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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
玉山金控於 2023 年 2 月 24 日舉行 2022 年第四季法人說明會。因董事會已通過現金增資案，公司處於緘默期，本次法說會未提供未來營運的財務預測。
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2022 全年財務表現:
- 全年淨收益為 新台幣 548.1 億元，年減 5.3%。
- 稅後淨利為 新台幣 157.6 億元，年減 23.3%，主要受金融市場波動影響財富管理及投資收益。
- 每股盈餘 (EPS) 為 新台幣 1.10 元。
- 股東權益報酬率 (ROE) 為 8.06%，資產報酬率 (ROA) 為 0.47%。
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核心業務動能:
- 放款業務穩健成長: 總放款餘額年增 9.4%。其中，外幣放款動能強勁，年增 20.2%；中小企業 (SME) 放款年增 8.0%。
- 手續費收入結構變化: 全年淨手收年減 9.6% 至新台幣 192.8 億元。其中，信用卡手收年增 11.4%，表現亮眼；財富管理淨手收則因市場不佳年減 19.9%。
- 資產品質優異: 逾期放款率 (NPL Ratio) 維持在 0.16% 的低檔，備抵呆帳覆蓋率 (Coverage Ratio) 達 752.6%，資產品質保持穩健。
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重要決議與發展:
- 股利政策: 董事會決議 2022 年度股利為每股 0.6 元，包含現金股利 0.2 元及股票股利 0.4 元，未動用資本公積。此案尚待股東會通過。
- 現金增資: 董事會通過現金增資案，目的為轉投資子公司玉山銀行，以擴展業務、充實營運資金及支應集團長期策略發展。
- 2023 年 1 月自結獲利: 金控與銀行自結稅後淨利分別為 27.2 億元及 25.6 億元，雙雙創下單月歷史次高紀錄。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 玉山金控以銀行為獲利主體，2022 年銀行獲利貢獻佔比達 93.2%，證券與創投分別貢獻 6.3% 及 0.5%。業務範圍涵蓋存放款、信用卡、財富管理及海外業務等。截至 2022 年底，玉山銀行於國內有 139 家分行，並在海外 10 個國家地區設有 30 個營運據點。
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存放款業務:
- 存款: 總存款年增 7.6%，其中外幣存款成長 13.0%，展現穩健的資金吸收能力。
- 放款: 總放款年增 9.4% 至新台幣 1.96 兆元，維持企金與個金均衡發展。企金放款成長 10.9%，其中外幣放款成長 20.2%，主要動能來自香港、新加坡等海外市場。個金放款則成長 7.6%。
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手續費收入業務:
- 信用卡: 業務表現強勁，有效卡數達 469 萬張，全年刷卡簽帳金額達 新台幣 4,854 億元，雙雙創下歷史新高，市佔率位居市場前三。
- 財富管理: 受市場波動影響，淨手收為新台幣 79.1 億元。為應對市場變化，產品銷售結構已進行調整，2022 年基金與保險的營收佔比約為 43%：43%，相較 2021 年的 59%：27%，保險佔比顯著提升。
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永續金融 (ESG):
- 玉山金控將 ESG 融入金融本業，ESG 永續授信餘額年增 14.1%，佔整體法金放款比重達 33.8%。
- 在多項國際評比中名列前茅，包括連續 12 度獲香港《財資雜誌》ESG 白金獎，並在 S&P 全球永續年鑑中名列全球銀行業前 1%。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2022 全年度):
- 總資產: 新台幣 3.5 兆元，年增 7.7%。
- 淨收益: 新台幣 548.1 億元，年減 5.3%。其中，淨利息收入因放款成長及升息效益，年增 14.0%。
- 稅後淨利: 新台幣 157.6 億元，年減 23.3%。
- 成本收入比 (Cost-Income Ratio): 2022 年為 59.8%，較往年略升，主因淨收益減少。
- 每股淨值: 新台幣 13.80 元。
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利差與資產品質:
- 存放利差 (Spread): 2022Q4 為 1.30%，較 2022Q3 下滑，主因存款利率對升息反應較快，而放款利率調整具遞延效果。
- 淨利差 (NIM): 2022Q4 為 1.26%，較 2022Q3 上升 3 bps，主要受惠於浮動利率的外幣債券投資收益增加。
- 資產品質: 持續維持優異水準，逾期放款率 (NPL Ratio) 0.16%，備抵呆帳覆蓋率 752.6%。
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資本適足率 (2022 年底):
- 金控資本適足率 (CAR): 127.54%。
- 銀行資本適足率 (BIS Ratio): 14.33%。
- 第一類資本比率 (Tier 1 Ratio): 11.64%。
- 普通股權益第一類資本比率 (CET1 Ratio): 10.08%。
4. 市場與產品發展動態
- 總體經濟趨勢: 全球經濟在高利率與高通膨環境下仍充滿不確定性，但部分通膨指標趨緩，IMF 上修 2023 年全球經濟成長率至 2.9%。台灣經濟呈現「外冷內溫」，出口面臨挑戰，但內需消費保持強勁。
- 海外業務擴張: 外幣放款成長強勁 (+20.2%)，顯示海外業務為重要成長引擎。其中超過一半的成長動能來自海外分行及子行，尤其以香港、新加坡、越南及雪梨等地表現突出。
- 永續金融領導地位: 玉山金控持續深化 ESG 策略，董事長黃男州於 COP27 世界氣候峰會發表演說，提升台灣在國際氣候金融的能見度。公司在再生能源領域的授信餘額至 2022 年底約為 新台幣 300 億元，並積極推動綠建築房貸、安養信託等普惠金融服務。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫: 玉山的第四個十年目標是成為「亞洲最具特色的標竿銀行」。本次現金增資即是為了支持長期策略發展，強化資本結構，以應對未來業務擴張需求，特別是在跨境業務與永續金融領域。
- 資本管理策略: 未來中期的第一類資本比率目標將維持在同業中位數以上，以確保資本的充足性。股利政策方面，在穩健原則下，保留較多盈餘轉增資（股票股利佔比較高），以支持長期成長。
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風險控管: 面對市場波動，公司展現了良好的風險管理能力。
- 信用風險: 資產品質維持優於市場平均的水準。針對雲林離岸風電廠的曝險，已有 95% 透過再保險及信用參與 (Credit Participation) 進行風險分散，剩餘曝險極為有限。
- 市場風險: 在財富管理業務上，透過調整產品組合，增加保險銷售比重，以降低基金銷售受市場景氣的影響。
6. 展望與指引
- 緘默期限制: 由於公司正處於現金增資的緘默期，依據相關法規，本次法說會未對 2023 年的營運展望或財務目標提出具體的預測性數字或看法。
- 總體方向: 公司表示將持續穩健發展各項業務，擴大長期競爭優勢，並追求更好的綜合績效，為股東創造價值。
7. Q&A 重點
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Q: 2022Q4 存放款利差 (Spread) 季減，但淨利差 (NIM) 季增的原因？
A:
- 利差下降: 央行與 Fed 升息後，存款利率調整較快，放款利率則有 2-3 個月的遞延效果。此外，外幣存放比約 33%，在計算綜合利差時，僅有部分資產能反映外幣升息效益。
- NIM 上升: NIM 的計算包含債券投資的利息收入。玉山有相當部位的外幣債券為浮動利率，升息使其利息收入增加，進而推升 NIM。
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Q: 2022 年外幣放款成長 20.2%，其主要來源地區與佔比為何？
A: 超過 50% 的成長來自海外分行及子行，主要貢獻地區為香港、新加坡、越南和雪梨。
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Q: 2022 年財富管理手續費中，基金、保險、金融商品的比重及調整策略？
A: 2022 年基金、結構型商品、保險的營收比重約為 43%：14%：43%。相較於 2021 年的 59%：14%：27%，基金比重下降，保險比重顯著上升。此為因應投資市場不佳所做的銷售結構調整。
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Q: 對於雲林離岸風力發電廠的曝險金額與提存狀況？
A: 曝險金額非常有限 (very limited)，因為其中 95% 的風險已透過再保險和信用參與 (credit participation) 方式轉出。
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Q: 2022Q4 玉山銀行的普通股權益第一類資本比率 (CET1 Ratio) 是多少？
A: 約為 10.08%。
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Q: 債券投資部位中，FVPL、FVOCI、AC 的比重各是多少？
A: 大致為 1/3、1/3、1/3 的均等配置，或約 30%、30%、40% 的比例。
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Q: 此次現金增資的時程、定價等細節？
A: 公司已進入緘默期，依法規無法回答此問題。待資訊公開後會再向外界報告。
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Q: 玉山中期的 Tier 1 Ratio 目標是多少？
A: 目標是維持在同業中位數以上，未來會比現在更充足。
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Q: 綠電相關的總曝險金額或佔放款比重？
A: 截至 2022 年底，再生能源相關的放款餘額約為 新台幣 300 億元。
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Q: 今年股利政策中現金佔比較低的原因？
A:
- 依循一致性的股利政策（現金搭配股票）。
- 採取穩健原則，未動用資本公積配發股利。
- 考量玉山的長期成長性，保留較多盈餘轉增資，因此股票股利佔比較高。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
