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法說會備忘錄
富果研究部
法說會助理法說會助理

【台船法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250225【台船法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250225

發布日:2025/02/25
本文已於 2026/09/11 00:49 更新

1. 台船營運摘要

  • 財務概況:台船 (2208) 2024 年 (113 年) 自結營收為 144.9 億元,較 2023 年 (112 年) 的 214.8 億元下滑。然虧損有所收斂,2024 年稅後淨損為 27.9 億元 (EPS -2.20 元),相較 2023 年淨損 40.5 億元 (EPS -4.32 元) 有所改善。虧損主因為商船業務量不足。
  • 重大發展:
    • 2024 年成功交付海軍新型救難艦、海巡署巡防艦、中油油品化學品輪及高輪公司電力渡輪等共 7 艘船艦。
    • 承攬重要新業務,包括與中航公司簽訂 2+2 艘 21 萬噸散裝貨輪合約,並於 2025 年 1 月 15 日與萬海公司簽訂 12+4 艘 8,700 TEU 貨櫃輪合約。
  • 未來展望:
    • 公司手持訂單合約總金額約 1,348 億元,其中尚待執行金額約 800 億元。商船業務訂單能見度已達 2030 年,國造潛艦後續艦案更可延伸至 2038 年。
    • 預期 2025 年仍將虧損,但虧損金額會大幅降低。公司將積極推動營運改善方案,力求在 2026 年有機會實現轉虧為盈。
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2. 台船主要業務與產品組合

  • 核心業務:公司業務主要分為四大板塊:商船本業、國艦國造、綠能風電、石化基建。
  • 業務比重變化:
    • 國艦國造為營收主力,2024 年佔比達 61%。
    • 製機海工業務顯著成長,2024 年佔比提升至 21%。
    • 商船建造業務則大幅下滑,2024 年佔比僅 7%,為公司亟需爭取擴大的部分。
    • 船艦維修業務維持穩定,佔比約 8%。
  • 策略調整:新經營團隊上任後,考量資源有效利用,未來經營策略將聚焦並擴大造船艦核心業務 (商船本業與國艦國造),以提升營收比重。

3. 台船財務表現

  • 關鍵財務數據 (2024 年度自結數):
    • 營業收入:144.9 億元
    • 稅前淨損:27.8 億元
    • 稅後淨損:27.9 億元
    • 每股虧損 (EPS):-2.20 元
  • 財務驅動與挑戰:
    • 2024 年營收下滑主要受商船業務不足影響。
    • 虧損雖較前一年度改善,但仍在持續。公司正透過嚴控預算、降低原物料成本等措施強化財務結構。
  • 重大財務事件:
    • 公司於 2024 年完成現金增資,包括公募 39 億元及私募 19.585 億元,合計募資約 58.96 億元。
    • 子公司台船環海獲利穩定,2024 年貢獻母公司約 8 億餘元的投資收益 (依持股比例認列)。

4. 台船市場與產品發展動態

  • 市場趨勢:
    • 全球航運業在 COVID-19 後復甦,加上 IMO 環保法規日趨嚴格及 2026 年歐盟將開徵碳稅,促使船東加速汰換老舊船舶,對節能環保船型 (如甲醇、LNG、氨氣雙燃料船) 需求增加。
    • 全球造船市場由中、韓、日三國壟斷,合計佔約 92% 訂單,其中中國市佔率超過 50%,競爭極為激烈。台船呼籲政府支持商船產業政策,以維持產業發展能量。
  • 重點產品與技術開發:
    • 無人船艦 (USV):公司已投入團隊進行研發,首艘無人艇原型已於 2024 年 12 月下水測試,預計於 2025 年 3 月上旬正式對外發表。
    • 浮式風機:與台大合作開發「15MW 風機半潛式浮臺」,已取得美國船級社 (ABS) 的設計原則認可。
    • 智慧綠能:聚焦發展智慧船廠、雙燃料智能船艦、儲能系統等,整合母子公司及產學研能量,投入研發具市場潛力之產品。
  • 潛在業務機會:
    • 新造船艦:潛艦後續艦、海軍多功能海測艦、海巡署 2,000 噸級與 8,000 噸級巡防艦等。
    • 離岸風電:第三階段區塊開發風場水下基樁、浮式風機浮台及重型構件運輸等業務。

5. 台船營運策略與未來發展

  • 長期計畫:
    • 三大轉型:推動管理轉型、數位轉型、創新轉型,提升營運效率與競爭力。
    • 聚焦核心:將資源集中於具利基的造船艦本業,擴大營收規模。
  • 營運改善策略:為達成轉虧為盈目標,公司將執行五大策略:
    1. 聚焦核心事業,擴大爭取有利基的造船艦業務。
    2. 推動內部轉型與改造,提升生產效能與執行力。
    3. 嚴控預算支出,降低原物料成本。
    4. 開發無人船與節能環保船型,創造新商機。
    5. 爭取政府支持商船產業政策,確保國家安全與產業能量。
  • 競爭定位:公司的核心優勢在於承擔「國艦國造」任務,擁有穩定的長期訂單,有助於公司在進行內部改造的同時,能放眼未來進行長期研發與穩定發展。

6. 台船展望與指引

  • 訂單能見度:手持訂單飽滿,商船已排至 2030 年,國艦國造部分訂單更可延續至 2038 年,營運穩定性高。
  • 財務指引:
    • 2025 年:預期營收將超過 200 多億元,但因部分為早期低價訂單,全年仍將虧損,惟虧損金額可望顯著減少。
    • 轉虧為盈:公司將全力降低成本,積極改善營運,力求最快在 2026 年實現轉虧為盈。
  • 子公司展望:子公司台船環海海工事業前景樂觀,已取得「風廟」風場等新合約,預期 2025 年及 2026 年營運表現樂觀,將持續貢獻獲利。

7. 台船 Q&A 重點

Q1: 台船 2025 年是否有機會轉虧為盈?

A: 2025 年還沒有機會轉虧為盈,但虧損金額會大幅降低。

Q2: 潛艦國造是否有機會持續發展?

A: 原型艦正依節點進行測試,預計 2025 年 4 月試車、年內交艦。後續 7 艘艦的計畫已獲立法院支持,預計將持續執行至 2038 年,不會受到影響。

Q3: 台船 2025 年是否有籌資計畫?

A: 2024 年已完成約 58.96 億元的增資,目前沒有新的籌資計畫,未來若有必要會再評估啟動。

Q4: 「環海翡翠輪」的營收與海工事業前景如何?

A: 租金收入屬營業機密。海工事業前景非常樂觀,除了即將結束的海龍案,近期也取得「風廟」風場的合約,至少在 2025 至 2026 年展望良好。

Q5: 製機海工的成長動能與未來產品組合?

A: 製機海工主要貢獻來自子公司台船環海 (CDWE) 及承攬的中油工程案。未來策略會將資源聚焦,提高商船與國艦國造的營收佔比。目前商船訂單能見度到 2030 年,潛艦到 2038 年,透明度非常高。

Q6: 無人船 (UAV/USV) 的發展計畫與進展?

A: 公司自 2023 年 4 月起投入團隊研發水面無人載具。首艘原型艇已於 2024 年 12 月下水測試,目前正進行整合,預計 2025 年 3 月上旬將舉辦正式的發表會。

Q7: 未來是否還有離岸風電工作船的造建計畫?

A: 目前沒有接到船東詢價。且台船船塢檔期已排至 2030 年,實務上不太會有船東願意等待至 2031 年後才造船。

Q8: 台船環海的營收如何併入財報?2025 年展望?

A: 營收數字不便透露,但損益會依持股比例認列。2024 年約貢獻 8 億餘元獲利。2025 年展望同樣樂觀,將持續獲利。

Q9: 與萬海的合約是否已經簽訂?

A: 是的,12+4 艘的貨櫃輪合約已在 2025 年 1 月 15 日正式簽訂。

Q10: 一般船舶從下訂單到交貨需要多久?

A: 視船型而定。商船從開工到交船約十幾個月;軍艦從簽約到交貨至少需三至四年;潛艦則更久。

Q11: 國防預算增加對台船的效益?

A: 主要體現在「國艦國造」及海巡署造艦案。未來海巡署有 2,000 噸級、8,000 噸級等造艦需求,台船會選擇性爭取,例如 2,000 噸級的巡護船就非常適合台船承造。

Q12: 若川普當選美國總統,對造船業的看法與影響?

A: 對台船直接影響不大,因鋼板主要來自中鋼,非美、中採購。此議題更凸顯全球造船業競爭激烈,尤其面對中、日、韓的國家級補貼。這也呼籲我國政府應從國家戰略安全角度支持商船產業,以確保經濟貿易與國防能量。

Q13: 台船環海 2025 年的獲利預估是否與 2024 年水準相當?

A: 2025 年營運樂觀,確定會獲利並回饋母公司,但具體獲利金額是否與 2024 年相同,屬商業機密不便說明。

Q14: 以目前訂單來看,哪一年有機會轉虧為盈?

A: 我們會盡最大努力,希望在明年 (2026 年)能有機會轉虧為盈。

Q15: 承攬中油公司的工程案預估獲利為何?

A: 共承攬兩案 (26 座儲油槽、槽車裝卸工場),合約總值約 121 億元。兩案皆依進度施工中,預期都會有獲利,但獲利金額屬營業機密,不便透露。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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