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1. 台灣虎航營運摘要
台灣虎航 (6757) 於 2026 年第一季法說會中說明，2025 年全年稅後損益為 24.67 億元，較 2024 年同期的 27.72 億元減少 11%，每股盈餘 (EPS) 為 5.37 元。儘管獲利略為下滑，營業收入仍連續三年創下新高，達 168.99 億元，年增 2.9%。營運指標方面，載客率提升 1.11 個百分點至 86.59%，顯示市場需求依然強勁。
展望未來，公司將持續擴充機隊，預計 2026 年底機隊規模將達 19 架，並於 2031 年底擴增至 26 架。策略上，短期將優化現有獲利航線、增加班次，並開發如訂閱制服務「Team Tiger」與「虎加酒」等附加收入來源。中長期則計畫發展轉機市場，串連東北亞與東南亞航網。然而，公司也面臨美伊戰事導致的燃油價格上漲及機師人力調度等挑戰，並已啟動相應的風險控管措施。
2. 台灣虎航主要業務與產品組合
- 核心業務與市場定位: 台灣虎航是台灣第一家且唯一的低成本航空公司 (LCC)，專注於經營區域性點對點航線。其營運模式具備單一機種 (A320 系列)、單一艙等、簡化機內服務、高飛機周轉率及以官網為主要銷售通路等特色，有效降低營運成本。
- 航線組合與地理分佈: 公司航網以台灣為中心，遍及日本、韓國、澳門、泰國及越南等 30 個航點、46 條航線。其中，東北亞航線為營收主力，佔客運總收入的 91.77%，而日本市場更是重中之重，佔比高達 79.96%。公司在日韓市場擁有高達 42 條航線，其中 19 條為獨飛航線，具備市場領導地位。
- 近期業務發展:
- 航點擴展: 2025 年底成功開航高雄-熊本及台南-熊本等新航線，且均已實現獲利。此外，台南-沖繩航線的載客率表現優異，進入公司前五名。公司亦計畫於三月底開航台中-沖繩，完成從台灣北、中、南、東四地皆可直飛沖繩的佈局。
- 機隊汰換與擴充: 目前正處於第二代機隊的汰舊換新階段，預計於 2028 年上半年完成 15 架 A320neo 新機的引進。未來更規劃導入第三代機隊 A321neo，逐步擴大運能。
3. 台灣虎航財務表現
- 2025 全年關鍵財務數據:
- 營業收入: 168.99 億元，年增 2.9%。
- 營業淨利: 32.08 億元，年減 12.7%。
- 稅後損益: 24.67 億元，年減 11.0%。
- 每股盈餘 (EPS): 5.37 元 (2024 年為 6.16 元)。
- 毛利率: 28% (2024 年為 31%)。
- 財務表現驅動因素與挑戰:
- 正面因素: 2025 年航班數年增 5.7%，帶動總載客量成長 7.1%。同時，平均航空燃油價格及美金匯率較前一年度有利，有助於成本控制。
- 負面因素: 受到票價下修影響，人均收益年減 4.3%。此外，因航機延租及維修準備金估列增加，航空器修護成本年增 17.0%；新機與備用發動機的導入亦使折舊費用年增 15.3%，侵蝕部分獲利。
- 近期營運概況: 2026 年前兩個月營收持續成長，其中 2026 年 2 月營收首次突破 20 億元，創下單月歷史新高。自 2025 年 12 月至 2026 年 3 月，已連續四個月載客率預期達九成以上，顯示營運動能強勁。
4. 台灣虎航市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會: 根據 IATA 預測，2026 年亞太地區航空客運需求將持續成長，台灣虎航主力經營的日韓市場旅遊需求依然旺盛。國人赴日旅遊人次 2024 年成長 22%，顯示強勁動能。公司利用綿密的日本航網，特別是「大九州計畫」，透過福岡、佐賀、宮崎、大分及熊本五個航點，提供旅客「A 點進，B 點出」的彈性行程，深化市場優勢。
- 新產品與服務:
- 附加服務創新: 規劃推出訂閱制服務「Team Tiger」，提供會員定期獲取機票的方案。同時，將與旅行社合作推出「虎加酒」機加酒套裝服務。
- 機上體驗升級: 正在驗證一套機上娛樂系統，旅客未來可透過個人行動裝置連接機內 Wi-Fi，享受影音內容及電子化免稅品購物。
- 聯名卡升級: 推出「樂虎卡 2.0」，提供卡友購票折扣及優先報到、優先登機等禮遇。
- 合作夥伴關係: 持續與日本藝人內田理央合作，擔任日本市場代言人，並與日本樂天集團在旅遊及信用卡業務上共同行銷，以提升品牌在當地的知名度並吸引日韓旅客來台。
5. 台灣虎航營運策略與未來發展
- 短期策略 (2024-2026):
- 航網優化: 針對高獲利航線增班，並持續拓展高雄、台中出發的航點。
- 夏季班表調整: 為優化機組人員勞動條件並提前進行飛安管理，已於 2026 年 1 月調整夏季班表 (S26)，策略性取消部分季節性航線 (如旭川) 及調整部分長程航線 (如新千歲) 的航班。
- 中長期計畫 (2027-2032):
- 轉機市場開發: 中期目標為開發轉機航線，經營東南亞旅客經台灣中轉至東北亞的市場，以平衡航網發展並突破東南亞市場的票價限制。
- 新世代機隊建置: 長期將完成第三代機隊 A321neo 的導入，並評估開發越洋合作航線的可能性。
- 風險控管:
- 燃油成本: 啟動油價浮動機制，與合作業者共同分攤風險。同時，透過動態票價調整、優先派遣節能新機及執行油料避險等措施，應對油價波動。
- 永續經營: 制定 ESG 發展策略，並已取得 ISO 27001 及 ISO 27017 資訊安全國際認證，強化公司治理與風險管理。
- 股利政策: 公司說明 2025 年度的高股息是為彌補疫情虧損並回饋股東，未來將採取穩定且永續的配息方針。根據公司章程，年度可分配盈餘的分派率將不低於 50%。本次配發率約 47%，保留部分盈餘以應對市場風險及支持未來機隊擴充的投資需求。
6. 台灣虎航展望與指引
- 成長動能: 台灣虎航看好亞太區航空市場的穩健成長，特別是核心的日韓旅遊市場。公司將透過機隊擴張、航線優化及開發新附加服務，持續推動營收成長。
- 機會與挑戰:
- 機會: 獨佔性的航線佈局、強大的品牌認知度，以及開發轉機市場的潛力，是未來主要的成長機會。
- 風險: 近期美伊戰事引發的燃油價格飆升是當前最大的成本壓力。此外，機師人力的調度與勞動條件的優化，將是影響航班運能的關鍵因素。東南亞市場的低票價競爭也使公司在開拓新航點時採取更審慎的評估。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
