【台灣虎航法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251127

1. 台灣虎航營運摘要

台灣虎航財務長周嘉偉說明公司截至 2025 年第三季的營運狀況及未來展望。公司今年持續擴展航點，並鞏固在東北亞市場的領導地位。

財務方面，簡報主要回顧了 2023 年前三季的經營績效，與 2022 年同期相比，營收持平，但因成本結構變化，稅後盈餘有所下滑。然而，展望 2025 年第四季，營運表現強勁，營收較去年同期成長約 20%，預計將追平甚至超越全年表現。

展望未來，公司將持續推動機隊汰換計畫，引進 A320neo 新世代客機以提升營運效率。同時，將積極開發附加價值服務，如訂閱制、機上 Wi-Fi 系統等，並評估拓展東南亞延遠航線的可能性，以開創新的成長動能。對 2026 年農曆春節檔期的銷售狀況保持樂觀，預期票價與銷售表現將優於今年同期。

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2. 台灣虎航主要業務與產品組合

• 核心業務: 公司為台灣第一家，也是目前唯一一家以低成本航空 (LCC) 模式營運的國際航空公司。營運模式聚焦於單一機型 (A320 家族)、全經濟艙、點對點的區域航線，並透過簡化機上服務、提高飛機使用率、官網直銷及精簡組織來降低營運成本。
• 地理佈局: 航網高度集中於東北亞地區，佔營收比重達九成，其中日本航線更佔整體營收近八成。除了以桃園為主要樞紐外，近年積極拓展臺中、高雄及臺南等出發的航線，分散營運據點。
• 近期航網動態:
  • 2025 年新開航點: 包括日本的大分、高知、石垣島（第 23 個日本航點）及熊本（由高雄、臺南出發），並擴大高雄及臺中的航班網絡，如高雄至濟州、仙台，以及臺中至濟州、名古屋。
  • 航線調整: 考量市場效益，於冬季班表暫停營運茨城航線，但日本航點總數仍維持在 23 個。

3. 台灣虎航財務表現

簡報中聚焦於回顧 2023 年前三季的財務數據，並提供對 2025 年當前的營運觀察。

• 2023 年前三季關鍵指標 (與 2022 年同期比較):
  • 營業收入: 新台幣 125.87 億元，與去年同期約略持平。
  • 營業利益: 新台幣 24.98 億元，年減 23.4%。
  • 稅後淨利: 新台幣 19.69 億元，年減 20.5% (減少 5.07 億元)。
  • 營收組合 (2025 年 1-9 月): 票務收入佔 76.56%，附加服務收入佔 23.44%。
• 財務表現驅動與挑戰:
  • 有利因素:
    • 燃油成本下降: 2023 年前三季燃油均價年減 13.5%，使整體燃油成本減少 2.39 億元 (減幅 9.4%)。
    • 匯率影響縮小: 透過建立美金資產部位，有效平衡美金租賃負債的匯兌風險，使業外匯損影響較前一年度大幅減少。
  • 挑戰因素:
    • 維修成本增加: 因部分航機延租及舊機還機前的準備維修，基於會計穩健原則提列了較高的維修準備金。
    • 折舊費用上升: 因新增備用發動機及租賃新機，導致折舊費用增加。
• 2025 年營運展望: 財務長指出，雖然 2025 年第三季面臨市場波動，但第四季營運表現強勁，營收年增約 20%，預期全年營運成果將可追平甚至超越 2024 年。

4. 台灣虎航市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 根據外部報告預測，2026 年亞洲地區的旅客載運量 (RPK) 預計將成長 6.8%，市場維持正向成長。
  • 台灣出境旅遊市場持續熱絡，尤其赴日旅遊需求強勁。相較之下，外籍旅客來台市場尚未完全恢復至疫情前水準，顯示入境旅遊市場仍具備龐大的成長潛力。
• 競爭優勢:
  • 擁有高達 41 條日韓航線，並經營多條市場獨飛航線，使其具備自主定價能力。
  • 數據分析顯示，台灣虎航在日本市場的市佔率高於其運力佔比，證明其品牌具有強大的市場競爭力與旅客吸引力，並維持高於同業的載客率 (平均達 86% 以上)。
• 重點產品計畫:
  • 「大九州計畫」：成功整合福岡、佐賀、大分、宮崎及即將開航的熊本航點，提供「不走回頭路」的旅遊模式，深受旅行社歡迎，成效卓著。
  • 品牌活動: 停辦多年的 Tigerrun 路跑活動於今年末回歸，持續強化品牌形象與客戶互動。

5. 台灣虎航營運策略與未來發展

• 機隊發展計畫:
  • 維持 15 架飛機的營運規模，持續執行機隊汰換計畫，將現有的 A320ceo 機型逐步更換為更省油的 A320neo 新世代客機。
  • 由於 Airbus 交機延遲，整體汰換時程預計將延長至 2028 年完成。
• 成長策略:
  • 短期: 積極開發附加價值服務，包括評估訂閱制服務、禮物卡、類商務艙加價購等創新產品，以提升 ancillary revenue (附加收入)。
  • 中期:
    • 研究延遠航線的可行性，例如利用香港航權，串接台灣、香港至東南亞的客源。
    • 投資資訊系統，導入 AI 技術進行產品推薦，並開發動態行李定價系統。
    • 規劃引進機上 IFE (In-Flight Entertainment) Wi-Fi 系統，讓旅客透過個人行動裝置享受機上娛樂與購物服務。
  • 長期: 待東北亞航網佈局完善後，將重心轉向開發東南亞市場。

6. 台灣虎航展望與指引

• 短期展望: 公司對 2026 年農曆春節的營運表現非常樂觀。目前觀察到的 1、2 月預售票價與銷售狀況均優於 2025 年同期。財務長強調，台灣虎航的旅客有較晚預訂的特性，銷售動能通常在最後一至兩個月才會湧現，因此對未來載客率充滿信心。
• 未來機會:
  • 新航點開發: 北海道的帶廣正在洽談中，未來將持續平衡東北亞與東南亞的航網發展。
  • 新任董事長計畫: 新任董事長已規劃一系列新計畫，預計將於 2026 年 1 月陸續公布。

7. 台灣虎航 Q&A 重點

• Q: 請問公司對於明年 (2026 年) 春節期間的銷售展望，以及對主要航線的表現預期？A:
  • 首先，今年 (2025 年) 第四季的營運表現非常好，已將第三季相對去年同期的弱勢追回。10 月營收表現亮眼，11、12 月的銷售狀況也優於去年。
  • 市場存在「定錨效應」，強勁的 12 月表現預示著明年 1、2 月的市場也不會差。
  • 目前觀察到明年 1、2 月的票價與銷售情況，普遍優於今年的農曆新年期間。
  • 台灣虎航的旅客特性是預訂時間較晚，銷售高峰通常出現在出發前的最後兩個月，甚至最後一個月。例如，目前 1 月的訂位率約六成，但根據過往經驗，最終載客率必定會達到八成以上，因此無須擔心。總體而言，對春節檔期的表現非常樂觀。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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