年高峯減少約 60 億元。
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Q2: 是否有 7 月或 8 月的自結金控淨值數字？
A: 淨值數字為每季公告，目前手上沒有即時數據，可於會後提供。
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Q3: 關於銀行法 72-2 條，目前第一銀行的空間還有多少？
A: 目前比率約為 27.8%。若將內部警示水準從 28% 拉高至 28.5%，大約還有 300 億元的承作空間。不過，目前房貸核貸速度已明顯踩剎車，且銀行會更謹慎評估風險與調整定價，因此不一定會將額度用滿。
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Q4: 所有銀行都會配合政策將 72-2 條的警示水準拉高到 28.5% 嗎？
A: 主管機關與銀行界有此共識，但各家銀行會依據自身的放款結構與吸收存款能力做決策，並非所有銀行都會採取一致的策略。像第一銀行這樣的大型行庫，因存款來源穩定，較有能力調高上限。
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Q5: 財管手續費今年的成長預估？
A: 2024 上半年已成長超過四成，預估全年成長 30% 沒有問題。主要動能來自基金、海外債券及保險商品的強勁銷售。儘管市場震盪，但客戶為追求穩定收益，理財配置需求依然熱絡。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
