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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
上銀科技 2024Q2 營運表現穩健成長，然受匯損及未分配盈餘稅等季節性因素影響，稅後淨利較前一季下滑。公司對下半年展望樂觀，預期營收將逐季成長，訂單能見度已達年底。
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財務表現:
- 2024Q2 合併營收為 35.38 億元，季增 17.5%，年增 26.2%。
- 毛利率為 39.3%，較前一季微幅下降 0.5%，主因新台幣升值影響。
- 營業利益率為 17.3%。
- 稅後淨利為 3.28 億元，稅後 EPS 為 1.29 元。
- 獲利受兩大因素影響：1. 業外匯兌損失近 8,000 萬元 (與第一季匯兌收益 9,000 萬元相比，影響約 1.7 億元)；2. 第二季提列未分配盈餘稅 1.2 億元。若排除此二項因素，單季 EPS 約為 2.07 元，與第一季水準相當。
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主要發展:
- 機器人業務顯著成長：機器人產品營收季增 80%，佔總營收比重從 4% 提升至 7%。
- 策略聯盟：於 7 月 21 日與研華 (Advantech)簽訂策略聯盟，整合雙方在機器人本體與工業電腦、控制器領域的技術優勢。
- 新產品佈局：發表多款醫療用機器人，包括與秀傳醫院合作的內視鏡扶持機器手臂及與慈濟醫院合作的沐浴輔助機器人，預計明年申請海內外上市許可。
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未來展望:
- 公司表示在手訂單已滿至年底，產能為目前主要挑戰。
- 預期 2024Q3 營運表現將優於 Q2，Q4 將優於 Q3，呈現逐季成長態勢。
- 智慧自動化需求強勁，公司看好此趨勢將延續至明年。
2. 主要業務與產品組合
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核心業務:
- 公司核心產品為滾珠螺桿 (Ball Screws)與線性滑軌 (Linear Guideways)，為精密機械之關鍵零組件。
- 2024Q2 產品營收比重：線性滑軌佔 60%、滾珠螺桿佔 27%、工業機器人佔 7%、其他佔 6%。
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各業務表現:
- 線性滑軌與滾珠螺桿：兩大主力產品線營收較第一季分別成長 15% 及 13%，維持穩定增長。
- 工業機器人：為成長最快的業務部門，2024Q2 營收達 2.35 億元，季增 80%。公司已推出包含直角座標、SCARA、關節式機器人等多樣化產品，並已開始獲利。
- 醫療機器人：為公司長期發展重點，下肢復健機器人已取得台灣認證並開始在中國大陸進行臨床測試，反應良好；內視鏡與沐浴機器人等新產品預計明年商品化。
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市場分佈:
- 2024Q2 市場營收比重：亞洲佔 49%、歐洲佔 28%、台灣佔 17%、美洲佔 6%。亞洲市場因擺脫第一季農曆春節影響，營收佔比季增 3 個百分點。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2024Q2):
- 合併營收：35.38 億元，季增 17.5%，年增 26.2%。
- 毛利率：39.3%，較 2024Q1 的 39.8% 微幅下滑 0.5%，主因新台幣對美元及歐元升值產生之匯兌影響。
- 營業費用：7.78 億元，費用率為 22.0%，較前一季增加 1.5 個百分點。主要原因為出貨量增加帶動的運輸費用、機器人新產品推廣的展覽與廣告支出，以及研發費用增加 4,500 萬元。
- 營業淨利：6.11 億元，營業利益率 17.3%。
- 業外收支：淨支出 1.07 億元，其中包含因匯率變動產生之匯兌損失約 7,900 萬元。
- 稅後淨利：3.28 億元，稅後淨利率 9.3%。
- 每股盈餘 (EPS)：1.29 元。2024 上半年累計 EPS 為 3.40 元。
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財務挑戰與說明:
- 匯率衝擊：第二季新台幣升值，導致產生未實現匯兌損失，與第一季的匯兌利益形成約 1.7 億元的差異，是影響單季獲利的主要因素。
- 所得稅費用：第二季所得稅費用為 2.14 億元，有效稅率達 42.5%，主因包含 1.2 億元的未分配盈餘加徵稅款。若排除此項目，有效稅率約為 18.6%，與過往季度水準相近。
4. 市場與產品發展動態
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趨勢與機會:
- 管理層指出，台灣已進入智慧自動化元年，無論是台灣本地或中國大陸的台商，對自動化與機器人需求非常急迫。
- 公司於 8 月初舉辦的「智慧自動化與機器人展」規模達 100 個攤位，吸引逾 9 萬人參觀，顯示市場高度關注。
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重點產品進展:
- 工業機器人：全系列產品（直角座標、SCARA、多關節機器人）皆已進入市場，並開始貢獻獲利。預計下半年各類型機器人每月總出貨量將超過 100 台。
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醫療機器人：
- 下肢復健機器人：已取得台灣 TFDA 認證，並在上海岳陽醫院進行測試，市場反應熱烈，預計明年第一季可取得中國大陸銷售認證。
- 內視鏡扶持機器手臂：與秀傳醫院合作開發，目前正進行動物試驗，目標明年申請歐盟 CE 認證。
- 沐浴輔助機器人：與慈濟醫院合作，產品雛形已完成，正進行測試，目標明年取得台灣上市資格。
- 汽車產業應用：已通過豐田 (Toyota) 汽車生產設備供應鏈的認證，今年開始小量出貨，預計明年放量。年底前預計還有兩家日本車廠將評估導入。
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策略合作:
- 與研華 (Advantech)進行策略聯盟，結合上銀的伺服馬達、驅動器與機器人本體，以及研華的工業電腦與控制器，提供客戶更完整的解決方案。未來規劃成立系統整合的合資公司。
5. 營運策略與未來發展
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長期規劃:
- 深耕研發：持續投入高額研發費用，佔營收比重約 5-6%。除內部開發外，亦與清華大學、中正大學等 22 所大專院校進行產學合作，開發前瞻技術，例如與多家醫學中心合作開發下一代微創手術機器人。
- 全球市場佈局：擴大全球參展規模以提升品牌能見度，如 10 月日本 JIMTOF 工具機展將使用 36 個攤位，為零組件領域最大。同時強化海外子公司營運，義大利已建立編制，韓國子公司預計今年可達損益兩平。
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競爭定位:
- 憑藉在關鍵零組件的長期積累，從零組件、次系統延伸至系統（機器人），建立技術護城河。
- 公司進入機器人市場已對既有廠商產生價格壓力，市場價格已下降 30-40%，展現成本與市場競爭力。
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產能擴充:
- 為應對強勁訂單需求，公司正積極擴充產能。新的生產設備將於本月底陸續到位，同時原大銀微系統租用的廠房已清空，將作為新的機器人生產線。
- 人力方面，先前因台菲關係緊張而返國的菲律賓移工正陸續歸位，預計九月可全數到齊，緩解人力瓶頸。
6. 展望與指引
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短期展望:
- 訂單能見度已達 2014 年底，下半年營運展望樂觀。
- 營收預期逐季成長，第三季將優於第二季，第四季將優於第三季。
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中長期機會:
- 智慧自動化與機器人產業需求持續升溫，看好明年市場將比今年更熱絡。
- 醫療機器人產品線逐步成熟，預期明年起將陸續貢獻營收。
- 在汽車設備供應鏈的滲透率提升，將成為未來成長動能之一。
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潛在風險:
- 產能擴充與人力到位速度，是滿足市場需求的關鍵。
- 全球市場競爭激烈，無論是傳統零組件或新興的機器人領域，皆需持續投入研發以維持領先。
7. Q&A 重點
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Q1: 機器人關鍵零組件「減速機」的來源為自製或外購？
A: 依據不同類型而定。中小型機器人使用的諧波減速機 (Harmonic Drive) 目前向日本採購。20 公斤以上負載機器人使用的 RV 減速機，公司正在自行開發。部分可由直驅馬達取代的小型減速機，則會使用自家產品。
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Q2: 機器人的平均單價及毛利率水準？
A: 此為營業機密，不便對外透露。但可以確定的是，機器人業務已開始獲利，且成本結構仍在持續優化中。
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Q3: 第二季業外損失除了匯損外還有哪些項目？
A: 業外收支主要由兩大部分構成：利息費用與匯兌損益。第二季主要的業外損失即為匯兌損失。
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Q4: 機器人每月平均出貨幾台？
A: 很難以單一數字說明，因產品類型眾多。例如，單軸的直角座標機器人出貨量一直很大。若合併所有類型來看，預估下半年每月出貨量將超過 100 台。
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Q5: 與日本豐田 (Toyota) 的合作進度？
A: 此合作並非直接應用於汽車本身，而是豐田的設備供應商在製造設備時，採用上銀的滾珠螺桿與線性滑軌。今年已開始小量出貨，預計明年會顯著放量。此合作已在業界產生震撼，預計年底前會有第三家日本車廠評估導入。
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Q6: 未來三年的資本支出規劃？
A: 視市場及建廠進度而定，預計未來三年平均每年約在 30 億至 40 億元之間。
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Q7: 財報中的「其他部門」包含哪些業務？
A: 主要包含機器人、零配件銷售，以及海外子公司銷售大銀微系統的馬達等產品。因機器人毛利率相對較高，此部門的毛利表現亦較佳。
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Q8: 與日本安川 (Yaskawa) 等大廠的機器手臂技術落差？
A: 管理層認為這並非技術落差，而是產品線廣度與產能規模的差異。上銀目前專注於 20 公斤以下負載的六軸機器人，應用於一般自動化產業。而安川等廠商產品線更廣，包含數百公斤負載的大型機器人。公司的策略是先集中資源，鎖定特定應用市場。
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Q9: 與研華的合作模式為何？是否會與其他控制器廠商合作？
A: 目前唯一簽訂正式策略聯盟的是研華，此合作建立在雙方既有基礎上，不涉及額外資本投入。上銀的定位是專注於關鍵元件與機器人本體，對於控制器等周邊配套，持開放態度，合作對象不限於單一廠商。
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Q10: 中國大陸對機器人產業的政策支持是否對上銀構成威脅？
A: 競爭在製造業是常態。公司不僅在機器人領域，在滾珠螺桿和線性滑軌領域也長期面對來自各國的競爭，包括中國大陸的政策支持。公司認為，唯有持續強化自身實力，才能應對市場競爭。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
