【富鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261103【富鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261103

1. 富鼎營運摘要

富鼎 (8261) 2026 年第三季營運表現穩健，然部分業務受市場影響。公司認為，近期 AI 產業發展節奏放緩，有助於資源重新配置，對富鼎中長期而言可能為一項利多，使其有更多時間追趕領先技術，並切入 AI 落地應用的新興市場。

• 營收與獲利：2026Q3 合併營收為 8.44 億元，季減 3.8%，年增 1.6%。毛利率提升至 35.5%，較上季增加 1.3 個百分點。稅後每股盈餘 (EPS) 為 1.50 元，與前一季的 1.51 元約略持平。
• 主要發展：公司觀察到 AI 落地應用場景（如工作站、Mini PC）逐漸浮現，這些市場不完全追求最尖端技術，為富鼎帶來新的成長機會。
• 未來展望：展望 2026Q4，預期營收將略低於第三季，符合傳統季節性趨勢。展望 2027 年，散熱風扇 (DC Fan) 應用將是主要的成長動能，相關供應鏈瓶頸預期將獲得緩解。

2. 富鼎主要業務與產品組合

富鼎為一家專業的功率半導體元件設計公司 (Fabless)，產品組合專注於電源管理領域，並根據電壓等級與終端應用進行市場區隔。

• 產品組合 (按電壓)：公司產品以低壓產品為核心，佔 2026 前三季營收比重達 50%，並呈現逐年增長的趨勢。中壓產品佔比約 34%，高壓產品則持續下降至 13%。
• 產品組合 (按應用)：
  • 電源供應器 (SPS)：為公司最大營收來源，佔 2026 前三季營收 42%。2026Q3 營收為 3.50 億元，雖季減 10%，但年增 21%。
  • 散熱風扇 (DC Fan)：為近年成長最快的業務，佔 2026 前三季營收比重已達 32%。2026Q3 營收為 2.85 億元，季增 14%，顯示強勁需求。
  • 電腦運算 (Computing)：受 PC 市場需求疲軟影響，營收佔比大幅下滑。2026Q3 營收僅 5,400 萬元，佔比降至 6%，年減達 64%。此業務毛利較佳，其下滑對整體產品組合有一定影響。
  • 顯示器 (Display)：營收佔比穩定，約在 3% 至 5% 之間。

3. 富鼎財務表現

• 2026Q3 關鍵財務指標：
  • 合併營收：8.44 億元，較 2026Q2 的 8.77 億元下滑 3.8%，較 2025Q3 的 8.30 億元成長 1.6%。
  • 營業毛利：3.00 億元，毛利率為 35.5%，較上季的 34.2% 增加 1.3 個百分點，但較去年同期的 36.8% 下滑 1.3 個百分點，主因受市場價格影響。
  • 營業淨利：1.97 億元，營業利益率為 23.4%。
  • 稅後淨利：1.79 億元，歸屬母公司淨利為 1.79 億元。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.50 元，去年同期為 1.93 元。
• 2026 前三季累計財務表現：
  • 合併營收：25.02 億元，較去年同期成長 5.8%。
  • 營業毛利：8.97 億元，毛利率為 35.9%。
  • 每股盈餘 (EPS)：4.58 元，較去年同期的 4.05 元成長 13.1%。
• 財務結構與挑戰：
  • 資產狀況：截至 2026Q3 底，公司持有現金、約當現金及金融資產總計約 41 億元。存貨金額為 9.78 億元，較上季及去年同期增加。
  • 主要挑戰：非 AI 相關業務，特別是 PC 領域，在 2026 年面臨較大壓力。與去年同期相比，毛利率受到市場價格競爭的影響而略有下滑。

4. 富鼎市場與產品發展動態

公司密切關注 AI 產業趨勢，並將其視為中長期發展的機會點。同時，核心產品線的市場動態呈現分化。

• 趨勢與機會：管理層認為，AI 產業的發展節奏放緩，反而讓富鼎這類非一線技術領導者有機會追趕。此外，AI 落地應用（如 AI 工作站、Mini PC）的興起，為公司提供了不需競逐最先進製程的市場切入點。
• 主要產品動態：
  • 散熱風扇 (DC Fan)：需求持續強勁，為公司主要成長引擎。2026Q3 營收季增 14%，佔整體營收比重已達 34%。
  • 電源供應器 (SPS)：雖然 2026Q3 營收季減 10%，但年對年仍有 21% 的成長，顯示其在特定市場仍具備穩固需求。
  • 電腦運算 (Computing)：市場需求極度疲軟，營收貢獻持續萎縮，2026Q3 營收季減 55%，是目前營運上較具挑戰的一環。

5. 富鼎營運策略與未來發展

富鼎的營運策略並非追求所有先進技術平台，而是專注於自身具備競爭優勢的產品區隔 (Segment)，以穩固的市場地位推動成長。

• 長期計畫：公司將持續投入資源，跟進 AI 硬體發展趨勢，並把握相關落地應用的商機。
• 供應鏈管理：針對 2026 年散熱風扇業務受限於晶圓 (wafer) 與封裝產能不足的問題，公司已積極與供應鏈夥伴合作。預計在 2027 年，這些產能限制將得到緩解，使公司能更充分地滿足客戶需求。
• 競爭定位：公司將自身定位為「以強項區隔競爭力為導向」的 Fabless 公司，透過專注於利基市場來維持獲利能力與成長動能。

6. 富鼎展望與指引

• 2026Q4 展望：
  • 整體營收：預期將較第三季微幅下滑。此為季節性常態，因客戶通常在第四季進行年度價格談判，並將部分訂單遞延至次年第一季。
  • 各應用展望：預期電源供應器 (SPS) 業務將微幅成長，而散熱風扇、電腦運算與顯示器業務則可能持平或微幅下滑。
• 2027 年展望：
  • 主要成長動能：散熱風扇 (DC Fan) 應用將是 2027 年最主要的成長動能。
  • 機會與風險：成長機會在於供應鏈瓶頸的解除，將使公司更能滿足強勁的市場需求。未來營運將回歸市場真實需求的體現。

7. 富鼎 Q&A 重點

• Q：2026 年 Q4 的營收展望為何？

  A：目前看來，第四季整體營收預期會比第三季弱一些。這主要是季節性因素，客戶會在第四季洽談明年度的價格與訂單量，因此會將部分需求遞延至明年第一季以爭取更好的價格。從各產品線來看，電源供應器 (Power Supply) 業務預期還會比前面成長一點；而散熱風扇、電腦運算 (Computing) 或顯示器 (Display) 等應用，大致上是持平或些微下滑。

• Q：展望 2027 年，整體的成長趨勢與主要動能為何？

  A：從我們與客戶討論明年需求的結果來看，散熱風扇 (DC Fan) 的應用需求依然強勁。今年的風扇業務表現，有很大部分是受到供應鏈限制的影響，包括晶圓供應不足以及封裝產能短缺。我們今年已花費許多功夫與供應鏈夥伴合作，預計這些問題在 2027 年會得到緩解。因此，明年我們將更有能力滿足客戶的需求，而這塊業務也將會是我們最主要的成長來源。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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