【鼎基法說會】重點內容備忘錄及未來展望趨勢 20250828

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 鼎基營運摘要

鼎基（市：6585） 2025 上半年營運受外部環境衝擊，特別是第二季表現受到顯著影響。主要原因為 美國關稅政策的不確定性 及 新台幣兌美元匯率急升 的雙重壓力，導致部分客戶延後採購，並壓縮公司外銷收入與毛利。

• 2025 上半年財務表現:
  • 合併營收 14.56 億元，較去年同期減少 12.14%。
  • 稅後淨利 1.93 億元。
  • 每股盈餘 (EPS) 2.69 元。
• 2025Q2 營運狀況:
  • 單季營收 6.02 億元，較 2025Q1 減少 29.57%，較去年同期減少 30.41%。
  • 總經理林庚賢形容，第二季的表現是「一隻黑天鵝」，其衝擊甚至比 Covid 疫情期間更為嚴峻。
• 下半年展望:
  • 公司預期下半年營運壓力將逐步減輕。自 7 月起，美國客戶已開始恢復下單，營收動能回升。
  • 管理層認為 營運谷底已過，對未來趨勢保持樂觀，並預期下半年表現有望逐步回復至去年同期水準。

2. 鼎基主要業務與產品組合

鼎基成立於 1981 年，專注於 TPU（熱塑性聚氨酯）相關產品的研發與製造，總部位於高雄，並設有高雄廠與屏東廠。

• 核心產品組合:
  • 高機能薄膜 (TPU Film): 營收佔比 87.55%，為公司最主要的收入來源。
  • 密封件 (Seals): 營收佔比 5.66%。
  • TPU 管帶 (Tubes/Hoses): 營收佔比 2.84%。
• 主要應用產業:
  • 汽車產業: 佔比 39.45%，為最大應用領域。
  • 醫療產業: 佔比 28.57%，為第二大應用領域，且公司視為長期穩健發展的重要項目。
  • 其他應用: 包含戶外、紡織、電子等，合計佔比約 32%，有助於分散市場風險。

3. 鼎基財務表現

2025 上半年，特別是第二季的財務表現主要受到外部總體經濟因素影響，導致營收與獲利出現短期下滑。

• 關鍵財務數據 (2025 上半年):
  • 營業額: 14.56 億元 (年減 12.14%)
  • 毛利額: 5.1 億元
  • 稅後淨利: 1.93 億元
  • EPS: 2.69 元
• 季度表現分析:
  • 2025Q1 營收: 8.54 億元
  • 2025Q2 營收: 6.02 億元，季減 29.57%，年減 30.41%。
• 影響財務表現的關鍵因素:
  • 負面因素:
    1. 美國關稅政策: 2025 年 4 月美國宣布對台灣商品加徵關稅的政策，造成市場不確定性，使美國客戶轉為觀望態度，延後或暫緩採購，直接衝擊第二季營收。
    2. 匯率波動: 新台幣兌美元匯率自年初約 32 元，至 5 月快速升值至 28-29 元區間，由於公司營收以外銷為主，台幣升值對營收及毛利造成壓力。
  • 正面因素:
    • 客戶恢復下單: 總經理指出，第二季結束後客戶觀望氣氛已逐漸消散，7 月起美國客戶已重啟下單，尤其在醫療、汽車及電子領域，帶動營收回溫。

4. 鼎基市場與產品發展動態

• 各地區市場表現:
  • 台灣與中國市場: 銷售表現相對穩定。
  • 美國及其他地區: 因關稅政策的直接與間接影響，銷售下滑幅度較大。汽車與醫療產業客戶的採購規劃趨於謹慎，導致需求放緩。
• 各產業應用動態:
  • 汽車產業: 供應鏈在第二季下單節奏偏向保守。
  • 醫療產業: 第二季出現階段性調整，但公司認為中長期需求依然穩健，仍是重點發展方向。
  • 其他產業 (戶外、紡織、電子): 表現平穩，對整體營運影響不大。
• 新產品開發:
  • 總經理強調，儘管上半年營運面臨挑戰，但公司在 新產品開發、客戶驗證及新開發案的腳步與速度完全沒有改變，一切進展仍相當正向。

5. 鼎基營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 公司的核心成長策略始終圍繞 新產品開發 與 切入新產業應用。透過持續創新，獲得新訂單與獲利，並逐步擴大業務基礎。此一成長模式在過去、現在及未來幾年都將維持一致。
• 因應策略:
  • 全球佈局平衡: 未來將持續加強全球銷售組合的平衡，以應對單一市場的關稅或匯率風險。
• 競爭優勢:
  • 公司的競爭力在於不斷推出新產品，並與客戶合作導入，逐步放量。總經理表示，即便面臨關稅議題，至今尚未有美國客戶正式要求公司分攤成本或調整價格，且已恢復下單，此為一正面跡象。

6. 鼎基展望與指引

• 短期展望 (2025 下半年):
  • 營運壓力減輕: 隨著匯率波動收斂及關稅不確定性因素穩定，預期下半年壓力將減輕。
  • 營運逐步回溫: 管理層預期 下半年營運表現有望逐步成長，並回復至去年同期水準。
  • 觀察重點: 將持續觀察 8、9 月美國關稅政策的最終走向。
• 成長契機:
  • 未來的成長動能將持續來自 新產品與新應用的開發導入。公司在研發方面的腳步並未因短期市場波動而放緩，這將是未來成長的基石。

7. Q&A 重點

• Q1: 第二季的營收及獲利較去年同期變動幅度大，主要的原因為何？

  A1: 回答內容。

  1. 美國關稅議題: 主要原因是 4 月份美國（提及川普）開始調整關稅政策，造成市場極大的不穩定性。美國客戶從樂觀轉為觀望，原預期一兩個月會有結果，但不確定性持續了整季，導致客戶暫緩下單。
  2. 匯率影響: 新台幣升值也對營收及獲利造成相當大的影響。
  3. 現況更新: 第二季結束後，客戶的觀望態度已開始停止，特別是美國的醫療、汽車及電子產業客戶已在 7 月份開始恢復下單，帶動營收回升。
• Q2: 對於下半年的營運、市場趨勢與成長的契機為何？

  A2: 回答內容。

  1. 谷底已過: 第二季是個「想不到的意外」，表現甚至比 Covid 疫情時更差，但我個人認為谷底已經結束。從 7、8 月的狀況來看，營運已在回溫，對趨勢保持樂觀。
  2. 成長契機不變: 鼎基的成長動能永遠來自 新的開發案、新產品，並切入新產業。今年上半年，新產品開發、客戶驗證、開新案的腳步與速度完全沒有改變，進展非常正向。
  3. 成長模式: 未來的成長模式將與過去幾年一致，持續有新產品開發出來，客戶逐步導入，慢慢將業務基礎放大。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。