0%
1. 中保科營運摘要
中保科 (9917) 於 2025 年度再次展現穩健的營運體質，合併營收達 189.82 億元，年增 6.29%，每股盈餘 (EPS) 為 6.77 元，創下歷史新高。公司營收與獲利已連續 8 年實現成長，近 9 年股東權益報酬率 (ROE) 穩定維持在 19% 至 22% 的高水準。
股利政策方面，公司連續 35 年配息，近 8 年現金股利發放率維持在 80% 至 92%。2025 年度決議配發現金股利 5.7 元及股票股利 0.5 元，為睽違 12 年再次啟動配股，顯示公司對未來成長的信心。
展望 2026 年，中保科將從傳統保全業務轉型為科技導向的服務供應商，重點聚焦三大成長引擎：「防災升級」、「智慧城市」及「智慧照顧」，透過 AI 與物聯網 (IoT) 技術，為既有客戶提供更高價值的整合性解決方案，並開拓新市場機會。
2. 中保科主要業務與產品組合
中保科已從單純的保全公司轉型為多元化的科技集團，以物聯網技術為核心，提供全方位的系統整合服務。公司業務涵蓋食、住、行、育樂等多個領域。
各主要事業群 2025 年營運表現如下：
- 中保無限+：作為集團核心業務，整合居家安全、社區管理至城市級的智慧規劃，營收年增 5%。此事業群將是推動防災業務升級的主要平台。
- 運鈔服務 (立保保全/立保科技)：受惠於新客戶加入及連鎖通路業務量增長，此事業群表現強勁，營收年增 16%。為因應業務擴張，已投資興建台中整鈔中心。
- 智慧城市：
- 智慧停車場：場域持續增加，營收年增 4%。未來成長動能將來自智慧停車柱的大規模建置。
- 防災控制機電與系統：因標案工程進度認列及政策推動，營收顯著提升，年增 11%。
- 智慧照顧：持續與政府單位合作，提供獨居長者關懷服務與 AED 建置等，營收年增 8%，市場潛力龐大。
- 食品業務：因子公司復興空廚與永潤食品面臨通膨及人力成本壓力，影響 2025Q4 毛利率。公司已將兩者合併，預期 2026 年進行整合後，營運效益將有所提升。
3. 中保科財務表現
- 2025 年度關鍵財務數據：
- 合併營收：18,982 百萬元，年增 6.29%。
- 營業毛利：6,179 百萬元，年增 6.25%，毛利率為 32.55%，與前一年度持平。
- 營業利益：3,049 百萬元，年增 6.38%，營業利益率為 16.06%，維持穩定。
- 本期淨利：3,059 百萬元，年增 5.75%。
- 每股盈餘 (EPS)：6.77 元，創歷史新高。2025 年 EPS 呈現逐季成長趨勢，自 Q1 的 1.59 元成長至 Q4 的 1.78 元。
- 費用與成本分析：
- 營業費用：2025 年增加約 1.8 億元，主因包含：
- 總部搬遷一次性費用：因搬遷至南港新大樓，產生約 5,000 萬元的免租期租金攤銷，以及 1,700 萬元的舊大樓拆遷費用。
- 人力成本提升：2025Q2 集團進行調薪以應對人才市場挑戰，單季約增加 2,000 萬元成本。
- 財務成本：因應子公司立保興建台中分公司、國雲採購智慧停車柱等資本支出，以及營運規模擴大所需週轉金，使借款金額增加，導致財務成本上升。
- 營業費用：2025 年增加約 1.8 億元，主因包含：
- 資產負債表重點：
- 不動產、廠房及設備：增加主要來自子公司立保取得台中土地約 3.5 億元，以及國雲為建置智慧停車場而增加的設備。
- 使用權資產與租賃負債：因承租新總部大樓而同步增加。
- 短期借款：為支應智慧停車柱採購及運鈔業務擴展所需營運資金，短借金額顯著增加。
4. 中保科市場與產品發展動態
中保科積極運用 AI 技術，針對市場需求與社會議題開發創新解決方案，重點產品動態如下：
- AI 防災監控系統：定位為「第三方消防監控預警系統」，此為公司下一階段的重要成長動能。該系統不僅監測火災，更重要的是監控客戶自有的消防設備是否被人為關閉或失效，提供第二層保障。此服務可推廣至現有 20 多萬客戶，市場潛力巨大。
- 安心眼 (反偷拍偵測服務)：因應社會對隱私安全的重視，此服務在台北市公共場所、診所、招待所等場域需求強勁，已成為市場領導者。
- 智慧城市 AI 影像管理：為應對近期捷運維安事件，開發出 AI 安全防護系統。此系統能即時辨識監控畫面中的危險物品 (如刀、槍)，並自動通報警方與現場民眾。同時具備 AI 追蹤功能，可鎖定可疑人士的移動軌跡，已獲得多個警察機關的高度興趣。
- 中保無限飛 (AI 無人機解決方案)：提供從小型到大型的無人機應用，包含：
- 公共安全：與消防局合作，運送 AED 至山區，將 25 分鐘車程縮短至 5 分鐘。
- 智慧工地：協助工地進行安全巡檢（如工人是否佩戴安全帽）與工程進度監控。
- 自主巡檢：可設定無人機進行全自動化的場域巡邏與回報。
- 智慧照顧服務：與政府合作，為獨居長者提供整合性照護方案。透過室內外的感測器、GPS 定位手錶、血壓計等設備，監測長者的日常行為模式 (如活動量、睡眠時間、如廁次數)。當數據出現異常變化時，系統會主動通報管制中心與家屬，實現預防性關懷。
5. 中保科營運策略與未來發展
- 長期計畫：公司的核心策略是從「保全公司」徹底轉型為「科技公司」，利用深厚的客戶基礎與服務網絡，推動高附加價值的科技服務，包括防災、智慧城市與智慧照護，以突破傳統保全市場的飽和狀態。
- 競爭優勢：
- 龐大客戶基礎：擁有超過 20 萬的既有客戶，可作為推廣新服務（如防災系統）的穩固基礎。
- 技術整合能力：具備強大的 AI 與 IoT 研發能力，能快速回應市場需求，開發解決社會痛點的方案。
- 品牌信譽：近 50 年的品牌積累與 24 小時的管制中心運作，是客戶信賴的基石。
- 風險與應對：
- 人力成本挑戰：公司坦承人力成本持續上升且專業人才難尋是主要營運挑戰。
- 應對措施：積極導入內部 AI 工具，優化工作流程、提升人員效率，以降低對人力的依賴，並有效控制內部費用，確保獲利能力。
6. 中保科展望與指引
中保科對 2026 年的營運展望樂觀，預期三大重點業務將帶動新一輪成長。
- 防災業務：瞄準全台超過 554 萬棟的 30 年以上老舊建築，以及政府對防災韌性的補助政策，市場需求動能強勁。
- 智慧城市：透過在「2026 智慧城市展」上展示的六大亮點技術（包含 AI 安全防護、AI 虛擬警衛等），積極爭取政府與企業標案，擴大市場份額。
- 智慧照顧：台灣將於 2025 年進入超高齡社會，但全台 70 萬獨居長者中，緊急救援裝置安裝率極低。配合衛福部擴大關懷服務的政策，此領域具備龐大的發展潛力。
- 永續發展 (ESG)：持續以「AI 與 ESG」雙軸驅動，在社會關懷（佈建 AED）、低碳創新（智慧節能系統）及公司治理方面深化實踐，實現永續經營。
7. 中保科 Q&A 重點
Q：請問公司對於 2026 年整體的營運展望？
A：
- 成長目標：我們期望能突破過去的成長幅度。傳統保全市場已非常飽和，因此我們需要開創新業務。
- 主要成長動能：
- 防災業務：這是我們認為極具潛力的新藍海。相較於防盜，防災（特別是防火）對企業造成的損失更為致命。我們將向現有及新客戶推廣「第三方消防監控系統」，這不僅能增加客戶數量，也能提升每位客戶的營收貢獻。
- 智慧城市：台灣社會發生的公共安全事件，為我們提供了發展新技術的機會。我們已開發出針對性的 AI 解決方案，並積極與警察、消防等政府單位洽談，協助他們透過科技提升效率，保障民眾安全。
- 成本控制：人力成本是我們持續面臨的挑戰。公司將更廣泛地運用 AI 工具來優化內部流程與管理，以降低營運費用，進而提升未來的獲利空間。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
