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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
長華電材 2025 年第二季營運表現呈現「營收成長，獲利衰退」的格局。營收受惠於代理業務需求強勁而顯著增長，然而，由於第二季新台幣兌主要貨幣大幅升值，產生鉅額匯兌損失，嚴重侵蝕獲利。
- 營收表現：2025Q2 合併營收為 47.47 億元，季增 5%，年增 12%。營收成長主要由代理業務貢獻，特別是封裝膠 (molding compound) 與記憶體相關的塑膠基板。
- 獲利狀況：營業毛利為 8.34 億元，季減 2%，年減 5%。毛利率由 2025Q1 的 18.9% 下滑至 17.6%。因新台幣急遽升值，營業外出現高達 3.96 億元 的匯兌損失，導致稅後淨利僅 1.1 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.16 元。
- 費用控管：儘管獲利受匯損衝擊，但營業利益仍實現季增與年增。主因是公司根據上半年獲利狀況，進行了員工獎金的費用回沖，展現了動態的費用管理能力。
- 業務亮點：代理業務的成長動能優於子公司長華科技。其中，封裝膠業務受惠於台灣及中國大陸封裝市場暢旺，而塑膠基板則因客戶端從 DDR4 轉向 DDR5 的規格升級，以及部分客戶將產能從中國移回台灣而受益。
2. 主要業務與產品組合
長華電材的核心業務為電子材料代理銷售，並持有子公司長華科技。公司產品報價多以原幣計價，因此受匯率波動影響較大。
- 核心業務:
- 代理業務：主要代理銷售半導體封裝材料，包括封裝膠 (Molding Compound)、塑膠基板 (Plastic Substrates) 及導線架 (Leadframe) 等。2025Q2 代理業務表現強勁，成長幅度超越公司整體平均。
- 製造業務：透過子公司長華科技，從事導線架等產品的製造與銷售。
- 各產品線表現:
- 封裝膠 (Molding Compound)：受惠於台灣及中國大陸封裝市場需求暢旺，2025Q2 營收季增約 6%，年增超過 10%。
- 塑膠基板 (Plastic Substrates)：成長動能顯著，主要受兩大因素驅動：(1) 記憶體客戶由 DDR4 轉換至 DDR5，帶動基板規格升級需求；(2) 部分大型客戶將中國大陸的封裝產能移回台灣。
- 導線架 (Leadframe)：相較之下，傳統導線架的成長幅度低於其他代理產品線。
3. 財務表現
公司 2025Q2 財務數據顯示，營收動能穩健，但獲利能力受到外部匯率因素的嚴重衝擊。以下財務數據為公司自結數，最終以會計師簽證後版本為準。
- 2025Q2 關鍵財務數據:
- 合併營收：47.47 億元，季增 5%，年增 12%。
- 營業毛利：8.34 億元，季減 2%，年減 5%。
- 營業利益：5.27 億元，季增 6%，年增 8%。
- 營業外虧損：3.96 億元，去年同期為獲利 3.66 億元。此鉅額虧損主要來自匯率變動。
- 稅後淨利 (歸屬母公司)：1.1 億元，季減 67%，年減 78%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.16 元，低於 2025Q1 的 0.47 元及去年同期的 0.74 元。
- 2025 上半年累計數據:
- 累計 EPS：0.63 元 (第一季 0.47 元 + 第二季 0.16 元)。
- 利潤率分析:
- 毛利率：自 2025Q1 的 18.9% 下降至 2025Q2 的 17.6%，主要受匯率升值影響。
- 營業利益率：維持在 11.1%，與前一季的 11.0% 持平，顯示公司透過費用控管（獎金回沖）穩定本業獲利能力。
4. 市場與產品發展動態
市場趨勢與供應鏈變化為長華電材的代理業務帶來了明確的成長機會。
- 市場趨勢與機會:
- DDR5 升級潮：記憶體市場正經歷從 DDR4 到 DDR5 的技術轉換，DDR5 對基板的規格要求更高，帶動了高階塑膠基板的需求。
- 供應鏈重組：公司觀察到部分大型客戶為了分散風險或因應地緣政治變化，將原先在中國大陸的塑膠基板封裝業務移回台灣，此趨勢直接挹注了公司在台灣的業務。
- 封裝需求穩健：台灣及中國大陸的封裝市場需求依然暢旺，為封裝膠等核心代理產品提供穩定的出海口。
5. 營運策略與未來發展
面對外部環境的高度不確定性，公司展現了穩健的營運策略與靈活的財務管理能力。
- 匯率風險管理:
- 公司針對代理進出口業務採用自然避險策略。
- 然而，因合併報表需納入以美金為主要功能性貨幣的子公司長華科技，整體財務仍無法完全規避匯率波動的影響。
- 成本與費用控管:
- 經營團隊採取動態調整的費用管理策略。當上半年獲利因匯損影響而不如預期時，公司即時對按月提撥的員工獎金進行回沖，以穩定營業利益表現。
6. 展望與指引
公司對於未來展望持謹慎態度，並未提供具體的財務預測。
- 匯率展望：管理層表示，新台幣升值的趨勢近期似乎有所收斂，但公司不會對未來匯率走勢做任何預測或假設。
- 財務指引：本次法說會未提供下一季或全年度的營收及獲利指引。
- 資訊更新：2025Q2 的正式財報將於下週三（董事會通過後）公告，屆時將提供經會計師簽證的最終數據。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
