【夏都法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260324【夏都法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260324

1. 夏都營運摘要

• 2025 年財務表現: 全年合併營收 5.69 億元，年減 9.87%，主要受墾丁地區營收衰退影響。毛利率為 31.93%，較去年同期下滑 3.91 個百分點。歸屬於母公司業主之淨損為 6,981 萬元，每股虧損 (EPS) 為 -0.49 元。
• 主要營運發展:
  • 台南「宅・夏都」擴建與改裝: 於 2024 年第四季完成擴建，總房間數增至 93 間，並新增 61 床背包客房型。2026 年第一季起針對較舊樓層進行翻修，預計於第三季分階段投入營運，目標提升平均房價 (ADR)。
  • 宜蘭 BOT 案: 2024 年成立子公司夏都地產開發，並與退輔會簽訂「宜蘭讚榮民文化暨觀光遊憩興建營運移轉案」，正式跨足大型觀光地產開發。
• 未來展望:
  • 短期將受惠於預計 2026 年 4 月實施的國旅平日住宿補助，有助於提升住房率。
  • 長期成長動能主要來自宜蘭「宜蘭讚」園區開發案，2026 年目標為完成第一期開發區的銀行聯貸作業，並在取得縣政府審議通過後啟動興建工程。

2. 夏都主要業務與產品組合

夏都集團主要經營旅館及餐飲業，旗下擁有三個飯店品牌及一個地產開發子公司。

• 墾丁夏都沙灘酒店: 為集團旗艦品牌，向林業及自然保育署（前林務局）承租經營，擁有 295 間客房。飯店主打永續旅遊，提供無動力水上活動與陸上生態導覽，並於 2025 年 3 月取得銀級環保旅館標章。
• 夏都城旅安平館 (台南): 於 2018 年開幕，擁有 104 間客房。定位為親子友善飯店，設有佔地 200 坪的兒童遊憩空間，並以府城人文慢活為主題。
• 宅・夏都 (台南): 為子公司夏都富朗所經營，提供 93 間客房及 61 床背包客房型。2024 年底擴建完成後，已於 2026 年第一季啟動舊有樓層的翻新工程，以提升整體住宿品質與房價。
• 夏都地產開發股份有限公司: 於 2024 年 9 月成立，為夏都 100% 持股之子公司，專責處理大型公共工程投資，目前核心業務為宜蘭「宜蘭讚」BOT 開發案。

3. 夏都財務表現

以下為 2025 全年度合併財務數據摘要：

• 營收: 5.69 億元，較 2024 年的 6.31 億元減少 9.87%。財務長指出，營收下滑主要來自墾丁地區的業務衰退。
• 毛利率: 31.93%，因營收下滑但固定成本不變，導致毛利率較 2024 年的 35.84% 下滑。
• 營業損失: 9,177 萬元，較 2024 年的營業損失 4,697 萬元擴大。
• 稅後淨損: 8,586 萬元。
• 歸屬母公司淨損: 6,981 萬元。
• 每股虧損 (EPS): -0.49 元。
• 財務結構: 截至 2025 年 12 月 31 日，合併資產總額為 36 億元，負債比為 27.95%，權益佔比為 72.05%，財務狀況穩健。

4. 夏都市場與產品發展動態

• 市場趨勢: 根據觀光署統計，2025 年台灣旅遊市場呈現出境人次恢復速度快於入境人次的趨勢，出國人次約為來台人次的兩倍。來台旅客主要以觀光為目的，主要客源國為韓國、日本、香港。
• 國內觀光旅館概況: 2025 年台灣觀光旅館平均住房率回升至 64.15%，接近疫情前 2019 年的 66.69%；平均房價則來到 4,629 元，已超越疫情前水準。
• 政府補助措施: 觀光署預計於 2026 年 4 月推出國旅補助方案，其中對旅宿業影響最大的為平日住宿補助，同一飯店連續入住兩晚最高可補助 2,000 元（7、8 月除外），預期將對平日住房率帶來正面挹注。
• 產品發展:
  • 宅・夏都的翻新工程預計於 2026 年完成，目標在第三季起分階段投入營運，藉由提升硬體設施來拉高平均房價。
  • 墾丁夏都持續推動永續旅遊，結合生態保育與低碳排遊憩活動，強化品牌特色。

5. 夏都營運策略與未來發展

• 長期發展計畫: 宜蘭「宜蘭讚健康臺灣未來示範園區」為公司最重要的長期成長引擎。
  • 基地位置: 該案基地面積達 5 公頃，位於宜蘭市區，鄰近宜蘭火車站、陽明交大附設醫院及生醫專區，具備交通與產業鏈優勢。
  • 開發規劃: 將分期開發，優先推動包含觀光遊憩設施與榮民文化館的「健休一區」。
  • 2026 年目標: 完成「健休一區」的銀行聯貸作業，並取得宜蘭縣政府的整體開發計畫審議許可後，啟動興建工程。
• 競爭優勢與定位:
  • 公司積極投入 ESG（環境、社會、公司治理），在公司治理評鑑中，分數落點位於全體上市公司前 21% 至 35% 的級距，在同業中表現領先。
  • 董事會結構多元化，第 11 屆董事會女性成員佔比達 42%，優於法令要求。
• 風險控管: 針對宜蘭開發案，公司強調將以「穩健開發、風險控管」為原則，在興建階段嚴格控管資本支出與工程進度，確保融資結構與現金流量符合財務安全標準。

6. 夏都展望與指引

• 短期展望:
  • 預期 2026 年 4 月開始的國旅補助將為營運帶來短期激勵。
  • 宅・夏都翻新後於 2026 年第三季重新投入市場，有望改善該館的獲利能力。
• 長期展望:
  • 宜蘭「宜蘭讚」園區是未來數年的主要成長動能，該計畫預計每年可吸引 300 萬旅次，將為公司帶來結構性的營收成長。
  • 公司未提供具體的財務預測數據，但強調將專注於現有飯店的營運優化及宜蘭開發案的穩健推動。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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