【信錦法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251211

1. 信錦營運摘要

信錦企業（市：1582）說明，公司 2025 年營運受到全球政經局勢不確定性及貿易戰影響，特別是自 2025Q2 起，終端消費需求趨於保守，導致營收與毛利率面臨壓力。相較之下，2024 年因疫情解封後客戶需求旺盛，加上部分一次性模具收入認列，營運表現相對強勁。

展望未來，公司將 2025 年定位為「儲備營運能量」的一年，以應對市場挑戰。預計 2026 年將迎來成長契機，主要成長動能來自於新客戶與新產品的貢獻、因通膨及關稅戰而遞延的換機潮，以及為應對供應鏈轉移而投資 2,000 萬美元擴建的泰國新廠，該廠預計於 2026 年中後加入營運。

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2. 信錦主要業務與產品組合

信錦集團以樞紐（Hinge）相關應用為核心，業務涵蓋模具開發、金屬沖壓、塑膠射出及鎂鋁合金壓鑄，主要應用於 3C 產品。

• 核心業務 (信錦本體)：主要產品為顯示器（Monitor）、AIO（一體機）及電視的支架與底座。
  • 2025Q3 營收佔比：顯示器相關應用為最大宗，佔比達 64%，AIO 佔 7%，電視佔 4%。
  • 2024 全年營收佔比：顯示器佔比 61%，AIO 與電視合計佔 13%。
• 子公司業務：子公司營收貢獻穩定，佔集團整體約 15% 至 20%。
  • 陸合公司 (金屬沖壓)：產品包括低軌衛星相關零件（如小天線、降噪蓋）、鍵盤支架及電源供應器沖壓件。因應供應鏈移轉，低軌衛星產線已逐步由蘇州轉移至泰國。
  • 敬得科技 (鎂鋁合金壓鑄)：專注於強固型筆電外殼、可攜式硬碟外殼及方向盤機柱等車用機構件。
  • 信鋐科技 (SynX)：於 2025 年 1 月成立的全資子公司，專注於二摺、三摺等摺疊產品及伸縮、捲收等新興電子應用，目前已有專案進行中。

3. 信錦財務表現

公司財務結構穩健，具備長期獲利及穩定配息的能力。

• 關鍵財務指標：
  • 總資產：新台幣 124 億元
  • 股東權益：新台幣 72 億元
  • 每股淨值：47.4 元
• 營運表現回顧：
  • 過往數年（含疫情前後），年營收區間約介於 86 億至 102 億元，每股盈餘（EPS）介於 2 元至 7 元之間。
  • 毛利率受產品組合與市場環境影響，歷史區間介於 15% 至 29%。
  • 2025Q2 及 Q3 因貿易戰衝擊，毛利率回落至約 23% 的水位。
• 股東權益報酬率 (ROE)：
  • 公司長期股東權益表現優異，2017 至 2024 年平均稅前 ROE 達 18%，顯著優于軸承同業的 12% 及台灣上市公司的平均 15%。
• 股利政策：
  • 自 2007 年掛牌上市以來，已連續 18 年實現獲利並配發股利。
  • 18 年來累計每股盈餘達 96.8 元，累計配發現金股利 80.7 元，展現公司對股東回饋的高度誠意。

4. 信錦市場與產品發展動態

信錦憑藉深厚的技術實力與緊密的客戶關係，積極拓展多元化產品線與全球佈局。

• 全球生產佈局：
  • 生產據點緊跟客戶需求設立，遍及中國（蘇州、重慶、福州）、台灣（桃園、觀音、台中）及東南亞（越南、泰國）。
  • 主要服務客戶包含佳世達、和碩、仁寶、廣達、富士康、英業達、冠捷、緯創等台灣主要系統整合廠 (SI)。
  • 為因應供應鏈轉移趨勢，已在泰國投資擴廠，預計 2026 年中後投產，以支援客戶需求。
• 新產品與技術發展：
  • 摺疊與伸縮應用：透過新成立的「信鋐科技」，積極卡位摺疊手機、平板等新興市場。
  • 低軌衛星：子公司「陸合」已切入低軌衛星供應鏈，相關產能正逐步轉移至東南亞。
  • 車用產品：子公司「敬得」在車用機構件（如方向盤機柱、剎車機構件）領域已有實績。

5. 信錦營運策略與未來發展

公司憑藉三大經營優勢，制定了清晰的短中長期發展策略，以應對市場變化並掌握成長機會。

• 核心競爭優勢：
  1. 專利佈局：擁有超過 1,000 件獲證專利，在同業中具領先地位。
  2. 客戶關係：與客戶共同研發，參與規格制定，提供客製化產品與穩定交付，建立高轉換成本的合作模式。
  3. 財務穩健：優異的 ROE 表現及充足的自由現金流，為公司擴張營運提供堅實後盾。
• 短期策略 (2025 年)：
  • 面對終端需求保守的市場環境，採取穩健經營策略。
  • 專注於內部營運效能提升與能量儲備，為下一波成長奠定基礎。
• 中長期策略 (2026 年及以後)：
  • 掌握成長動能：鎖定新客戶、新產品、遞延換機潮及泰國新產能四大動能。
  • 供應鏈多元化：透過泰國廠的擴建，滿足客戶對非中國大陸產能的需求。
  • 產品組合優化：持續推動高附加價值產品，如摺疊應用、低軌衛星與車用零組件，以提升整體獲利能力。

6. 信錦展望與指引

• 2025 年展望：
  • 受全球政經局勢不確定性及高通膨影響，消費性電子終端需求保守，公司對 2025 年營運持謹慎態度。全年目標為穩定營運並為未來成長儲備能量。
• 2026 年展望：
  • 預期市場將迎來復甦，公司有望重返成長軌道。
  • 成長契機包含：
    1. 新客戶與新產品開始貢獻營收。
    2. 原應在 2025 年發生的 PC 換機潮遞延至 2026 年實現。
    3. 泰國新廠於年中加入，提供新生產動能並滿足供應鏈轉移需求。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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