【信錦法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260304

1. 信錦營運摘要

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信錦 (市：1582) 2025 年營運面臨關稅議題與匯率波動挑戰，全年稅後每股盈餘 (EPS) 為 3.45 元。儘管獲利較前一年度下滑，公司仍維持穩定的高股利政策，董事會通過擬配發現金股利 3.00 元，配發率約 87%。

展望未來，公司將營運重心聚焦於低軌衛星領域，預期 2026 年相關業務營收佔比將顯著提升，並有多項新專案啟動。為配合全球供應鏈移轉趨勢及客戶需求，信錦持續擴大東南亞產能佈局，其中泰國新廠預計於 2027 年加入營運，屆時將為公司增添新的成長動能，並進一步優化產品組合與獲利結構。

2. 信錦主要業務與產品組合

信錦集團以樞紐 (Hinge) 為核心本業，並透過轉投資子公司拓展多元業務版圖。

• 核心業務 (信錦本體)：主要產品為顯示器相關樞紐，應用涵蓋傳統顯示器、電競、醫療及移動式顯示器等，另有少量 AIO (一體成型電腦) 與電視應用。
• 子公司業務：
  • 陸合企業 (Leohab)：負責金屬沖壓件，為目前低軌衛星業務的主要生產單位，產品包含衛星接收器內的降噪蓋與天線。
  • 信鋐科技 (SynX)：成立於 2025 年 1 月，專注於摺疊產品應用及低軌衛星相關的壓鑄件，如支架與外殼，與陸合分工合作。
  • 敬得科技 (Gatetech)：專營大型壓鑄件，主要應用於車用領域，如方向盤、方向機柱等，近年因汽車產業景氣影響，營運處於等待復甦階段。
• 產品組合變化：
  • 低軌衛星業務成長顯著，帶動沖壓件 (Stamping) 營收佔比從 2024 年的 6% 提升至 2025 年的 13%。
  • 在 2025 年的營收中，低軌衛星產品已貢獻 6%，成為關鍵成長動能。
  • 顯示器樞紐仍為最大宗業務，2025 年營收佔比約 66%。

3. 信錦財務表現

• 2025 全年獲利：全年 EPS 為 3.45 元。公司說明，若以美金計算，2025 年營收與 2024 年相近，但受匯率波動影響，以新台幣計價的營收與毛利率均受到衝擊。
• 股利政策：公司維持長期穩定的高配息政策，自掛牌以來連續 19 年配息。董事會已通過 2025 年度盈餘分配案，擬每股配發 3.00 元現金股利。
  • 從掛牌至今，公司累計 EPS 已達 100.3 元，累計配發現金股利 83.7 元，平均配息率超過八成。
• 獲利能力：根據公司資料，2017 年至 2024 年平均稅前股東權益報酬率 (ROE) 為 18%，表現優於同業及市場平均水準。
• 財務結構：公司強調其現金流量強健，足以支應擴廠及資本支出等營運需求，具備靈活的投資彈性。

4. 信錦市場與產品發展動態

• 生產據點移轉：為因應全球供應鏈重組，信錦的生產重心正逐步由中國大陸轉移至東南亞。
  • 中國廠區 (蘇州、重慶、福州等) 的生產佔比將逐年下降，但仍維持對北美等地區客戶的供應。
  • 東南亞廠區 (越南、泰國) 的佔比則逐年提升。越南廠主要服務台灣組裝客戶；泰國廠則負責生產低軌衛星、手工具及散熱件等產品。
• 泰國廠擴產：信錦已投入 2,000 萬美元擴大泰國營運規模，新產能預計 2027 年開出，將成為未來重要的成長引擎。
• 低軌衛星市場趨勢：公司引用市場報告指出，全球低軌衛星發射數量正快速成長。
  • 新發射數量：2025 年約 4,235 顆，預估 2026 年將成長至 5,177 顆以上。講者補充，僅龍頭業者 Starlink 今年度的發射計畫就已超過此預測，顯示市場需求持續上修。
  • 累計發射數量：預計將從 2025 年的 11,700 顆成長至 2026 年的 18,000 顆，至 2029 年的規模將是目前的數倍，龐大的市場需求是信錦積極佈局的基礎。

5. 信錦營運策略與未來發展

• 長期發展策略：
  • 聚焦太空衛星領域：將資源集中投入高成長的太空與衛星相關機構件，包括地面接收站與規格要求更嚴謹的發射端元件。
  • 優化產品組合：透過提升非顯示器產品 (特別是低軌衛星) 的比重，改善整體獲利結構，降低對單一產業的依賴。
  • 全球產能佈局：持續強化東南亞生產基地，就近服務客戶並分散地緣政治風險。
• 核心競爭優勢：
  • 專利佈局：累積獲證專利超過千件，建立技術護城河。
  • 客戶關係：與國際品牌廠長期共同開發，主導產業規格，客戶轉換成本高。
  • 經營能力：穩健的財務表現與充足的現金流，支持公司長期發展與穩定配息。

6. 信錦展望與指引

• 2026 年展望：
  • 低軌衛星營收佔比將有顯著提升。
  • 低軌衛星相關的新專案將陸續啟動，為後續成長奠定基礎。
  • 公司將持續聚焦資源於太空衛星領域的業務拓展。
• 2027 年展望：
  • 隨著 2026 年新專案的發酵，低軌衛星的出貨品項將會增加。
  • 產品組合預期將進一步改善，帶動獲利結構優化。
  • 泰國新廠產能將開始貢獻，挹注營收成長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。