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1. 中宇營運摘要
中宇環保工程 (1535) 公布 2025 年度財務表現，全年合併營收達 113.66 億元，年增 5%；營業毛利為 10.75 億元，年增 6%；稅後淨利為 4.95 億元，年減 1%，每股盈餘 (EPS) 為 4.00 元。公司董事會已通過，預計配發每股現金股利 3.00 元，配息率達 75%，與前一年度維持相同水準。
展望未來，公司將聚焦四大經營策略：
- 強化核心技術：結合集團研發資源，提升自主設計比例。
- 推動數位轉型：導入 AI 加藥系統與 VR 工安訓練等智慧化工具。
- 擴大業務範疇：拓展公共工程、集團外業務及生技設備代理等銷售業務。
- 發展循環經濟：積極爭取水資源循環、儲能、太陽能及碳捕捉等新興工程商機。
2. 中宇主要業務與產品組合
中宇的核心業務涵蓋五大領域，憑藉多元化的工程服務，穩固市場地位。2025 年營收結構分佈如下：
- 機電工程 (41%)：為最大營收來源，策略為提升技術並結合協力體系，擴大承攬範疇，積極爭取集團內外 EPC 統包工程。2026Q1 主要工程包括琉球電廠油槽及開關場更新、中鋼煉焦爐汰舊更新及新增產線工程。
- 代營運及操作維護 (28%)：提供穩定現金流，主要透過中鋼、中龍的駐廠維護，並拓展至澄清湖、金門等淨水廠的代操作業務。
- 綠能及環保工程 (17%)：營運策略為積極爭取太陽能、儲能統包案，並開發廢水處理、微電網及焚化廠轉型再生能源廠等工程。2026Q1 主要工程涵蓋中鋼脫硝脫硫系統、中龍再生水廠及港務公司岸電系統等。
- 耐火材料工程 (12%)：策略為擴大工料合一統包模式，並設立研發實驗室開發新技術。主要工程為中鋼及中龍的熱風爐、煉焦爐更新等。
- 生技工程及其他 (2%)：憑藉豐富的生技廠房建廠經驗，提供從設計、施工到確效驗證的一條龍服務。2026Q1 主要工程包括國邑藥品、智新生技及萬能生醫等公司的建廠案。
3. 中宇財務表現
根據 2025 年度經會計師查核簽證之合併財報，主要財務指標如下：
- 營業收入：113.66 億元，較 2024 年的 108.59 億元成長 5%。
- 營業毛利：10.75 億元，較 2024 年的 10.11 億元成長 6%，毛利率維持在 9% 的穩定水準。
- 營業淨利：4.71 億元，較 2024 年的 4.80 億元微幅減少 2%，主要受用人費用及備標成本增加影響。
- 營業外收支：1.38 億元，較 2024 年減少 5%，主因為轉投資企業獲利減少所致。
- 稅前淨利：6.09 億元，較 2024 年的 6.25 億元減少 3%。
- 本期淨利：4.95 億元，較 2024 年的 5.02 億元減少 1%。
- 每股盈餘 (EPS)：4.00 元。
- 股利政策：公司預計配發 2025 年度現金股利 3.00 元，現金股利配發率達 75%，展現公司回饋股東的誠意。
4. 中宇市場與產品發展動態
面對市場趨勢，中宇積極佈局新興領域，並深化現有業務的附加價值。
- 市場趨勢與機會：公司看好循環經濟與綠色能源的龐大商機，將積極爭取水資源循環工程（如再生水廠）、智慧焚化爐、儲能設備、智慧電網及太陽能設置等工程。同時，為應對減碳趨勢，也將投入捕碳、固碳及新能源等工程領域。
- 產品與服務發展：在耐火材料領域，持續推動「工料合一」統包模式以提升價值鏈。在銷售業務方面，除了既有的 LED 燈具、水處理藥劑等，將新增生技設備代理與改質活性碳等高附加價值產品。
- 合作與擴展：以中鋼集團內的定歲修、設備更新工程為穩固基礎，同時積極向外拓展，爭取台電、台水、中油等國營事業的公共工程，以及民間企業的擴廠新建案，尋求多元成長動能。
5. 中宇營運策略與未來發展
為達成永續經營目標，中宇擬定四大策略方向，以提升長期競爭優勢。
- 長期計畫：
- 技術深化：引進關鍵技術團隊，並與集團研發單位合作，目標是提升自主設計比例，強化技術護城河。
- 數位轉型：在水處理業務導入 AI 加藥系統以優化效率；運用 VR 技術強化工安教育訓練，並導入智能偵測警示系統預防職災，提升專案管理與營運安全。
- 業務擴張：除了鞏固集團內業務，將更積極拓展公共工程與集團外市場。銷售業務的多元化也是重點，旨在創造新的營收來源。
- 競爭定位：中宇憑藉在機電、環保、耐材等多領域的豐富工程經驗，以及與中鋼集團的緊密合作關係，建立穩固的市場地位。未來將透過技術升級與數位轉型，進一步強化在綠能與循環經濟領域的競爭力。
- ESG 實踐：公司持續推動 ESG，在環境保護方面進行溫室氣體盤查與驗證；在社會責任上舉辦公益活動；在公司治理方面，榮獲公司治理評鑑前 6-20% 的肯定，並獲得第 24 屆公共工程金質獎及外資精選台灣百強等殊榮。
6. 中宇展望與指引
公司未提供具體的財務預測，但對各業務領域的未來商機抱持樂觀看法。
- 機電工程：營運動能來自中鋼集團的定歲修、設備汰舊更新工程，以及台電、台水、中油等公共工程需求。
- 綠能環保：商機涵蓋空污防治（脫硫、脫硝）、淨水與再生水廠、焚化爐更新、太陽光電及儲能系統等。
- 生技工程：將積極爭取台北生技園區、新竹生物醫學園區、南部智慧生醫產業園區及屏東農業生物科技園區的建廠工程。
- 耐火材料：除了中鋼、中龍的爐體更新工程，將拓展至水泥業的高溫隧道窯及冷卻機改造工程。
- 銷售業務：在既有產品基礎上，開發防蝕產品、代理生技設備等新業務。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
