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1. 信錦營運摘要
信錦 (1582) 2025 年營收為 NT$87 億，每股盈餘 (EPS) 為 NT$3.45。公司營運受到 PC 產業週期性調整影響，2026Q1 毛利率處於近年相對低點，預期此影響將持續至 2026Q2，下半年整體營運狀況有望優於上半年。
公司的主要發展策略為將資源聚焦於高成長的低軌衛星 (LEO) 太空事業，並積極調整全球生產佈局，將產能重心自中國大陸轉移至越南、泰國等東南亞據點，以應對供應鏈變化及客戶需求。
2. 信錦主要業務與產品組合
信錦集團的業務主要劃分為三大區塊，分別為穩健貢獻現金流的「金牛事業」、支持技術發展的「技術基石」，以及引領未來成長的「成長動能」。
- 金牛事業 (Cash Cow)：核心業務為專業樞紐產品，應用於顯示器 (Monitor)、一體機 (AIO)、電視 (TV) 及摺疊/捲收裝置，為公司提供穩定的現金流。
- 技術基石 (Technology Cornerstone)：專注於精密機構零組件的生產，包括金屬沖壓件、鋁鎂合金壓鑄件及各式模具開發，是集團技術能力的基礎。
- 成長動能 (Growth Drivers)：太空事業為目前最重要的成長引擎，業務涵蓋低軌衛星的用戶端、發射端及航太應用相關產品。
在產品組合方面，低軌衛星業務的營收佔比顯著提升，從 2025Q1 的 4% 成長至 2026Q1 的 8%，呈現倍增趨勢。顯示器 (Monitor) 仍為主要營收來源，於 2026Q1 佔比約 69%。
3. 信錦財務表現
- 年度營運：2025 年營收 NT$87 億，相較 2024 年的 NT$94 億有所下滑，主因是 PC 產業的庫存調整。2025 年 EPS 為 NT$3.45。公司特別指出，2024 年因有一次性遞延的模具款項認列，導致獲利基期較高。
- 季度表現：自 2025Q2 起，因關稅戰及 PC 產業不景氣，公司連續數季的營收與毛利率面臨壓力。預期此狀況將持續至 2026Q2。
- 獲利能力：公司長期 ROE 表現優異，2017 至 2025 年平均 ROE 為 18%，高於同業平均的 12% 及台灣上市公司的 15%。
- 股利政策：公司維持持續穩定的高配息政策。自 2007 年掛牌以來，已連續 19 年配發股利，累計配發率高於 80%。2025 年度盈餘經股東會通過，配發現金股利 NT$3.00。
4. 信錦市場與產品發展動態
- 市場趨勢：全球低軌衛星發射數量正處於高速成長期。根據研調機構數據，預估 2026 年全球將發射超過 5,300 顆衛星，累計在軌數量將達到 1.5 萬至 1.8 萬顆，市場成長趨勢明確。
- 產品發展：信錦在低軌衛星領域的佈局已從用戶接收端（如支架、天線、EMI Shielding 降噪蓋、散熱片）延伸至技術門檻更高的發射端產品，例如與半導體封測相關的 Stiffener (強固外殼)，目前已進入開模階段。
- 技術合作：公司積極投入前瞻技術，已與成功大學航太系合作開發電漿推進器，並自行投入研發太陽翼機構件，展現其在航太領域的企圖心。
5. 信錦營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 資源聚焦：將公司資源集中投入太空衛星領域，以掌握市場成長機會。
- 產能國際化：逐步調整中國大陸廠區（蘇州、重慶、福州、東莞）的規模，並將產能轉移至東南亞。公司已宣布投入 2,000 萬美元擴建泰國廠，新產能預計於 2027Q1 加入營運。
- 競爭定位：
- 專利優勢：累積獲證專利超過 1,000 件。
- 客戶關係：長期與品牌客戶共同開發並制定產業規格，客戶轉換成本高，關係穩固。
- 經營能力：ROE 高於同業，且長期自由現金流量充足。
6. 信錦展望與指引
- 2026 年展望：
- 低軌衛星營收佔比預計將實現倍增。
- 低軌衛星新專案陸續啟動，並新增發射端產品線。
- 預期下半年營運表現將優於上半年。
- 2027 年展望：
- 低軌衛星業務將新增客戶，帶動出貨規模持續提升。
- 隨著高毛利產品比重增加，產品組合將大幅改善，進一步優化獲利結構。
- 泰國新廠將正式投產，為集團挹注新的成長動能。
7. 信錦 Q&A 重點
Q: 請問公司 2025 年度股息的發放時程規劃？
A: 公司於 5 月 29 日股東會已通過配發 NT$3.00 的現金股利。除息交易日訂於 6 月 16 日，現金股利發放日預計為 7 月 15 日。
Q: 今年是否有資本支出的規劃？
A: 是的，因應產能成長與業務轉型需求，公司每年皆有資本支出規劃。2025 年的資本支出約在 NT$3 億至 5 億的區間，今年的規劃將以此為基礎，待董事會通過後會依規定於公開資訊平台公告。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
