【全國法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250825

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

全國加油站 (全國) (市:9937)公布 2024 上半年財務表現，營收為 113.89 億元，稅後淨利為 3.36 億元，每股盈餘 (EPS) 為 1.09 元，相較去年同期的 1.13 元略為下滑。公司表示，獲利能力維持穩定，近三年毛利率、營業利益率及稅前淨利率皆在穩定區間。

營運方面，公司持續執行「汰弱留強」策略，鞏固加油站點的競爭力，並積極拓展電動車充電業務。目前已在全台 5 座 加油站建置 10 座 充電樁 (20 槍快充)，並計劃於台北、桃園、台中等都會區再增設 5 處充電站。同時，為因應汽油市場的變化，公司加強商用柴油客戶的經營，2024 前七個月柴油銷量較去年同期成長 1.43%。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務: 主要業務為汽柴油銷售及周邊服務，佔總營收 99% 以上。油品供應商為台塑石化。服務項目包括人工加油、自助加油、洗車服務及電動車充電。
• 營業據點: 截至 2024 年 7 月底，全台共有 113 個 加油站，通路市佔率約 4.5%。油品發油量市佔率則為 6.81%。
• 區域銷售分佈 (2024 上半年):
  • 北部地區 (苗栗以北): 共 57 座 加油站，營收貢獻最大，佔比 57.58%，銷售額達 75.11 億元。
  • 中部地區 (中彰投、雲林): 共 29 座 加油站，為次要營收來源，佔比 22.52%，銷售額為 29.34 億元。
  • 南部及東部地區則佔剩餘部分。
• 新業務發展:
  • 電動車充電: 透過自有 APP「全國特級電」經營充電服務，採自採自營模式，結合洗車服務以增加客戶黏著度。
  • 再生能源: 已於一座加油站屋頂建置太陽能發電設施 (58kW)，並將綠電售予台電；第二座 (19.8kW) 正在規劃中，以增加業外收益並儲備未來轉型所需綠電。

3. 財務表現

• 關鍵財務數據 (2024 上半年):
  • 合併營收: 113.89 億元
  • 營業毛利: 13.62 億元
  • 本期淨利: 3.36 億元 (較 2023 上半年的 3.5 億元減少 4.13%)
  • 每股盈餘 (EPS): 1.09 元 (較 2023 上半年的 1.13 元減少 3.54%)
• 財務結構 (截至 2024Q2):
  • 總資產: 123.99 億元
  • 總負債: 70.21 億元 (較 2023 年底增加約 2.5 億元，主因為提列尚未發放之股利)
  • 權益總額: 53.78 億元
• 獲利能力分析:
  • 毛利率: 近三年維持在 10.7% 至 11.53% 之間。
  • 營業利益率: 2024 上半年為 3.17%，近三年區間為 3.05% 至 3.33%。
  • 稅前淨利率: 2024 上半年為 3.71%，近三年區間為 3.75% 至 3.96%。
• 股利政策: 公司以獲利極大化為股利分配考量。2023 年度 (112 年) 每股配發現金股利 2.3 元；2021 及 2022 年度 (110 及 111 年) 則為每股 2.1 元。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢: 台灣加油站市場已趨於飽和，總站數略減至 2,501 站。公司認為日均發油量低於 10 公秉的加油站 (約佔市場四成) 在未來能源轉型趨勢下，可能面臨淘汰壓力。全國加油站的日均發油量約 24 公秉，具備顯著的規模經濟優勢。
• 電動車市場: 截至 2024 年 7 月，台灣純電動車掛牌數約 11.37 萬輛，市佔率僅 1.34%。傳統燃油車與油電車仍佔 97.3%，為加油站業務的穩定基礎。公司認為，因集合式住宅充電樁普及率不足及里程焦慮等因素，電動車發展短期內對加油站業務影響有限。
• 會員經營: 公司透過三大平台（聯名卡、大利卡會員、APP）維繫顧客忠誠度，會員貢獻營收佔比合計達 39%。
  • 聯名卡發卡量: 57 萬張 (貢獻營收 21%)
  • 大利卡會員: 170 萬名 (貢獻營收 18%)
  • APP 行動會員: 85 萬名
  • 透過 APP 加油優惠券，會員迴流率超過 五成。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • 核心業務優化: 持續執行「汰弱留強」策略，專注於經營地理位置優越、發油量高的站點，並持續開發新的營運據點。
  • 資產活化: 公司擁有 41 座 自有土地加油站，除了免除租金壓力外，也將土地出租給便利商店、速食業者、驗車中心等，進行多角化經營，並視為未來轉型開發的重要資產。
  • 能源轉型: 逐步佈局電動車充電與太陽能發電，為淨零轉型預作準備，並累積相關營運經驗。
• 競爭優勢:
  • 據點位置: 多數站點位於都會區及交通要道，帶來高於同業平均的發油量。
  • 穩固的會員基礎: 透過數據分析進行精準行銷，有效提升會員忠誠度與迴流率。
  • 商用客戶經營: 成功拓展大型商用車柴油客戶，彌補了部分汽油銷量下滑的影響。

6. 展望與指引

公司未提供具體的財務預測，但強調其營運策略將專注於鞏固核心加油業務的競爭力，同時穩健地拓展新能源領域。公司認為，憑藉其優越的站點位置與龐大的會員基礎，能有效應對市場變化。未來將持續觀察電動車市場發展進度，動態調整充電站的擴展計畫，並利用自有土地資產尋求更多元的營收機會。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。