【詠昇法說會重點內容備忘錄】20251127

1. 詠昇營運摘要

詠昇電子 (股票代碼：6418) 於 2025 年法人說明會中，說明公司營運狀況與未來展望。公司近期重要發展為 2025 年與上曜集團合併，預期透過集團資源整合，發揮協同效應，為營運注入新成長動能。

財務方面，公司調整業務接單策略，專注於高利基型產品，成功帶動毛利率提升。展望未來，公司對明年營收成長審慎樂觀，主要成長動能預期來自歐洲客戶庫存去化完成，以及與歐洲客戶合作開發的新案可望開花結果。公司強調，由於主要生產基地在中國大陸，成本以人民幣計價，且出口市場以歐亞地區為主，美國出口佔比低，因此匯率波動與美國對中國大陸的關稅政策影響不大。

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2. 詠昇主要業務與產品組合

詠昇電子成立於 1988 年，專注於訊號連接器與連接線領域超過 37 年，生產基地設於台灣桃園與中國大陸東莞。

• 核心業務：主要產品為電子連接器、訊號傳輸線、集成電路板及金屬端子加工。
  • 連接器：用於元件與系統間的訊號傳遞。
  • 傳輸線：用於元件與系統間需要延伸，或不同設備間的連接，達到訊號延伸與傳輸功能。
• 產品營收組合 (參考 2022 前三季數據)：
  • 連接器：佔比 51%
  • 傳輸線：佔比 35%
  • 兩者合計佔總營收 86%。
• 產品應用組合 (參考 2022 前三季數據)：
  • 3C 產品：佔比 40%，主要應用於個人電腦 (PC)、顯示器及通訊設備。
  • 工控產品：佔比 31%，多為客製化、高利基型產品。
  • 非 3C 產品：佔比 19%。
  • 醫療產品：佔比 8%，提供客製化連接線或端子，屬於利基型產品。
  • 車用產品：因應汽車嚴苛的使用環境，提供符合高安規要求的連接器與連接線。
  • 防水類產品：應用於工控領域，為客製化特殊要求產品。

3. 詠昇財務表現

簡報中引用了最近三年度及近期的財務數據圖表，但未口頭揭露具體數字。

• 毛利率：簡報圖表顯示，公司毛利率呈現提升趨勢。總經理說明，主要原因是調整業務接單策略，將推展重心轉向高利基型產品。
• 稅後淨利與 EPS：簡報中包含相關圖表，但未提供詳細數據。
• 股利政策：公司展現回饋股東的誠意，以 113 年度 (2024 年) 為例，股利發放率達 100%。
• 匯率影響：公司表示，主要生產基地在中國大陸，成本多以人民幣計算，且目前匯率波動趨於穩定，因此 2025Q4 的獲利受到匯率的影響不大。

4. 詠昇市場與產品發展動態

公司憑藉三十多年的產業經驗，持續深化技術與市場佈局。

• 產品策略：以客製化及利基型產品為核心，增加產品使用的多樣性以提高客戶黏著度。持續與客戶共同開發利基型產品，擴展應用可能性，建立長期穩定的合作關係。
• 市場趨勢：專注於環保、高速、輕量化的發展趨勢。
• 客戶合作：鎖定終端應用領域具品牌形象的客戶，客戶忠誠度高，不易轉單。客戶群類型廣泛且分散於歐亞地區，有助於降低單一產業景氣波動及地緣政治（如中美貿易戰）的風險。
• 未來動能：期待與歐洲客戶合作開發的案子於明年能有具體貢獻，並預期歐洲客戶的庫存將消耗完畢，帶動訂單回溫。

5. 詠昇營運策略與未來發展

新經營團隊加入後，公司將結合集團資源，推動長期發展。

• 長期計畫：
  • 技術與製程優化：持續規劃發展自動化生產及檢驗設備，優化生產流程，提升營運效能。
  • 市場擴展：在既有市場穩定成長的基礎上，積極拓展不同應用領域，並尋求策略聯盟機會，強化產品多樣性與能見度。
  • 集團資源整合：與上曜集團進行資源整合、技術交流及市場聯動，發揮集團內各事業體的協同效應，建立更具競爭力的營運生態。公司正積極評估相關產業的技術整合，尋求新的成長動能。
• 競爭優勢：
  • 技術面：具備產品設計與自主開發關鍵零組件的能力。
  • 客戶面：客戶群分散於不同產業及歐亞地區，能有效抵禦單一市場風險。
  • 經營面：客戶導向的經營理念，並透過強化供應鏈管理來降低成本與庫存風險。

6. 詠昇展望與指引

• 短期展望：由於主要成本以人民幣計算，且匯率趨於穩定，預期 2025Q4 受匯率波動影響有限。
• 2026 年展望：對明年營收成長抱持審慎樂觀的態度。
• 成長機會：
  • 預期歐洲客戶庫存去化完畢，需求將逐步回升。
  • 與歐洲客戶共同開發的新案有望在明年開花結果，成為新的成長動能。
• 潛在風險：公司評估，因美國市場出口佔比低，主要市場集中於歐亞地區，故美國潛在的關稅提高政策對公司影響不大。

7. 詠昇 Q&A 重點

• Q1：11 月股東臨時會後，主要經營團隊變動，未來的規劃為何？

  A：新團隊加入將為公司在研發與市場拓展上帶來更強的動能。我們將整合集團內外資源，推動跨領域合作。目前公司正積極評估相關產業的技術整合，希望能為公司未來的營運注入新的成長動能。

• Q2：請說明公司今年和明年的展望，年底是否會受匯率影響？

  A：以目前匯率的波動情況趨於穩定，且公司主要生產基地在中國大陸，成本多以人民幣計算，所以第四季的獲利受到匯率的影響不大。

• Q3：請問公司明年的成長動能為何？主要產品區別分佈為何？

  A：我們對明年營收的成長審慎樂觀看待。主要預估歐洲客戶的庫存應該消耗得差不多，另外也期待與歐洲客戶合作開發的案子，明年會開花結果。本公司目前主要出口以歐亞為主。

• Q4：新團隊加入後，公司與既有客戶（如三星等）之合作狀況是否會有改變？

  A：我們不對單一客戶進行評論。針對目前所有客戶均正常來往，沒有太大的變化。

• Q5：川普（應指美國前總統）若對大陸關稅提高，請問公司主要生產在大陸是否會受到影響？

  A：對公司影響不大。主要是因為目前美國出口佔比低，主要的出口還是以歐亞為主。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。