【法說會備忘錄】詠業 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

詠業科技於本次法說會報告了 2024 年第四季及全年度的營運成果。受到市場需求及客戶庫存去化較為緩慢的影響，第四季營收較前一季衰退 11%，較去年同期衰退 2%。全年度營收則較 2023 年減少 11%，獲利減少 50%，主要原因在於訂單量減少及產品組合的影響。

展望 2025 年，公司對整體產業復甦情況保持謹慎樂觀的態度。預計今年的營收及獲利表現將有逐季上升的機會，特別是下半年預期將優於上半年。主要的成長動能來自於高精準定位天線及新壓電產品的貢獻。儘管地緣政治等不確定因素仍存在，但目前從客戶端獲得的初步回饋顯示，業績及利潤應會有所成長。公司也持續進行策略佈局，包括在越南建構生產基地以分散風險並因應客戶需求。

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2. 主要業務與產品組合

詠業科技的業務主要分為三大類：

• 電子陶瓷元件：約佔整體營業額的 60%。
• 模組及系統：約佔整體營業額的 30%。
• 其他電子零組件：約佔整體營業額的 10%。

公司在產品發展上，將高精準定位天線列為主要推動重點，憑藉自有專利，部分設計已獲客戶承認，預期將逐步貢獻營收。此外，在模組類產品方面，智慧水中浮標已獲得客戶承認，並於 2025 年第一季開始小量生產。壓電新產品如意味傳感器及流量劑 (包含氣體及液體) 亦積極與客戶合作開發中，這些新產品被視為未來營收獲利成長的主要動能。

3. 財務表現

以下為詠業科技 2024 年第四季及全年度之主要財務數據：

• 2024Q4 營運成果 (單位：百萬元)
• 營業收入：289.97
• 營業費用：103.54
• 業外收支及損益淨額：64.45
• 歸屬母公司淨利：35.83
• 單季 EPS：0.76 元
• 營收季對季 (YoY %)：-11% (對比 2024Q3 的 327.09 百萬元)
• 營收年對年 (QoQ %)：-2% (對比 2023Q4 的 296.36 百萬元)
• 2024 全年度營運成果 (單位：百萬元)
• 營業收入：1,229.95 (對比 2023 年的 1,381.97 百萬元，減少 11%)
• 營業毛利：350.59
• 營業淨利：28.89
• 稅前淨利：105.02
• 歸屬母公司淨利：98.63 (對比 2023 年的 197.26 百萬元，減少 50%)
• 全年度 EPS：2.10 元 (2023 年為 4.18 元)
• 財務表現驅動因素與挑戰
• 2024 年營收及獲利下滑主要受到訂單量減少及產品組合影響。
• 2024 年第四季獲利較高，主因有業外處分房地產收入認列。
• 資產負債表重點 (2024 年底，單位：百萬元)
• 流動資產總額：1,566.08
• 現金及約當現金：573.58
• 透過其他綜合損益衡量之金融資產：276.32
• 存貨：266.86
• 非流動資產總額：481.99
• 不動產、廠房及設備：314.08 (較去年同期減少，主因第四季處分土城房地產)
• 總資產：2,048.59
• 流動負債：1,490.67 (短期借款 23.02，應付票據及帳款 126.68)
• 非流動負債：47.91
• 負債總額：196.98
• 權益總額：1,851.61
• 每股淨值：約 34 元
• 現金流量重點 (2024 全年度，單位：百萬元)
• 營業活動淨現金流入：239.19
• 投資活動淨現金流入：121.21 (主要來自處分不動產)
• 籌資活動淨現金流出：減少 (因發放股利較少及短期借款增加)
• 期末現金及約當現金餘額：573.58
• 主要財務比例 (2024 年底)
• 負債佔資產比例：22%
• 長期資金佔固定資產比例：522%
• 流動比：382% (顯示流動性健全)
• 資產報酬率：5%
• 股東權益報酬率：6% (比例下降因獲利下降)
• 純益率：8% (比例下降因獲利下降)

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會
• 整體產業雖有好轉趨勢，但地緣政治及全球經濟政策仍存在不確定性。
• 公司持續關注市場變化，並針對特定高成長潛力領域進行產品開發。
• 重點產品更新
• 高精準定位天線：利用自有專利技術，已獲部分客戶承認，預期未來將逐步貢獻營收。
• 智慧水中浮標 (模組類)：已獲客戶承認，於 2025Q1 開始小量生產。目前客戶進行較長時間的驗證測試 (需放置於多個海域)，預計今年將逐步發酵貢獻營收。
• 壓電新產品：
  • 意味傳感器 (Level Sensor)：與美國客戶合作順利展開，預期營收將穩定成長。
  • 流量劑 (Flow Meter)：
    • 液體流量劑：與美國客戶緊密合作，合作範圍擴大，預估今年會成長。過去已有營收，但預計今年增加並穩定成長。
    • 氣體流量劑：仍在客戶驗證階段，因涉及較複雜的演算法，所需時間較長，今年目標是 design-in。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計劃
• 越南投資佈局：為因應客戶需求及分散生產風險，已在越南建構生產線，並取得重要客戶驗證通過，目前處於試產階段。越南廠將成為公司佈局東南亞的重要基地。
• 研發投入與產品線發展：持續投入高精準定位天線及壓電新產品的開發，將其視為未來主要的營收及獲利成長動能。
• 競爭定位
• 公司在高精準定位天線領域擁有專利技術，形成差異化競爭優勢。
• 積極開發新應用領域的壓電產品，拓展市場。
• 風險與應對
• 市場及庫存去化速度、訂單能見度保守、地緣政治及關稅等不確定因素是潛在風險。
• 應對策略包括：積極開發新產品、提升產能稼動率、分散生產基地 (越南)。

6. 展望與指引

• 預測
• 對 2025 年全年營運抱持謹慎樂觀。
• 預計今年營收及獲利將呈現逐季上升趨勢，其中下半年表現可望優於上半年。
• 毛利率預期將有所成長，主要驅動因素為產能稼動率的提升以及新產品的貢獻。
• 機會與風險
• 機會：高精準定位天線及新壓電產品 (意味傳感器、液體流量劑) 的逐步放量及成長。越南新廠的貢獻。
• 風險：全球經濟及地緣政治的不確定性可能影響訂單及市場需求。氣體流量劑等新產品驗證及放量時程可能較長。

7. Q&A 重點

Q1: 毛利率展望？

A1: 2024 年毛利率較低受到景氣及庫存影響。預估今年營收及毛利率會成長，尤其下半年優於上半年。成長因素：產能稼動率提升、新產品開發及客戶承認。地緣政治及關稅仍有不確定性，但初步客戶回饋顯示業績及利潤應會成長。

Q2: 智慧浮標專案進展？

A2: 進展順利但速度慢於預期。客戶已承認，Q1 已下小量生產訂單並逐步生產中。速度慢因客戶需進行較完整的驗證 (放置於多個海域測試，時間較長)。預估今年會逐步發酵。

Q3: 意味傳感器及流量劑進展？

A3: 意味傳感器 (美國客戶) 順利展開，預估營收穩定成長。流量劑分氣體與液體。液體流量劑 (美國客戶) 緊密合作，合作範圍加大，預估今年會成長。氣體流量劑仍在客戶驗證中，因演算法較複雜，時間較長，今年目標是 design-in。

Q4: 意味傳感器及液體流量劑過去是否有營收？

A4: 過去已有營收，但預計今年會再增加並穩定成長。

免責聲明

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