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1. 第一金營運摘要
- 2025 年營運表現: 第一金控 (2892) 及核心子公司第一銀行於 2025 年獲利雙雙創下歷史新高。金控全年稅後淨利達新臺幣 269.3 億元，年增 6.2%，連續五年創新高，每股稅後盈餘 (EPS) 為 1.87 元。銀行子公司稅後淨利達 256.6 億元，年增 7.8%。證券、人壽等其他子公司合計貢獻 24.2 億元，年增 4.5%。
- 主要成長動能: 獲利成長主要來自銀行業務，特別是淨利息收入與財富管理手續費收入的強勁增長。淨利息收入受惠於美元資金成本下降及放款規模擴大，年增 12.4%；財富管理業務淨手續費收入年增 21.5%，帶動銀行整體淨手續費收入成長 9.2%。
- 未來展望: 展望 2026 年，集團看好產業對外擴張趨勢，將持續利用海外據點優勢帶動外幣放款成長。同時，將深化財富管理業務，瞄準高資產客戶與亞灣區商機。集團亦將致力提升證券與人壽等非銀行子公司獲利能力，打造多元化獲利引擎，期許在 2025 年的基礎上再創佳績。
2. 第一金主要業務與產品組合
- 核心業務與獲利結構: 集團獲利高度集中於銀行業務，第一銀行貢獻金控總營收約 91%，證券與人壽則分別佔約 4% 與 2%。主要業務涵蓋存放款、財富管理、金融交易及跨境金融服務。
- 銀行業務摘要:
- 放款組合: 2025 年底總放款餘額達 2.8 兆元，年增 6.3%。其中，中小企業放款表現亮眼，首度突破兆元，達 1 兆 178 億元 (年增 6%)，市佔領先同業。外幣放款亦維持強勁動能，年增 9%，餘額達 4,832 億元。
- 存款組合: 總存款來到 3.94 兆元，年增 6.6%。新臺幣活存比約維持在 62% 的穩定水準。
- 海外業務: 2025 年海外分行稅前淨利約 93 億元，佔銀行整體稅前獲利約 29.5%，顯示海外佈局為重要獲利來源。
- 非銀行業務摘要:
- 人壽業務: 配合 IFRS 17 新制，至 2025 年底合約服務邊際 (CSM) 累積餘額近 100 億元，預計 2026 年可攤銷約 8.4 億元 認列至損益。公司將專注於銷售高 CSM 的保障型商品，以確保長期穩定的獲利來源。
- 證券業務: 持續深耕獲利能力，為集團提供穩健的獲利貢獻。
3. 第一金財務表現
- 金控關鍵財務指標 (2025 全年):
- 稅後淨利: 269 億元 (年增 6.2%)
- 每股稅後盈餘 (EPS): 1.87 元
- 總資產: 5 兆元 (年增 7.2%)
- 每股淨值: 20.33 元
- 股東權益報酬率 (ROE): 9.61%
- 資產報酬率 (ROA): 0.55%
- 集團資本適足率: 130.73%
- 雙重槓桿比率: 114.32%
- 銀行關鍵財務指標 (2025 全年):
- 稅後淨利: 257 億元 (年增 7.8%)
- 淨利息收益率 (NIM): 0.72% (若加計 FX Swap 收益，調整後為 1.04%)
- 資產品質: 逾放比維持在 0.17% 的低檔，呆帳覆蓋率超過 862%，資產品質穩健。
- 信用成本: 全年淨信用成本為 22 個基點 (bps)。2025Q4 有策略性增提呆帳準備近 10 億元，以增強風險抵禦能力。
- 資本三率 (年底): 普通股權益比率 11.7%，第一類資本比率 13.22%，資本適足率 15.46%，皆符合 D-SIBs 規範。
4. 第一金市場與產品發展動態
- 趨勢與機會:
- 臺美合作商機: 政府研議中的「臺美投資合作信用保證機制」，總額度達 2,500 億元，預期將為公股銀行的外幣放款帶來長期成長動能。第一銀行憑藉在美國最完整的據點佈局、跨境金融服務能力及豐富的政策性融資經驗，在此機制下具有顯著優勢。
- 供應鏈移轉: 全球供應鏈移轉趨勢持續，帶動臺商對外投資的剛性融資需求，此為銀行外幣授信業務的長期正面因素。
- 高資產客群: 隨著亞灣區法規鬆綁，財富管理業務迎來新機會，集團將積極開拓高資產客戶與私人銀行版圖。
- 產品與業務發展:
- 財富管理: 2025 年表現強勁，基金銷售與銀保收入分別年增 28% 與 35%。2026 年展望樂觀，預期財管手收成長可達 20% 以上。
- 房貸業務: 策略上以承作剛性需求為主，預期 2026 年房貸業務將溫和成長約 5%。
5. 第一金營運策略與未來發展
- 長期發展計畫:
- 海外擴張與風險控管並重: 積極支持企業海外發展所需資金，並利用綿密的國內外據點提供一站式跨境金融服務，同時確保風險可控。
- 優化放款結構: 持續推動外幣放款成長，目標將其佔比從 17% 逐步提升至 20% 以上，以改善整體利差結構。
- 提升非銀行子公司貢獻: 致力強化證券與人壽子公司的獲利能力，以建立更多元的獲利引擎，降低對單一業務的依賴。
- 資本管理與股利政策:
- 銀行資本結構穩健，年底 CET1 已達 11.7%。預計 2026Q2 實施 IRB 法後，資本適足率可再提升 300-350 個基點。
- 基於穩健的資本水準與獲利成長，管理層將向董事會提案，建議將現金股利配發率朝 65% 的水準看齊，以回饋股東。
6. 第一金展望與指引
- 2026 年財務指引:
- 總放款成長: 維持 5% 的預估。
- 外幣放款成長: 目標 10% 以上。
- 淨手續費收入成長: 因財管業務展望樂觀，自原估的 12% 上修至 15% 至 16%。
- 調整後 NIM: 維持原預估的 1.07%，待美國降息時程明朗後再行評估。
- 淨信用成本: 預期將從 2025 年的 22 bps 下降至 20 bps 以下 (約 19 bps)。
- 營業費用率 (效率比): 受惠於營收成長，預期將改善至 43% 以下。
7. 第一金 Q&A 重點
Q: 關於政府研議的 2500 億臺美信用保證機制，對第一銀行的業務有何影響？
A: 此機制對銀行的外幣放款動能有正面助益。初步規劃由銀行與信保基金各分擔一半責任，有助於擴大外幣授信的承作空間。第一銀行具備三大優勢：1. 在美國據點佈局最完整，可支應臺商赴美投資需求；2. 跨境整合服務能力強；3. 承作政策性融資經驗豐富。在風險可控且資本效率提升的前提下，此機制將提供外幣授信長期成長的機會。惟目前仍在研議階段，具體影響尚待觀察。
Q: 考量全球局勢變化，第一金對 2026 年各項業務的展望是否有修正？
A:
- 放款成長: 維持全年 5% 的目標不變。但結構上，外幣放款將是主要動能，目標成長 10% 以上，並希望將外幣存放比從 44% 逐步調升至 45-46% 以上。
- 手續費收入: 展望更為樂觀。因 1 月財管業務成長強勁 (近 40%)，將全年財管手收成長預估上調至 20% 以上，帶動整體手收成長目標由 12% 上修至 15% 至 16%。
- 金融商品收益: 預期 FX Swap 收益將下滑，但固定收益及股票交易亦有斬獲，因此全年金融商品收益的下滑幅度可能由原估的 10% 收斂至 5%。
- 效率比: 因淨收益成長樂觀，預估全年營業費用率可降至 43% 以下。
- 信用成本: 2025 年底增提呆帳是為因應總經環境變化。展望 2026 年，因海外逾放已清理，預期淨信用成本可維持在 20 bps 以下 (約 19 bps)。
Q: 請問第一銀行在中東地區的曝險情況？
A: 目前中東曝險佔整體授信比重不高，約 3.6%。主要集中在沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達等產油國，且標的以金融債或主權債為主，信評良好，風險應在可控範圍內。
Q: 2025 年第四季及全年的 FX Swap 收益各是多少？
A: 2025Q4 單季為 32 億元，2025 全年為 137 億元。
Q: 第一人壽 1 月份的獲利是例行性收益或有一次性收益？
A: 1 月獲利主要為例行性收益，包含 CSM 攤銷及投資收益。因大部分股票部位已於去年底重分類至 OCI，因此沒有一次性處分利益。
Q: 接軌 IFRS 17 對第一人壽的影響，如淨值、CSM 餘額及每年釋出金額？
A:
- 淨值: 開帳後淨值（法人餘額）增加近 450 億元。
- CSM: 2025 年底 CSM 餘額近 100 億元，預計 2026 年攤銷 8.4 億元 (攤銷率 7%)。
- 資本水準: ICS 比率超過 125%，淨值比達 7.8%，皆符合法規要求。
Q: 關於股利政策，以及 IRB 法實施對資本適足率的影響？
A: 截至 2025 年底，銀行普通股權益比率已提升至 11.7%，符合 D-SIBs 要求。若 2026Q2 順利適用 IRB，預計可再提升資本適足率 300 至 350 個基點。基於資本狀況良好及獲利成長，管理層將向董事會提案，建議現金股利配發率朝 65% 的水準看齊。最終決策由董事會決定。
Q: 臺美信用保證機制中，公股銀行及第一銀行預計需提供多少資本金？
A: 此機制仍在研議階段，具體的出資比例與金額尚未確定。不論此機制最終細節如何，支援臺商海外擴張本就是銀行的既定策略，此機制主要是輔助分擔授信風險。
Q: 2026 年調整後 NIM (含 Swap) 的預估是多少？
A: 目前維持上一季的預估 1.07% 不變。因美國降息時程尚不明朗，暫時不作調整。
Q: 對於房市的看法？
A: 預期房市價量將溫和下修。第一銀行的房貸業務將聚焦於剛性需求，預估 2026 年成長約 5%，回復正常水準。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
