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1. 廣達營運摘要
廣達 (2382) 於 2026 年 8 月 13 日舉行法人說明會，公布 2026Q2 財報。本季營運表現再度刷新紀錄，合併營收、毛利、營業淨利及每股盈餘 (EPS) 均創下單季歷史新高。
- 營收與獲利：2026Q2 合併營收達 1.04 兆元，季增 28.1%，年增 105.6%。稅後淨利為 287 億元，季增 35.2%，年增 69.9%。單季 EPS 達 7.43 元。
- 成長動能：營收成長主要受惠於伺服器與筆記型電腦兩大產品線的強勁增長。其中，AI 伺服器業務持續扮演關鍵驅動力，對整體伺服器營收貢獻穩定維持在 75% 至 80% 的區間。
- 資本支出與擴產：為因應強勁的客戶需求，公司上修 2026 全年資本支出至 400 億元。重大投資包括收購友達華亞廠區以擴充臺灣產能、增資美國子公司以擴建加州 AI 伺服器產能，以及增資德國子公司以支援車用業務發展。
- 未來展望：公司預期 2026Q3 AI 伺服器營收將持續季增，但筆記型電腦因零組件漲價與客戶提前拉貨等因素，出貨量將呈現逾兩成的季減。公司維持全年 AI 伺服器營收倍增、一般伺服器雙位數年增的目標。
2. 廣達主要業務與產品組合
廣達為全球領先的筆記型電腦、雲端及 AI 硬體設計製造商，近年業務重心已大幅轉向高成長的伺服器市場。
- 業務結構轉變：伺服器業務已成為營收主力，自 2026Q1 起佔整體營收比重穩定突破 八成。相較之下，筆記型電腦營收佔比已降至低雙位數百分比。
- 伺服器業務：
- AI 伺服器：作為核心成長引擎，2026Q2 AI 伺服器與通用型伺服器均呈現強勁的雙位數季增。公司維持 2026 全年 AI 伺服器佔整體伺服器營收 80% 的目標。客戶訂單能見度已延伸至 2028 年。
- 客戶與產品多元化：除了前五大雲端服務供應商 (CSP) 客戶外，來自新興雲端供應商 (New Cloud) 的 GPU AI 伺服器，以及大型 CSP 業者的 ASIC AI 伺服器專案均已開始小量出貨，有助於優化客戶與產品組合。
- 筆記型電腦 (NB) 業務：
- 2026Q2 出貨量為 1150 萬台，季增 15%，年減 5%，表現優於預期。主要受惠於客戶新機種上市以及因應記憶體漲價而提前拉貨。
- 挑戰：面臨 CPU 及記憶體等關鍵零組件價格上漲及供貨緊繃的壓力，尤其 Chromebook 產品線受零組件短缺影響嚴重，出貨佔比不到一成。成本壓力迫使品牌客戶提高終端售價，可能影響下半年需求。
- 車用電子業務：
- 2026Q2 智慧駕駛與電動車相關產品營收呈現雙位數的季增及年增，顯示業務逐步回溫。
- 儘管 AI 伺服器業務高速成長稀釋其營收佔比至低個位數，但團隊仍持續獲取新專案，並已規劃擴充德國廠區產能以因應未來需求。
3. 廣達財務表現
廣達 2026Q2 及上半年在營收與各項獲利指標上均創下歷史新高，展現強勁的營運效率與獲利能力。
- 2026Q2 關鍵財務指標：
- 營業收入：1 兆 366 億元，季增 28.1%，年增 105.6%。
- 營業毛利：521 億元，季增 34.6%。毛利率為 5.02%，較上季增加 24 個基點。公司指出，高階 AI 伺服器對毛利率的稀釋效應已趨於和緩。
- 營業淨利：342 億元，季增 48.7%。營業利益率為 3.30%。受惠於營收規模擴大，營業費用率降至 1.72% 的新低紀錄。
- 稅後淨利：287 億元，季增 35.2%。淨利率為 2.76%。
- 每股盈餘 (EPS)：7.43 元。
- 2026 前二季累積財務表現：
- 營業收入：1 兆 8458 億元，年增 86.5%。
- 營業淨利：573 億元，年增 27.3%。
- 稅後淨利：498 億元，年增 37.1%。
- 每股盈餘 (EPS)：12.93 元。
- 資產負債表與資本支出：
- 截至 2026Q2 底，現金及短期投資增加至 3272 億元。應收帳款與存貨隨營收成長而增加，但周轉天期均較上季縮短，顯示資產品質健全。
- 2026 上半年資本支出為 218 億元，主要用於擴充美國加州及泰國廠區產能。
4. 廣達市場與產品發展動態
廣達積極應對市場趨勢，透過策略性投資與業務模式調整，鞏固其在 AI 伺服器市場的領導地位。
- AI 伺服器市場趨勢：
- 客戶需求強勁且能見度長，訂單已排至 2028 年，驅動公司進行大規模的全球產能擴充。
- 新舊世代產品轉換已完成，AI 伺服器機櫃的平均售價 (ASP) 在 2026Q2 大致持平，營收季增主要由出貨量成長貢獻。
- 業務模式調整：
- 為緩解營運資金壓力並改善獲利結構，自 2026Q3 起，部分高單價 AI 伺服器零組件將由過去的「買賣模式 (buy and sell)」調整為「客戶供料模式 (consignment)」。此舉將影響營收認列方式，但有助於舒緩毛利率的稀釋壓力。
- 筆記型電腦市場動態：
- 零組件漲價潮是下半年的主要挑戰。記憶體供應產能持續受到 AI 伺服器需求排擠，加上 CPU 供貨緊繃，導致客戶提前備貨，可能影響下半年出貨動能。
5. 廣達營運策略與未來發展
廣達的長期策略聚焦於 AI 驅動的成長，並透過全球產能佈局與技術投資，強化競爭優勢。
- 全球產能擴充計畫：
- 目標：年底前 AI 產能規模較 2025 年底倍增。
- 臺灣：董事會通過以 197 億元 收購友達位於華亞科技園區的廠房，主要為支應 2028 年的訂單需求。該廠具備高電力容量優勢，預計 2027Q4 完成點交，將使臺灣 AI 伺服器後段組裝產能在 2028 年較目前倍增。
- 海外：
- 美國：增資 9.73 億美元 予美國子公司，用於加州 AI 伺服器組裝測試廠房的基礎設施擴建與設備採購。
- 德國：增資 1950 萬歐元 予德國子公司，用於擴充智慧駕駛相關的汽車產品生產線。
- 競爭優勢：
- 公司擁有全球頂尖的研發與量產工程團隊，在高密度運算產品的系統層級設計與生產方面具備深厚實力。
- 憑藉從設計到量產的供應鏈整合經驗、對客戶需求的深入理解 (domain know-how)，以及長期建立的市場口碑，鞏固在 AI 市場的領導地位。
- 營運模式：
- 伺服器業務採「ODM Direct」模式，直接供貨給 CSP 客戶，屬客製化接單生產 (build-to-order)，較無明顯淡旺季，但短期出貨可能因專案時程而有波動。公司建議投資人以較長時間區段評估其營運成果。
6. 廣達展望與指引
公司對 AI 產業前景抱持信心，並提供下季及全年的營運展望。
- 2026Q3 展望：
- AI 伺服器：營收預期將持續季增，但因基期已高，成長幅度將低於 2026Q2。
- 筆記型電腦：出貨量預估將較 2026Q2 呈現 逾兩成的季減，呈現「旺季不旺」的態勢。
- 2026 全年展望：
- AI 伺服器：維持營收 年增一倍 的目標。
- 一般伺服器：維持 雙位數年增 的目標。
- 筆記型電腦：全年出貨量預估將較去年呈現 雙位數下滑。
- 利潤率：考量 AI 佔比提升與產品組合優化，預估全年利潤率將 持穩於上半年水準。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
