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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 統一營運摘要
統一企業（市：1216） 2025 年前三季營運表現穩健，其中合併營業收入、合併營業毛利及合併營業利益均創下歷史新高。公司持續透過多角化經營與亞洲市場佈局，鞏固其在食品與流通領域的領導地位。
- 營收與獲利：2025 前三季合併營業收入達 5,151 億元，年增 3%；合併營業毛利為 1,725 億元，年增 4%。然而，由於權益法認列之關聯企業（如統一證）獲利減少，以及去年同期有處分投資的一次性利益，歸屬母公司淨利為 166 億元，年減 4.95%，每股盈餘 (EPS) 為 2.93 元。
- 主要發展：
- 核心業務增長：統一中控、統一超商及統一實業等主要事業體，前三季營收皆突破歷史紀錄。
- 數位生態圈：持續深化 Open Point 會員生態圈，會員數已突破 1,900 萬，並發行集團聯名信用卡，整合數據與行銷資源。
- 永續經營 (ESG)：積極推動永續發展，包括設立減碳目標、推動內部碳定價機制，並將 ESG 績效與高階主管薪酬連結。
- 未來展望：公司將秉持「長期主義」發展理念，專注於優化產品組合與收入結構，而非短期銷量競逐。在台灣市場，將透過穩健展店與差異化服務滿足消費者需求；在中國大陸市場，則以產品創新與品牌價值應對激烈的市場競爭。
2. 統一主要業務與產品組合
統一企業的業務涵蓋食品及食糧、便利商店與流通、包裝容器及其他四大部門，形成一個完整的亞洲流通生活平台。
- 便利商店與流通事業 (營收佔比 57%)：
- 業務核心：以台灣 7-ELEVEN 為主體，持續透過穩健展店、優化商品結構及發展複合店型（如結合康是美、聖娜多堡）來滿足消費者一站式購足的需求。
- 營運表現：2025Q1-Q3 營收年增 3%，主要受惠於持續展店及併入雅虎 (Yahoo) 財報。然而，營業利益年減 10%，主因為新併入的雅虎業務仍處於虧損狀態，影響了部門整體獲利。
- 食品及食糧事業 (營收佔比 29%)：
- 業務核心：以統一中控為主要營運個體，專注於食品及飲品的研發與銷售。
- 營運表現：營收保持穩健增長，其中「茄皇」、「雙脆」、「春拂綠茶」等產品實現雙位數增長。受惠於產能利用率提升及部分原物料成本回穩，營業利益年增 12%，成為集團獲利的主要貢獻來源。
- 包裝容器事業 (營收佔比 4%)：
- 業務核心：以統一實業為主，提供飲料包材及馬口鐵產品。
- 營運表現：在飲料包材與馬口鐵業務雙引擎策略推動下，銷量持續增長，帶動產能利用率提升，營業利益大幅增長 46%，貢獻佔比提升至 11%。
3. 統一財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 前三季)：
- 合併營業收入：5,151 億元 (年增 3.07%)
- 合併營業毛利：1,725 億元 (年增 4.42%)
- 營業毛利率：33.5% (年增 0.43 個百分點)
- 合併營業利益：308 億元 (年增 6.95%)
- 營業利益率：5.98% (年增 0.22 個百分點)
- 歸屬母公司淨利：166 億元 (年減 4.95%)
- 每股盈餘 (EPS)：2.93 元 (去年同期為 3.09 元)
- 財務驅動與挑戰：
- 獲利驅動：主要來自統一中控與統一實業的強勁增長，反映了其在產品結構優化與成本控制上的成效。
- 獲利挑戰：淨利下滑主因有二：(1) 採用權益法認列的統一證券因股市波動獲利減少；(2) 去年同期統一超商有處分山東營做股權的一次性收益，墊高比較基期。
- 資產負債與現金流量：
- 截至 2025 年 9 月 30 日，現金及約當現金加上流動金融資產共計 1,301 億元。
- 付息負債為 1,793 億元，同比增加 96 億元，主要為因應物流中心建置及認購網家私募股款等投資需求。
- 2025 前三季營運活動淨現金流入 584 億元，資本支出為 291 億元。
- 股利政策：公司已連續 42 年發放股利，近 10 年股利配發率維持在 70% 以上，近三年更超過 88%。公司強調將採取穩健且可預期的股利政策，在儲備未來發展資金與回饋股東之間取得平衡。
4. 統一市場與產品發展動態
- 中國大陸市場動態：
- 趨勢與挑戰：面臨外賣平台補貼大戰、零食量販店興起等結構性渠道變革，對傳統經銷體系與價格穩定造成衝擊。同時，方便麵市場因健康意識抬頭與外賣衝擊而成長趨緩。
- 應對策略：統一中控採取「長期主義」，不參與價格戰，專注於提升品牌價值與產品差異化。策略包含：
- 產品區隔：針對不同渠道（如即時零售、量販折扣店、傳統通路）推出差異化規格產品，避免價格衝突。
- 場景創新：開發新消費場景，如推出「湯達人」迷你杯滿足小份量需求，以及為山姆會員店開發「滿漢大餐」家庭分享裝。
- 品牌賦能：建立與消費者的情感連結，打造難以模仿的品牌壁壘。
- 台灣市場動態：
- 趨勢與機會：因應高齡化、小家庭化趨勢，消費者對「近距離、即時性」的商品與服務需求持續上升，為便利商店創造了成長空間。
- 7-ELEVEN 成長動能：
- 複合店型：持續推動與康是美、聖娜多堡等結合的複合店，滿足一站式購足需求。
- 數位服務：「交貨便」、「賣貨便」等自營電商平台持續增長，並規劃跨境業務與物流園區自動化。
- 會員經濟：深化 Open Point 生態圈，會員數已達 1,900 萬，貢獻業績超過 50%。透過整合集團內外通路與發行聯名卡，提升會員黏著度與數據應用價值。
5. 統一營運策略與未來發展
- 長期規劃：
- 亞洲流通生活平台：以「製造研發、貿易流通、體驗零售、聯盟整合」四大支柱，建構從台灣總部輻射至中國大陸、菲律賓、越南等地的亞洲營運網絡。
- 物流基礎建設：積極建置大型物流園區（如台南新市園區預計 2025 下半年啟用），導入自動化倉儲設備，整合集團物流量能，提升效率並降低碳排。
- 競爭優勢：
- 全渠道佈局：憑藉廣泛的實體通路與數位平台，能靈活應對市場渠道變化，滿足多元消費場景。
- 品牌價值：長期專注於品牌建設與產品創新，在價格競爭激烈的市場中保有溢價能力。
- 集團綜效：透過 Open Point 會員生態圈，有效整合旗下零售、電商、金融等事業體資源，創造交叉銷售機會並提升顧客忠誠度。
- 永續經營 (ESG) 策略：
- 治理深化：獨立董事席次已達三分之一，並將 ESG 績效與高階主管薪酬連結。
- 環境行動：設定明確的合併與個體減碳目標，並推動內部碳定價機制（基準為 300 元/噸 CO2e），提前因應未來碳稅成本。湖口廠區已通過 ISO 50001 能源管理系統認證。
- 資訊透明：積極推動採用 IFRS 永續揭露準則，並將範圍擴及所有子公司，與國際標準接軌。
6. 統一展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但整體展望審慎樂觀，強調將專注於長期價值的創造。
- 成長機會：
- 台灣 7-ELEVEN：將持續受惠於人口結構變化及服務創新，穩健展店仍具空間。
- 統一中控：透過產品結構優化與品牌升級，有望在競爭環境中提升利潤率。
- 集團綜效：物流園區的啟用與 Open Point 生態圈的深化，將成為未來提升營運效率與業績增長的核心引擎。
- 潛在風險：
- 中國市場競爭：外賣平台補貼及新型態零售通路的價格競爭，可能對短期營收及渠道穩定性構成壓力。
- 外部經濟因素：美國對鋼鋁產品加徵關稅可能影響統一實業的馬口鐵業務，但公司評估目前需求仍大於供給，影響尚待觀察。
- 成本壓力：原物料、人事等營運成本持續攀升，對毛利率造成挑戰。
7. 統一 Q&A 重點
- Q1：如何看待中國大陸外賣平台的補貼大戰，以及公司的應對策略？
A1：公司認為單純的補貼戰無法創造可持續價值，且會損害行業定價。統一中控堅持不參與價格戰，專注於品牌價值、庫存管理與費用控管，因此在艱困環境下，2025Q3 稅後淨利仍創歷史新高。公司的增長策略基於三大支柱：產品差異化、品牌價值賦能、全渠道與全場景覆蓋。
- Q2：面對即時零售與零食量販店的興起，統一中控如何應對其對傳統經銷體系的衝擊？
A2：公司將積極擁抱新渠道，建立健康的合作夥伴關係。同時，透過產品規格差異化（為不同渠道設計專屬產品）來避免價格衝突，並持續開拓餐飲、禮品、團購等新場景。目標是建立一個有秩序、有區隔、有增量的全渠道體系。
- Q3：如何展望中國大陸方便麵市場的未來及公司的因應之道？
A3：市場正處於結構調整期，雖受健康意識與外賣衝擊，但也誕生了休閒娛樂等新消費場景。公司積極順應消費者需求，例如推出「湯達人」迷你杯，以及為山姆會員店開發「滿漢大餐羊肉燴麵」家庭號。公司將持續投入資源於趨勢產品的孵化，培育下一代增長曲線。
- Q4：台灣便利商店市場是否飽和？未來 3-5 年 7-ELEVEN 的成長動能為何？
A4：管理層認為，由於高齡化、小家庭化趨勢，消費者對便利性的需求持續上升，市場仍有成長空間。未來成長動能包括：(1) 持續展店並推出複合店型；(2) 優化商品結構，提高高價值商品比重；(3) 強化數位服務，發展自有電商平台與跨境業務；(4) 積極佈局會員經濟，深化 Open Point 生態圈。
- Q5：Open Point 點數生態圈的整合效益，以及未來發展？
A5：截至 2025Q3，Open Point 會員已超過 1,900 萬，業績貢獻度超過 50%。生態圈已整合集團內外 20 多家通路，並延伸至海外。今年發行的集團聯名卡可讓消費者在任何通路累積點數，透過數據共享更深入洞察消費者樣貌。未來將持續擴大生態圈，提升會員黏著度，使其成為集團數位轉型的核心引擎。
- Q6：美國政府提高鋼鋁產品關稅對統一實業的影響？
A6：雖然關稅提升至 50%，但各國基準一致，仍是公平競爭環境。目前美國對馬口鐵的需求大於供給，仍需仰賴進口，客戶下單情況正常。統一實業 2025 前三季鐵產品產銷量有雙位數成長，營業利潤率已由虧轉盈。未來將持續優化產品組合與銷售區域。
- Q7：今年的股利政策為何？
A7：公司已連續 42 年發放股利，股利政策將採取穩健且可預期的方式。會在集團未來發展的資金需求、經濟不確定性及股東期待之間取得平衡，以維持穩健的股利政策回饋股東。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
