【法說會備忘錄】全新 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

全新光電於 2025 年 3 月 14 日的法說會中，由財務處長講自清分享公司近況與未來展望。全新光電為全球砷化鎵磊晶龍頭，主要業務分為微電子及光電子兩大類。2024 年營收為歷史次高，毛利率為 3.63%。董事會已決議分配現金股利每股 3.2 元。展望 2025 年，公司預期在 矽光子 強勁需求帶動下，光電子業務有望較去年呈現 雙位數成長。受惠於資料中心需求持續上升，去年九月已開始交貨給日系客戶，預期 2025 年矽光子發射端產品的貢獻將提升。整體而言，公司預期 2025 年營運將呈現 雙位數成長。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務: 全新光電專注於化合物半導體磊晶片的生產，主要採用 MOCVD (有機金屬氣相沉積法) 技術。截至法說會時，公司共有 61 台 MOCVD 機台。主要產品涵蓋砷化鎵 (GaAs)、磷化銦 (InP) 及氮化鎵 (GaN) 等材料的磊晶片。
• 生產流程: 透過 MOCVD 機台在基板上生長半導體薄膜，並透過即時監控精確控制磊晶層。微電子產品磊晶時間約 2-4 小時 (幾十層)，光電子產品約 6-9 小時 (上百層)。
• 材料特性: 化合物半導體相較於矽，具有高電子移動速率 (矽的 5.7 倍，適用於無線通訊)、高寬頻響應 (不易受干擾)、頻寬夠寬 (不易塞車)、高線性度 (不易失真)、適用高功率及抗輻射等特性。
• 產業鏈地位: 在微電子領域，全新位於產業鏈中段，向上游採購基板 (主要來自德國和日本，砷化鎵以六吋為主，磷化銦以四吋為主)，向下游出貨給客戶。客戶類型包括 IDM 廠 (如 Qorvo, Skyworks)、Fabless 設計公司 (如博通, 高通, 立積)，Fabless 客戶會委由 Foundry 廠 (如穩懋, 宏捷) 進行代工。全新光電在砷化鎵磊晶產業中，定位為 純磊晶代工 (AP foundry) 公司。
• 產品分類: 產品主要分為 微電子產品 (應用於無線通訊) 及 光電子產品 (應用於光通訊、感測等)。

3. 財務表現

• 2024 年整體表現: 2024 年營收為歷史次高。
• 2024 年毛利率: 3.63%。
• 現金股利: 董事會已決議分配 現金股利 3.2 元。
• 2024Q4 毛利率較低原因: 主要因素在於 產能利用率偏低，導致單位成本增加，影響了第四季的毛利率。此外，公司剛好也進行了較長時間的歲修保養。另有少量存貨呆滯及員工酬勞因素，但金額微小。

4. 市場與產品發展動態

• 微電子產品動態:
  • WiFi 7: 預期將推動無線網路升級與智慧應用發展。隨著 iPhone 16 全系列及今年各大品牌旗艦機 (如 S25) 搭載，市場需求迅速增加。WiFi 7 具備低延遲、多設備連線優化等特性，應用於數據中心、AR/VR、智慧家庭、遊戲影音串聯、企業及工業環境，未來有機會取代有線網路並與 6G 整合。
  • AI 智慧型手機: 市場逐步回溫，預期將帶來換機潮。AI 手機興起、邊緣運算普及加上 5G 滲透率提升，市場呈現穩定成長。
• 光電子產品動態:
  • 數據中心: 隨著 AI 數據中心對高效能運算及大數據處理需求增長，光通訊技術成為關鍵推動力。光纖通訊取代銅線，提高傳輸速率並降低功耗。矽光子技術進一步提升運算效能與成本效益。預計未來五到十年光通訊產業持續成長。數據中心光通訊產品營收在 2025 年將佔公司光電子產品營收的 五成以上，並持續擴大。
  • AI 眼鏡: 正快速發展，搭配感測元件 (光學雷達 Lidar/DTof、眼球追蹤感測器) 及顯影技術 (Micro OLED)，應用於智慧製造、醫療輔助及消費市場。預計五年內市場迎來成長高峰，甚至可能取代部分智慧型手機功能。
  • 工業加熱系統: VCSEL 技術開始應用於精密焊接、雷射燒結、顯示器及半導體製造等工業加熱系統。預計 2025 年開始邁入 小量產 階段，並逐步擴展至精密製造市場。
  • 機器人視覺: 應用於智慧製造、無人駕駛、醫療、倉儲物流等領域。透過 3D 視覺、AI 驅動影像辨識及邊緣運算，提高識別精度及即時運算能力。市場研究預估 2025 年機器人視覺市場規模將超過 100 億美元，年均成長幅度達 20%。

5. 營運策略與未來發展

公司將持續受惠於市場需求回溫及新興應用帶來的成長動能。在微電子方面，聚焦於 AI 手機換機潮、邊緣運算 及 WiFi 7 的導入。在光電子方面，則積極抓住 數據中心、AI 眼鏡、工業加熱系統 及 機器人視覺 這四大成長動能帶來的機會，特別是數據中心光通訊營收的顯著增長。公司依賴其 MOCVD 磊晶技術，提供客戶所需的化合物半導體磊晶片。

6. 展望與指引

• 全球智慧型手機市場: 根據 IDC 報告，2024 年全球智慧型手機出貨量為 12.4 億支，較 2023 年成長 6.4%，迎來連續六季度的出貨增長。預計 2025 年全球手機出貨量將有 1% 至 3% 的成長 (預估約 12.7 億支)。
• 2025 年微電子展望: 受惠於 AI 手機換機潮、邊緣運算及 WiFi 7 導入，預估將有 個位數的成長。
• 2025 年光電子展望: 受惠於數據中心、AI 眼鏡、工業加熱系統及機器人視覺等四大動能，預估將有 雙位數的成長。數據中心光通訊營收將佔光電子產品營收的 五成以上。
• 2025 年公司整體展望: 預估將有 雙位數的成長。
• 2025Q1 展望: 預期營收將比 2024Q4 小幅增加。微電子產品處於溫和復甦階段，最壞情況已過 (約在 2024Q4)。光電子表現相對突出，特別是數據中心營收較去年更好。與去年同期 (2024Q1) 相比，去年同期基期非常高，需待三月營收開出後討論。S25 或 iPhone 16E 的熱銷情況也是關鍵因素。

7. Q&A 重點

Q1: 2024 年第四季毛利率較低的原因？

A1: 主要原因在於第四季營收為去年最低點，導致產能利用率相對最低，造成單位成本增加。同時也安排了較長時間的歲修保養。另有少量存貨呆滯及員工酬勞影響，但金額微小。

Q2: 2025 年第一季的營運近況如何？

A2: 第一季營收預期會比 2024Q4 小幅增加。微電子產品處於溫和復甦當中，最壞情況已過。光電子產品表現相對突出，特別是數據中心營收較去年同期更好。與去年同期 (2024Q1) 相比，去年同期基期非常高，具體情況需待三月營收開出後討論。手機市場看起來比去年同期好一點，但磊晶作為上游可能會有遞延效果。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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