0%
1. 詠業營運摘要
詠業 (6792) 於 2026 年第二季營運表現強勁，受惠於客戶訂單需求成長及新計畫逐步發酵。單季營收與獲利均較前一季及去年同期顯著增長，毛利率及營業利益率亦同步提升。公司對成本與費用進行有效管控，帶動上半年整體財務表現優於去年同期。
展望未來，經營團隊表示，根據目前掌握的訂單狀況，預期 2026 年下半年的營運表現（營收與獲利）將優於上半年，並看好第三季與第四季有望持續優於第二季。公司將持續深化核心技術，拓展高附加價值產品應用，以維持成長動能。
2. 詠業主要業務與產品組合
詠業的核心業務主要分為兩大產品線：天線產品與壓電超音波產品，產品多以 design-in 模式與國外客戶合作，建立長期穩固的夥伴關係。
- 產品組合營收佔比 (2026Q2)：
- 依產品型態分：元件約佔 65%，模組與系統約佔 28% 至 30%。
- 依產品應用分：壓電超音波產品約佔 50%，天線產品約佔 40%，其他約佔 10%。此佔比預期在未來季度將維持穩定。
- 各業務概況：
- 天線產品：以高精準定位為核心技術，主要應用於車用導航。目前成長動能來自 Tracker (追蹤器) 相關應用，如車隊管理、貨櫃追蹤、寵物追蹤器等，客戶多位於美國與加拿大。此外，公司正積極佈局無人機與低軌衛星地面端天線市場。
- 壓電超音波產品：核心應用為水中聲納，並已拓展至智慧浮標、液位傳感器、流量計等產品。未來將投入更多資源開發智慧工業、半導體製程及工控相關應用，預計將成為 2027 年後的新成長動能。
3. 詠業財務表現
- 2026Q2 關鍵財務數據：
- 營業收入：3.79 億元 (季增 12%，年增 8%)
- 毛利率：39%，較 2026Q1 的 32% 及 2025Q2 的 35% 顯著提升。
- 營業利益率：17%，較 2026Q1 的 8% 及 2025Q2 的 15% 均有成長。
- 稅後淨利：5,386 萬元
- 單季 EPS：1.15 元
- 2026 前二季累計財務數據：
- 營業收入：7.17 億元 (年增 6%)
- 毛利率：36% (相較 2025 前二季的 33%)
- 稅後淨利：7,853 萬元
- 累計 EPS：1.68 元 (相較 2025 前二季的 1.10 元)
- 財務表現驅動因素：
- 毛利率提升：主要來自四大因素：(1) 產品組合優化，高毛利產品出貨比重增加；(2) 成本與庫存有效管控；(3) 經濟規模效益，部分產品訂單量增加使單位成本下降；(4) 價格調整，向客戶適度反應銀價等原物料上漲成本。
- 資產負債狀況：截至 2026 年 6 月底，公司帳上現金及約當現金達 7.7 億元，佔總資產 36%，且無銀行借款，財務結構穩健。
4. 詠業市場與產品發展動態
- 高成長應用領域：
- Tracker (追蹤器)：為天線產品目前最主要的成長動能，產品已從元件延伸至模組，有助於提升單價與毛利。
- 無人機 (Drone)：公司已出貨民用無人機天線，現正積極與產學研單位合作，開發具備抗干擾技術的產品，爭取切入國防工業供應鏈。
- 低軌衛星 (LEO)：已有美、日客戶，但營收佔比不高。目前產品以地面接收端為主，因陶瓷天線較不適用於需在大氣層燃燒殆盡的衛星本體。
- 智慧工業與半導體：為壓電產品線的未來重點發展方向，相關營收貢獻預計在 2027 至 2028 年顯現。
- 技術與客戶合作：
- 公司強調其 design-in 的商業模式，透過與客戶研發團隊的深度合作，提供快速的技術服務與樣品，從而建立長期穩固的夥伴關係。此模式雖開發時間較長，但一旦成功導入，訂單穩定性高，有助於維持穩定的毛利率與營收成長。
5. 詠業營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 技術深化：持續投入研發資源，開發新材料、新配方及模組整合技術，尤其在抗干擾天線及高階壓電感測器領域。
- 市場擴展：在穩固車用市場的基礎上，大力拓展無人載具、工業自動化及半導體等新興應用市場，創造多元成長引擎。
- 競爭優勢：
- 相較於美、日競爭對手，詠業的關鍵優勢在於快速的服務響應、高效的技術支援與彈性的客製化能力。公司定位為「解決方案提供者 (Solution Provider)」，不僅銷售產品，更協助客戶解決技術問題，從而在部分專案中由第二供應商躍升為主要供應商。
- 風險與應對：
- 公司關注通膨、地緣政治及各國貨幣政策等總體經濟不確定性。然而，經營團隊認為公司基本面穩固，將透過持續深耕核心技術與優質客戶群，應對外部環境的挑戰。
6. 詠業展望與指引
- 短期展望 (2026 下半年)：
- 營收與獲利預期將優於上半年，且第三季、第四季表現有望逐季走強，優於第二季。
- 記憶體缺料對公司營運無任何影響。
- 公司目標是打破過往第四季營運可能放緩的季節性規律。
- 毛利率指引：
- 公司將持續努力改善產品組合與成本結構，目標是將毛利率維持在 35% 以上的水準。
- 費用控管：
- 營業費用率預計將維持在營收的 21% 至 25% 區間，其中研發費用的投入將持續增加，以支持長期技術發展。
7. 詠業 Q&A 重點
Q：想請問公司如何看待下半年及明年展望？
A：我們認為 2026 年下半年，無論是營收還是獲利，都應可以再進一步成長。
Q：生產產品未來有機會打入軍用無人機相關的產業鏈嗎？
A：我們目前已在出貨民用無人機天線。軍用市場的需求確實增加，我們正努力佈局。技術上沒有問題，但需要突破銷售管道及強化抗干擾技術。我們會持續加大力道往這個方向努力。
Q：是否能進一步詢問無人機天線跟機器人天線的進度以及出貨狀況？
A：無人機天線已在出貨，主要為民用。我們正與工研院及學術單位合作，希望在政府推動下扮演更重要的角色。
Q：想請問下半年營運展望及成長動能，以及記憶體等缺料的影響？
A：記憶體缺料對我們沒有任何影響。下半年我們認為會比上半年好，營收跟獲利都會成長。
Q：想請問下一個季度與未來季度產品應用別的佔比？
A：佔比變化不大。以型態分，元件約 65%，模組約 25-30%。以應用分，天線約 40%，壓電超音波約 50%，其他約 10%。
Q：想請教各產品應用別毛利率區間，目前哪些產品高於或低於平均毛利率呢？
A：這涉及客戶營業資訊，不便詳細回覆。各產品線（天線、模組、壓電）內部都有高毛利和低毛利的產品，無法一概而論。
Q：想請問三大產品線終端應用有哪些？
A：
- 壓電產品：目前應用於水中聲納、液位傳感器、流量計等。未來將投入更多資源於智慧工業與半導體應用，預計 2027 或 2028 年會有較大成長。
- 天線產品：核心是高精準定位，主要應用於車用導航。新的成長動能來自 Tracker（客戶在美加，毛利不錯）及無人機。
Q：天線是否有切入低軌衛星呢？
A：我們確實有低軌衛星的客戶，主要在美國和日本，但因為尚未切入 SpaceX，營收比重不高。
Q：看到毛利率 39%，是 2024 年以來新高，是有什麼新需求或漲價帶動嗎？
A：毛利率提升是綜合因素：(1) 產品組合較佳，高毛利產品出貨多；(2) 持續的成本與庫存控制；(3) 因應銀價等原物料上漲，有對客戶做適度的價格反應。
Q：請問低軌衛星天線在低軌衛星端是地面還是天空的產品？
A：目前主要是地面端。因為衛星墜入大氣層時需要能燃燒掉，陶瓷天線較不適合。不過最近也有客戶在洽談將陶瓷天線用於天空端的可能性，尚在設計階段。
Q：請問高毛利會不會是因為車用？
A：不是。近期車市並不好，車用產品出貨維持平盤。成長主要來自其他領域，例如 Tracker（車隊管理、貨櫃、寵物追蹤），這些產品的毛利率較好。此外，訂單量增加帶來經濟規模，以及新專案初期毛利較高也是原因。
Q：能否透露需求量的成長是來自哪個應用別最大，或是有滲透率或新技術的出現嗎？
A：天線方面，目前成長動能較大的是 Tracking device (追蹤裝置)，我們已從單體元件做到模組。我們的競爭力來自於 design-in 模式，能快速服務、送樣並解決客戶技術問題，與客戶建立長期合作關係。
Q：公司競爭對手是誰？
A：相較於美、日競爭對手，我們的優勢在於快速有效的服務。我們已在部分產品上從第二供應商轉變為主要供應商，這得益於我們與客戶研發團隊建立的良好互動關係。
Q：營業費用未來趨勢？
A：費用會持續管控，雖然會隨業績成長而增加，但佔營收比重預計維持在 21% 至 25% 之間。研發費用會持續投入。
Q：毛利率是否有改善空間？
A：絕對有，我們持續努力。原則上希望維持在 35% 以上。
Q：下半年比上半年好是確定的，但會不會是 Q3 好、Q4 差？
A：去年 Q4 是最差的一季。今年 Q1 > 去年 Q4，Q2 > Q1。目前看來，Q3 和 Q4 應該都可以比 Q2 好。但未來變數仍大，新產品 design-in 後的量產時間較難精準掌握。
Q：2027 年的展望？
A：目前沒有具體的財務數字，但在產品和技術面已在準備。例如無人機應用希望明年能有較大成長，壓電產品也在佈局工業及半導體應用。
Q：去年 Q4 比較差，今年是否會不同？
A：我們希望打破去年的規律。有一些新產品客戶 design-in 可能會在 Q3、Q4 發酵，但確切時間點取決於客戶端的測試進度，比較難完全掌控。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
