1. 佳必琪營運摘要
- 營運概況：佳必琪 (6197) 在 2025 年光通訊與 AI 相關領域佈局顯著，特別是在電信傳輸網與數據中心應用上取得成果。公司已從單純的 Spec-in (規格導入) 轉向 Spec-win (規格確立並獲取份額)，預計 2026 年 將迎來相關產品的持續放量。
- 重大進展：
- 光通訊：成功打入美系 AI 晶片公司與交換機大廠供應鏈，1.6T 產品線與矽光子 (CPO) 研發進度符合預期。
- 電源產品：OCP ORV3 規格的大電流 AC Whip 電源線於 2025Q4 取得 UL 認證並獲量產訂單，預計 2026Q1 開始出貨。
- 未來展望：經營團隊對 2026 年 展望樂觀，成長動能來自 CPO 矽光子產品的開發、高頻高速連接線 (1.6T) 的認證通過，以及電源產品在北美市場的正式量產。
2. 佳必琪主要業務與產品組合
- 光通訊事業 (Optical Communication)：
- 電信與企業傳輸：涵蓋 10G CWDM/DWDM、25G DWDM、100G (40km/80km) 等產品。於 2025Q1 開始 Spec-win，歐洲與亞洲客戶佈局已開花結果。
- 數據中心與 AI：主力產品包括 400G FR4/DR4、800G SR8。技術涵蓋 Chip on Board (COB) 與 DSP 加 VCSEL 方案。
- 矽光子 (Silicon Photonics)：專注於 800G/1.6T 的 FR4/DR8/FR8 模組開發，核心技術包含 PIC (光子積體電路) 偶合與微型化模組設計。
- 銅纜與電源事業 (Copper & Power)：
- 電源傳輸：OCP ORV3 架構的 AC Whip (大電流電源線)，已取得 OCP 相容性與 UL 認證。
- Busbar (匯流排)：配合客戶從 48V/54V 邁向正負 400V 的高壓直流 (HVDC) 架構開發，並透過系統廠 (Hub) 爭取訂單。
- 記憶體連接器：Memory SoCam 連接器已完成性能驗證，自動組裝與潔淨室設備於 2025Q3-Q4 準備就緒。
- 光學被動元件：
- 包含 Trident Cable (三叉戟線纜) 與 MPO/MTP 光纖跳接線。Trident Cable 成功克服小空間折彎難題，打入美系客戶 Compute Tray 供應鏈。
3. 佳必琪財務表現
- (註：本次法說會主要聚焦於技術路徑與產品認證進度，未提供具體營收與獲利之財務數值，以下整理營運驅動因素)
- 營運驅動因素：
- Spec-win 效益：電信傳輸網產品自 2025Q1 起取得較多 Allocation (配額)，帶動出貨成長。
- 新產品量產：OCP ORV3 AC Whip 於 2025Q4 收到量產等級訂單，將貢獻 2026Q1 營收。
- 高頻產品突破：1.6T Loopback module 於 2025Q4 通過美系 Switch 大廠認證，打破技術門檻。
- 重要事件：
- 矽光子投入：公司決定持續投入矽光子研發，並於 2025 年 成立專責研發團隊，取得台灣與歐洲專利。
- 認證里程碑：電源產品取得 UL 認證，為進入北美市場的關鍵門票。
4. 佳必琪市場與產品發展動態
- 矽光子 (CPO) 發展：
- 合作夥伴：與美系 AI 晶片公司共同開發矽光整合產品，預計 2026Q1 送樣 Module。
- 產品特性：開發微型化 (小於 5 元硬幣)、低功耗、多波長的光收發模組，並與歐系電信商合作邊緣運算 (Edge) 應用。
- 技術關鍵：掌握 PIC 偶合技術與 FAU (Fiber Array Unit, 光纖陣列) 開發，FAU 精度要求達 1 Micron。
- 數據中心與 AI 應用：
- 1.6T 進展：採取重點突破策略，1.6T Loopback 已獲認證；1.6T ACC (主動銅纜) 預計 2026Q1 送樣。
- 800G 拓展：與多家 ASIC 客戶進行 POC (概念驗證)，2026Q1 將有另一家美系客戶啟動 POC。
- 被動元件：高速 MPO 光纖線打入歐美 L12 以上機櫃組裝廠 (Server/Switch/SI)。
5. 佳必琪營運策略與未來發展
- 長期技術藍圖 (Roadmap)：
- 2026 年：提供 1.6T 2xDR8 Golden Sample (4 月)，開始矽光晶片自製與開發 (多通道/雷射黏合)。
- 2027 年：推出 1.6T 2xFR8 產品。
- 2028 年：矽光子 CPO 產品與 FAU (光纖陣列單元) 正式量產。
- 生產佈局策略：
- 美國：定位為 Quick turn (快速打樣) 與 NPI (新產品導入) 中心，服務大客戶先期需求。
- 越南：主要產能擴充基地，北越廠仍有足夠空間。
- 泰國：因應美中貿易戰關稅，規劃為光纖被動元件生產基地，預計 2026Q2 啟用。
- 策略聯盟：
- 與系統機殼廠 勤誠 合作，佳必琪提供 Busbar、Clip 與大電流 Cable，由勤誠進行 L10 以上系統組裝後出貨給終端客戶。
6. 佳必琪展望與指引
- 2026 年展望：
- CPO 成長：CPO 相關產品目前處於 Spec-in 階段，預期 2026 年 營收將較 2025 年顯著成長。
- 電源放量：OCP ORV3 電源線將於 2026Q1 陸續消化量產訂單，後續有多個案子待客戶發出 PO。
- 機會與風險：
- 機會：AI 算力需求帶動 800G/1.6T 及矽光子應用；高壓直流 (400V) 架構轉換帶來的新規格需求。
- 風險：客戶端設計變更 (如 MCIO 用量減少)，但公司透過多元客戶佈局分散風險。
7. 佳必琪 Q&A 重點
- Q: 公司對於 2026 年的營運展望如何？可以分享一下快接接頭 (UQD) 的進度嗎？
- A:
- UQD 進度：目前測試與規範皆符合 OCP 需求。UQD 產品可靠度驗證時間較長，目前接頭在客戶設備上測試狀況良好 (Looks good)，無洩漏 (Leaking) 問題。
- 規格拓展：過去主力在 04 尺寸，應客戶要求將繼續往 06 與 08 尺寸開發。
- Q: 請問 MCIO 線未來被 Ruby 以中介版取代，對公司的影響為何？
- A:
- MCIO Cable 不會消失，但在某大客戶的 AI Compute Tray 設計中數量確實減少。
- 其他晶片與系統客戶的設計並未看到減少趨勢。公司不會將資源全壓在單一客戶，整體而言對佳必琪影響不大。
- Q: 能簡短說明與勤誠的策略聯盟是如何進行的？
- A: 勤誠專注於 L10 以上系統組裝。佳必琪提供 OCP Busbar、Busbar clip 及大電流 Cable 等零件，裝入勤誠的機殼 (Chassis) 中，組裝後出貨給終端客戶。
- Q: CPO 營收佔今年及明年的比重各是多少？請問各項主要產品佔營收的比例各是多少？
- A:
- CPO 目前處於 Spec-in 階段，2026 年 相關產品應用會隨之成長，相較於今年會有很快的成長幅度。
- 針對單一產品的具體營收比例，公司不便評論。
- Q: 美國的生產線跟東南亞產能佈局的進度可以分享嗎？
- A:
- 美國：維持灣區工廠作為小型、快速反應 (Quick turn) 的定位。大規模規劃需視大客戶明確訂單而定。
- 越南：持續以擴充北越廠產能為優先，目前空間足夠。
- 泰國：光纖被動元件預計於 2026Q2 開始在泰國生產，以因應關稅問題。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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