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本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
富鼎 2025 年第一季營收為 7.15 億元，較前一季下滑 9.1%，但較去年同期大幅成長 21.4%。雖然營收季對季下滑，但毛利率顯著提升至 37%，較前一季增加 3.3 個百分點，較去年同期更是增加 18.8 個百分點。公司表示，毛利率的提升主要受惠於產品組合優化及成本改善。總經理提到，目前處於一個相對混亂的市場環境，公司正持續與客戶合作應對變化，並對 維持今年原定的營運展望 抱持信心。
2. 主要業務與產品組合
富鼎的主要產品線涵蓋低壓、中壓及高壓金屬氧化物半導體場效電晶體 (MOSFET)。
- 低壓產品：是公司最大的產品線，2025 年第一季佔營收比重約 47% (相較於 2024 年約 42%)。此產品線的成長動能主要來自 伺服器散熱應用。
- 中壓產品：約佔營收比重 3%。
- 高壓產品：約佔營收比重 20%。公司提到高壓產品線近兩年表現相對較弱，面臨來自歐美 IDM 廠商的激烈競爭壓力。
在應用面上：
- 電源供應器客戶佔比約 40% (前年約 60%，去年約 50%)，佔比下降是受到伺服器營收上升影響。
- 電腦 (Computing PC) 應用佔比約 30% 以下。
- 顯示器 (Display) 應用佔比約 6%。
- 其他應用佔比在第一季顯著提升至 18% (前幾季約 8-12%)，這也是推升第一季營收成長的主要動能之一。
公司也提及，去年進行了一些內部調整，包含逐步退出競爭力不強、成本結構不佳的老產品線，這在去年對營收造成部分負面影響，但預期在今年將轉為正面因素。
3. 財務表現
以下為富鼎 2025 年第一季與前一季、去年同期的主要財務數據（單位：百萬）：
| 科目 | 2025Q1 | 2024Q4 | QoQ % | 2024Q1 | YoY % | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 715 | 787* | -9.1% | 589 | +21.4% | *2024Q4 營收依 QoQ 下滑 9.1%回推計算約為 7.87 億 |
| 毛利率 (%) | 37.0 | 33.7 | +3.3 pp | 18.2 | +18.8 pp | 顯著提升 |
| 費用率 (%) | 13.1 | - | - | - | - | |
| 營業利益 | 171 | 169 | +1.2% | - | - | |
| 業外收支 | +45 | - | - | 較少 | 減少 | 本季有匯兌利益 |
| 稅前淨利 | 216 | - | - | - | - | |
| 稅後淨利 | 171 | 160 | +6.9% | 89 | +92.1% | YoY 成長顯著 |
| EPS (元) | 1.45 | 1.60 | -9.4% | 0.74 | +95.9% |
註：部分數據如營業利益、稅前淨利、費用率等，轉錄稿中未提供 2024Q4 或 2024Q1 的具體數字或百分比，僅有比較性描述。
資產負債方面：
- 現金及金融資產水位超過 40 億元，現金淨流入持續提升。
- 應收帳款較 2024 年底的 7.98 億元有所下降，應收帳款周轉天數約兩天，表現優於前一季。
- 庫存水位約 5.19-5.2 億元，與前一季約當。
- 總資產為 64.42 億元。
- 股東權益報酬率 (ROE) 以季計算為 3%，年化後為 12.1%，較 2024 年底的年化數字增加。
營收歷史趨勢：
公司分享了近五年的營收概況，從疫情前的 31 億，疫情高峰的 42 億，後疫情的 19 億低點，反彈至 28 億，去年度調整體質後營收約 29-31 億間。2025 年第一季相較去年同期成長 21.4%，顯示成長趨勢。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：伺服器散熱應用相關的低壓產品需求顯著成長，是公司重要的營收動能。
- 產品發展：
- 低壓產品在伺服器散熱應用表現強勁。
- 高壓 Super Junction 產品面臨來自歐美 IDM 廠商的競爭壓力較大，這些 IDM 廠商在汽車產業需求放緩後，回頭搶佔高壓市場。
- 供應鏈與合作：
- 過去晶圓供應鏈主要在台灣。
- 去年確定與一家大型台灣八吋晶圓夥伴合作，該夥伴提供良好支援，預期隨著合作放量，整體晶圓平均成本有機會持續下降。
- 高壓 Super Junction 產品過去主要使用中國供應商，去年開始也在韓國晶圓廠開出部分產品，目前正在推廣中，這增加了未來產品組合調度的彈性。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 持續努力維持 37% 的毛利率 水準。
- 逐步退出成本結構不佳、競爭力較弱的老產品線，將資源聚焦於新產品開發與推廣。
- 競爭定位：在中低壓產品線，不論是 PC 或電源供應器應用，營收持續往上。在高壓產品線，則面臨歐美 IDM 廠商較大的競爭壓力。
- 風險與應對：面對市場環境的變化，公司透過調整產品組合、優化成本結構、以及與供應夥伴深化合作來應對挑戰。
6. 展望與指引
- 年度展望：公司總經理表示，基本上維持 原來對今年的營收展望，即達成 雙位數成長 的目標。
- 季度趨勢：根據歷史經驗，通常第三季是傳統旺季，營收較高；第一季相對是營收較低的季度。預期今年上半年營收可能相對較低，第三季和第四季營收會比較多，高峰通常在第三季。
- 成長動能：伺服器散熱相關應用是重要的成長驅動力。
- 潛在挑戰：高壓產品市場競爭激烈。
7. Q&A 重點
Q1: 想請問一下第一季毛利率到 37% 的原因，那之後還有機會維持甚至再往上提升嗎？謝謝。
A1: 毛利率提升主要與產品組合及成本改善有關。目前公司目標是今年努力維持這個數字。
Q2: 請問第一個問題就是，剛剛總經理一開場白就說，我們還是維持今年的一個營收的目標。對，那我記得那時候我們講今年要雙位數。在營收，所以我覺得應該也是蠻有挑戰性的，如果就我們第一季的表現。因為可能其他的，就是 Power 相關的廠商來講的話，其實我覺得我們是比較 below 的。那我想可能是因為跟產品的結構有關，或者是跟我們家自己策略有關。但是因為就我想第一個問題想要請教總經理要如何去達成，這是第一個問題。
第二個問題就是，當然我們在這個毛利率表現我覺得是非常不錯啦，有點 on target，就是像你所說的，我們最重要是要去做這個結構。那可以想一下，就是剛剛先進其他先進有問嘛，就是有兩方面，一個是，一個是產品的組合，另外一個就是 cost down。那我想 cost 的部分來講的話，除了我們自身的 cost down，另外就是來自於可能在今年的成本就是會下降。所以從這邊來看的話，可不可以講一下這個的趨勢？就是，就是我們這個 Power 的這個這個經元的成本現在目前的定價方式是如何？然後我們現在的話就是可以這樣 update 一下，就是我們在這個經元這塊來講跟這些公司這些廠方不管是中國的或者是臺灣的，或者是一些二線的一線的，這個的主成可不可以跟我們講一下大概有什麼樣子的變化？可以讓我們明解說我們家是不是還可以再持續 improving，好，麻煩。
A2: 先回答晶圓供應鏈及成本問題：過去主要供應商在台灣。去年敲定一個很大的台灣八吋合作夥伴，提供了非常好的支援，隨著與其合作放量，整體平均成本有機會繼續往下。高壓 Super Junction 過去用一家中國供應商，去年開始也在韓國晶圓廠開出部分產品，目前在推廣中，這對未來產品組合調度更容易。
關於營收目標達成：2023 年公司進行內部調整，包含逐步退出競爭力不強、成本結構不佳的老產品線，這在去年對營收有負面影響，但今年將轉為正面因素。伺服器風扇相關應用成長很快，動能仍在，是好的因素。高壓產品近兩年較弱，短期內難改變，主要競爭對手是歐美 IDM，在汽車產業不佳時回來搶佔市場，富鼎在此承受壓力較大。中低壓產品在 PC 和電源供應器應用持續往上。公司努力方向主要在這些方面。至於成本，與供應商大致有敲定全年價格，另外有些隨著季度仍有繼續往下的空間。
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