【法說會備忘錄】統一 20241122

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

統一企業 2024 年前三季營運表現穩健，合併營收與營業利益雙雙創下同期歷史新高。主要成長動能來自統一中控食品及飲品業務的穩健增長、台灣 7-ELEVEN 及菲律賓 7-ELEVEN 的持續展店與單店業績（PSD）提升，以及自 2023 年 7 月起併入家樂福的營收貢獻。

• 累計營收：2024 前三季合併營收達 4,998 億元，年增 15.2%。
• 累計獲利：營業利益為 287.9 億元，年增 19.4%；毛利率提升 0.4 個百分點至 33.06%，主要受惠於原物料價格回穩及產能利用率提升。歸屬母公司稅後淨利為 175 億元，年增 4.5%，EPS 為 3.09 元。
• 第三季表現：2024Q3 合併營收及營業毛利均創歷史新高，其中營業利益突破 100 億元，營業利益率回升至 6% 以上。合併營收已連續 17 個季度實現年對年正成長。
• 未來展望：公司將持續透過產品創新、通路深耕及數位轉型，因應市場變化。展店計畫與物流園區建置將持續進行，同時維持穩定的股利政策。

2. 主要業務與產品組合

統一企業集團業務橫跨食品、流通、包裝容器及其他多元領域，以「亞洲流通生活平台」為戰略核心，業務遍及台灣、中國大陸、韓國及東南亞。

• 食品與食糧事業部 (營收佔比 29%)：
  • 表現：2024 前三季營收年增 4%，營業利益年增 39%。
  • 摘要：統一中控為主要貢獻來源，旗下茄皇、茶飲及海之言等產品均有雙位數成長。受惠於產能利用率提升及原物料成本回穩，獲利能力顯著改善。
• 便利商店與流通事業部 (營收佔比 57%)：
  • 表現：2024 前三季營收年增 23%，營業利益年增 8%。
  • 摘要：台灣 7-ELEVEN 與菲律賓 7-ELEVEN 持續展店，帶動營收成長。家樂福併入合併報表亦為營收帶來顯著挹注。搭配季節性商機與多元行銷活動，帶動營業利益增長。
• 包裝容器事業部 (營收佔比 4%)：
  • 表現：2024 前三季營收年增 35%，營業利益年增 64%。
  • 摘要：統一實業受惠於馬口鐵產品訂單回籠，以及飲料充填業務穩健增長，銷量增加帶動產能利用率提升，促使毛利與營業利益顯著成長。

3. 財務表現

• 2024 年前三季關鍵財務數據：
  • 營業收入：4,997.98 億元，年增 15.2%。
  • 營業毛利：1,652.35 億元，年增 16.62%。毛利率為 33.06%。
  • 營業利益：287.91 億元，年增 19.37%。營業利益率為 5.76%。
  • 稅前淨利：354.8 億元，年減 15.92%。主因為去年同期有處分土地及股權的一次性利益，若排除此因素，稅前淨利同比增長 19%。
  • 歸屬母公司淨利：175.35 億元，年增 4.54%。
  • EPS：3.09 元，較去年同期增加 0.14 元。
• 2024 年第三季財務亮點：
  • 合併營收年增 8.4%，季增 10.4%，創單季新高。
  • 營業利益突破 100 億元，達 109.61 億元，年增 15.62%，創歷史新高。
  • 營業利益率回升至 6.1%。
  • 毛利率連續七個季度實現年對年正增長。
• 資產負債與現金流量：
  • 截至 2024 年 9 月 30 日，現金及約當現金為 1,022 億元。
  • 總借款為 1,697 億元，主要用於營運及投資規劃需求，如物流中心建置。
  • 2024 前三季資本支出為 301 億元，用於展店及設備更新。
  • 公司財務結構穩健，流動比率等指標皆屬穩定。
• 股利政策：
  • 公司已連續 41 年發放股利，累積配股配息合計 82.3 元。
  • 過去十年股利配發率多維持在 70% 以上，未來將維持穩定的現金股利政策。

4. 市場與產品發展動態

• 中國飲料市場：
  • 面對市場競爭及消費趨勢變化，統一中控推出「春拂綠茶」搶佔 4 元人民幣無糖茶市場，並陸續推出無糖阿薩姆奶茶等產品，順應健康趨勢。
  • 經典產品如「統一冰紅茶」透過配方升級與工藝優化，實現雙位數營收增長。
  • 透過多場景行銷（如餐飲、節慶禮盒）與線上線下整合傳播，強化品牌價值，如「海之言」在銷售旺季高頻次露出三大飲用場景（勞動、運動、出遊）。
• 中國方便麵市場：
  • 公司認為市場並非消費力下降，而是廠商需提供符合消費者需求的產品。
  • 「茄皇」品牌定位深入人心，前九個月營收實現雙位數增長。
  • 經典產品「統一紅燒牛肉麵」完成全新升級，市場反饋良好，帶動方便麵業務在 2024Q3 恢復正增長。
  • 未來將持續打磨產品力，並透過 IP 行銷（如老壇酸菜的老壇爺爺）強化品牌認知。
• 統一實業包裝業務：
  • 馬口鐵業務已擺脫美國反傾銷調查影響，客戶訂單陸續回籠。
  • 飲料包裝業務除統一中控的穩定需求外，也成功開發天絲紅牛等新客戶，產品線更多元。
  • 看好全球減塑趨勢，持續推廣 NBC（充氮寶特瓶）產品，提升市場能見度。

5. 營運策略與未來發展

• 統一超商展店與店型策略：
  • 截至 2024 年 9 月底，台灣 7-ELEVEN 店數達 7,052 家，全年淨增目標為 200 至 300 家。
  • 因應高齡化與小家庭趨勢，持續展店以滿足消費者對便利性的需求。
  • 發展大型複合店型，如台南「湖美商場」集合集團六大品牌，提供生鮮、進口食材及特色餐飲，打造一站式購足的體驗。
  • 為應對電費等成本上漲，導入 AI 能源管理系統、省力化設備（自助結帳、智販機），並鼓勵加盟主經營複數店以提升人力運用效率。
• 物流園區建置：
  • 為提升集團綜效與營運效率，正於桃園、台中、台南等地建構專屬物流園區。
  • 目標是導入科技倉儲設備，實現節能低碳的永續經營，並提供更佳的消費者體驗。
• 數位轉型與電商佈局：
  • 投資 Yahoo 電商是為了借重其豐富的數位營運經驗，了解電商經營思維。
  • 台灣電商市場佔整體零售額約 12-13%，相較全球平均的 20% 仍有成長空間，公司看好其未來潛力，此投資有助於集團因應數位經濟時代的來臨。
• 永續經營 (ESG)：
  • 推動內部碳定價機制，以每噸 300 元作為內部碳費基準，強化減碳行動。
  • 設定明確的減碳目標，預計 2030 年溫室氣體排放量較 2005 年下降 38%，並逐年降低塑膠使用與水資源消耗。

6. 展望與指引

• 集團整體：公司將持續追求每年獲利穩健增長，並維持穩定的現金股利配發政策，綜合考量集團資金需求、獲利能力與股東期待。
• 統一中控：將持續深化在產品力、渠道力、傳播力三大核心策略，以品牌價值行銷，並保持通路庫存的健康水位，培育未來的趨勢產品。
• 統一超商：將持續依市場需求展店，同時調整店質，聚焦差異化商品，並發展數位平台與 OPEN POINT 會員經營，以提升單店業績與毛利率，應對外在環境變化。
• 統一實業：對馬口鐵產業大環境持保守看法，但憑藉在食品飲料領域的穩定供應鏈關係，仍具利基。未來將持續培養 NBC 等新產品的客戶群。

7. Q&A 重點

• Q: 面對中國飲料市場競爭激烈且消費降級影響，統一中控如何保持營收及獲利持續增長？未來策略目標為何？

  A: 公司核心是重視消費者需求，透過產品創新與口味優化，豐富多元化享用場景。

  產品力：推出高性價比的「春拂綠茶」搶佔無糖茶市場，並開發無糖阿薩姆奶茶等順應趨勢。同時，經典產品如統一冰紅茶也進行配方升級，帶動雙位數增長。

  渠道力：透過多場景（餐飲、節慶禮盒）培養大口味，激活下層市場。

  傳播力：線上線下一體化傳播，透過內容電商與短影音提升品牌忠誠度，例如海之言的旺季行銷。

  未來將持續深耕這三項核心能力。

• Q: 中國方便麵市場銷售動能尚不明顯，統一中控未來如何因應銷售疲弱的現象？

  A: 公司認為問題不在於消費力下降，而在於廠商能否提供消費者需要的產品。

  透過多品牌、多價位帶佈局，如「茄皇」品牌年複合增長率翻倍成長，「統一紅燒牛肉麵」完成升級後市場反饋良好，帶動方便麵業務在 Q3 恢復正增長。

  未來將持續打磨產品力，並透過高曝光活動與 IP 傳播（如老壇酸菜的老壇爺爺）提升品牌形象，將產品推向大單品方向發展。

• Q: 台灣統一超商已突破 7000 家店，未來中長期的展店目標為何？近期多家大型複合店型是否會是未來的主要店格？

  A: 截至 9 月底達 7,052 家，全年淨增目標為 200-300 家，未來會滾動式調整。展店是因應高齡化、小家庭化的人口結構變化。

  統一超商致力成為「生活型服務平台」，因應不同商圈推出複合式店型，如台南「湖美商場」集合集團多品牌，提供一站式購足的豐富體驗，滿足消費者需求。

• Q: 統一超商第三季受到電費等營運成本上升影響 OPM，公司是否有相關因應策略？

  A: 營運費用增加是長期趨勢，但超商因規模效益影響相對較小。

  策略：

  1. 透過差異化店型與商品結構調整，帶動單店營收（PSD）持續成長。
  2. 導入 AI 系統協助門市控制耗能設備，並評估自建綠電場域。
  3. 導入省力化設備如智販機、自助結帳、AI 訂貨系統，提升作業效率。這些是必要的未來投資。
  4. 鼓勵加盟主經營複數店，提升訂貨率與人力調度效率。
  5. 持續聚焦差異化商品與數位平台經營，提升單店業績與毛利率。
• Q: 統一實業馬口鐵訂單逐步回籠，馬口鐵與飲料包裝的未來展望如何？

  A: 飲料包裝：各季度 YoY 維持成長，除統一中控需求穩健外，也開發天絲紅牛等新客戶，產品線更多元化。

  馬口鐵：已擺脫美國反傾銷調查影響，訂單陸續回籠。但因鋼鐵市場波動較大，對大環境持保守看法。統一實的利基在於客戶多為食品飲料業，重視長期穩定的供應鏈關係。

  新產品：持續推廣 NBC 產品，配合全球減塑趨勢，已獲部分國際公司訂製，未來將持續培養客戶。

• Q: 集團投資雅虎電商的原因以及未來的計劃是什麼？

  A: 統一在實體通路佈局多元，投資雅虎是為了在線上線下界線模糊的時代，借重其數位營運經驗與電商生態佈局能力。

  台灣電商佔整體零售額約 12-13%，低於全球平均的 20%，顯示仍有發展空間。此投資是為了看好電商成長潛力，為集團在數位經濟時代的發展做準備。

• Q: 近年佈建物流園區並有較多購併交易，是否會影響未來的股利配發額以及股利政策為何？

  A: 公司已連續 41 年發放股利，過去十年配發率皆在 70% 以上。

  未來會持續追求獲利穩健增長，並綜合考量集團資金需求、獲利能力與股東期待來回饋股東。

  長期的股利政策將維持穩定的現金股利配發。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

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