【關鍵報告】美國基建概念股！白話詳解大成鋼的供需展望

美國在 2021 年底通過了 1.2 兆美元的基礎建設法案，主要用於道路、建築和加強網路設置等，而此篇報告將介紹分析的大成鋼（市：2027），正是美國不銹鋼的四大供應商之一，同時也供應超過 60% 的鋁捲板，將可望直接受惠於基建的需求。看完這篇文章，你將了解以下幾件事：

1. 大成鋼公司簡介和股權架構
2. 公司歷史併購效益
3. 公司競爭優勢：Buy American Act
4. 大成鋼 2022 年成長潛力和估值

 

公司簡介

大成鋼成立於 1986 年，為鋁捲板、不銹鋼和螺絲螺帽製造商，2021 前三季營收佔比分別為 43%、37% 和 20%。公司股本為 200.85 億元新台幣，全球員工人數約 5,000 人。

公司產品以外銷美國（佔比約 92%）為主，在美國 100% 持有子公司 Ta Chen International Inc（美國大成），成立逾 30 年，為美國第一大鋼鐵通路商，市佔率達 30%，且公司販售之不銹鋼為全美四大供應商之一。

廠房部分，公司在台灣有五座廠、中國兩座、美國兩座，其中不銹鋼和扣件業務主要在台灣和中國製造，再藉由設立國外營運據點和倉庫，銷售給美國和澳洲、英國等地。而鋁捲板業務則在美國當地製造和販售。

 

大成鋼透過積極併購，已成為北美不銹鋼扣件、鋁捲板供應龍頭

大成鋼在 2007 年出資成立子公司大國鋼（櫃：8415），並持股 39%，為扣件通路的銷售商，隨後併購美國螺絲通路商 Brighton-Best International ，又於 2013 年收購扣件通路商 Porteous Fastener Company ，透過兩項收購，公司已成為全美最大的扣件通路商。

2017 年大成鋼又透過孫公司 Primus Pipe and Tube Holdings, Inc.，收購美國不銹鋼管製造商 Outokumpu Stainless Pipe，以利拓展商業規模。

而鋁製品業務則是透過併購鋁業通路商 Empire Resources, Inc. 和美國鋁業的鋁捲板事業群子公司 Alumax Mill Products,Inc 100% 股份，垂直整合從製造到通路端業務，大成鋼的鋁捲板市佔率在美國已達 60%。Source：富果研究部、大成鋼法說會

經營層方面，創辦人兼總經理謝榮坤從銷售扣件業務（三星五金公司，全球最大的鋼鐵螺帽專業製造廠）起家，有約 40 年國外銷售經驗，深耕美國市場。其餘管理層在大成鋼工作多年，也有豐富的技術背景。Source：富果研究部、大成鋼

籌碼方面，前十大股東中謝家持股約為