【法說會備忘錄】晶達 2025Q1【法說會備忘錄】晶達 2025Q1

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

晶達光電成立於 2000 年，資本額新臺幣 4.2 億元，主要業務為高亮度液晶面板模組及特殊顯示應用平台。公司專注於具有顯示特色的工業電腦領域，相較於其他工業電腦廠商，在顯示器方面具備獨到工藝，能提供客戶客製化產品及完整的解決方案。晶達的產品行銷全球 60 幾個國家，並已於 2012 年掛牌上櫃（代號 4995），累積逾 20 年的產業經驗。

2024 年營收為 13.91 億元，營業毛利 4.96 億元，毛利率 36%，稅後淨利 1.90 億元，每股盈餘（EPS）為 4.53 元。

2025 年第一季營收達 3.1 億元，較去年同期（2.94 億元）成長 5.43%，顯示營收處於成長階段。

公司預計 2025 年營收目標為雙位數成長。晶達產品廣泛應用於智慧交通運輸、工業自動化、航海船舶顯示、數位電子看板及博弈娛樂機台等領域，並積極拓展充電樁、智慧置物櫃、電子簽約桌及強固型平板電腦等新興應用。

面對美國對台灣產品可能加徵關稅的挑戰，公司已規劃並實施多元化市場、調整產地、成本吸收、產品組合優化及強化營運管理等策略應對。此外，公司也持續投入 Micro LED 等高階顯示技術研發，預計在 2024 年台北國際電腦展展出首款 Micro LED 產品。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務： 晶達光電專注於高亮度的液晶面板模組及特殊顯示應用平台，核心產品為具有顯示特色的工業電腦。提供客製化產品及整合顯示器與工業電腦的完整解決方案（Total Solution）。公司位於新北市新店區寶橋路，員工人數約 200 人以內。
• 產品系列： 晶達擁有完整的產品系列，以「Pixel」命名，包含：
  • DuraPixel： 高亮度系列，亮度範圍從 1000 到 4000 nits 不等。
  • SpanPixel： 長條形切割顯示器，具專利切割技術，可依客戶環境需求客製化尺寸。
  • SquarePixel： 方形顯示器，應用於機場雷達等領域。
  • MarinePixel： 航海船舶專用顯示器，需通過多項船舶認證，具備高亮度及極暗（1 nit 以下）調光能力。
  • RoundPixel / Half-RoundPixel： 圓形及半圓形顯示器系列。
  • CurvePixel： 弧形顯示器，符合人體工學，可提供 C 型或 J 型等彎曲形狀。
  • 高色彩系列： 具備更高色彩表現的顯示器。
  • Eco Green Pixel： 省電系列，如電子紙應用。

  這些顯示器產品可搭配公司的工業電腦，提供客戶完整的解決方案。

• 地理分佈： 產品行銷全球超過 60 個國家。
  • 2024 年營收區域分佈： 美洲區佔比最高（6.6 億元），其次為歐洲區（4.8 億元），亞洲區（2.4 億元）。此分佈比例與前幾年度差異不大。
  • 2025 年第一季營收區域分佈： 美洲區約 1.3 億元（45%），亞洲區約 5300 萬元（17%），歐洲區約 1.18 億元（38%）。與過往區域營收比例差異不大。
• 產品營收組合 (2024 年)：
  • LCM (液晶面板模組)：6.23 億元 (44%)
  • Display (顯示器)：4.54 億元 (32%)
  • 主機板：11% (金額未明確提及，但佔比為 11%)
  • Platform 及其他：佔比未明確提及。

3. 財務表現

（單位：新臺幣 百萬）

科目	2024 年 (合併)
營業收入	1,391
營業毛利	496
毛利率	36%
營業費用	280
營業利益	215
本期淨利	190
每股盈餘 (元)	4.53

• 資產負債狀況 (截至 2024 年 12 月 31 日)：
  • 現金及約當現金：310
  • 應收帳款：220
  • 存貨淨額：180
  • 流動資產合計：749
  • 不動產及廠房：754
  • 非流動資產合計：1,000
  • 資產總計：1,749
  • 流動負債：360
  • 長期借款：365
  • 負債總計：740
  • 股本：420
  • 股東權益：1,000
  • 自有資金比例：58%
  • 每股淨值 (元)：23.84
• 2025 年第一季營收： 310 百萬，較 2024 年第一季（294 百萬）成長 5.43%。
• 股利政策： 2024 年度預計分配現金股利 4.0 元（其中 3.5 元為盈餘分配，0.5 元為資本公積）。現金股利分配比例約 85% 以上。近五年平均現金股利分配金額為 3.14 元。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • AIoT 智慧物聯網： 晶達產品廣泛應用於 AIoT 相關領域，如飯店自助 Check-in、速食店點餐、提款機、視訊會議、遠距醫療、無人車輛、公車站牌等。
  • 軌道交通全球化： 全球軌道交通系統正在進行更新與擴建，對高亮度、清晰顯示的旅客資訊螢幕需求龐大。晶達已打入紐約地鐵、台灣高鐵等專案，並預期未來會有全面更新潮。
  • 電動車充電樁： 電動車普及帶動充電樁需求，部分充電樁需要帶有螢幕進行人機互動或廣告顯示，是具成長潛力的市場。
  • 數位化轉型： 智慧置物櫃 (Smart Locker) 在國外因地域廣大而成為趨勢，需要 24 小時運營、耐候性佳的螢幕。電子簽約桌 (e-contracting signature table) 應用於汽車銷售等場景，取代紙本簽約，需要觸控及數位筆簽名功能。
• 關鍵產品與應用：
  • 博弈娛樂機台： 24 小時運營，對背光品質、省電有要求，晶達高亮度螢幕調低亮度反而更省電，且適度亮度更吸引賭客注意。全球主要賭場規格正向晶達產品看齊。
  • 軌道交通顯示器： 產品需通過多年嚴格測試（耐震動、耐溫差），一旦採用即需長期供貨 (5-10 年)。紐約地鐵新車廂、台灣高鐵新進口車廂、台北捷運試驗中的顯示器均採用長條形螢幕。
  • 戶外數位電子看板： 如速食店戶外點餐螢幕 (outdoor menu board)，需在大白天清晰可見，具備高亮度 (如 55 吋可達 4000 nits)、耐高溫曝曬、低耗電（如 55 吋僅 239W，較競品省電 40% 以上）等特性。晶達提供含電腦的完整解決方案。
  • 智慧置物櫃 (Smart Locker)： 需耐受戶外嚴苛環境（下雪、高溫），具備寬溫操作範圍、自動調光、24 小時運營能力。歐洲有大型業者採用晶達螢幕。
  • 電子簽約桌 (e-contracting signature table)： 整合螢幕、觸控及數位筆簽名功能，需具備優異的背光設計、高亮度、無塵生產及光學貼合等技術。目前在美國汽車經銷商已逐漸採用。
  • 強固型平板電腦： 用於工地、倉儲或戶外等惡劣環境，需耐摔、耐撞，並具備高亮度螢幕。
• 產品開發流程： 晶達產品具備特色，從下單到出貨通常需要 10-12 週。客製化產品送客戶驗證需約半年時間。一旦驗證通過，通常會是多年的長期供貨合約。公司每月處理上千筆工單，數量彈性從 1 台到數千台不等，具備彈性生產系統及備料系統優勢。

5. 營運策略與未來發展

• 應對關稅挑戰策略：
  • 市場多元化與轉單： 加強開拓歐洲及印度等新興市場，平衡營收來源。已於去年成立歐洲公司，今年將擴大營運；印度市場亦有專人進行業務開發。
  • 產地調整與在地生產： 評估在美國本土或稅負較低國家進行最終組裝，繞開關稅壁壘。考慮與北美（如美國、墨西哥）廠商合作，設立組裝線進行在地生產。
  • 成本吸收與價格應對： 短期內與美國客戶協商共同分擔關稅，或適度壓低毛利率以保有市佔率。優先保障戰略性客戶及利潤較高的產品線，提升其出貨量。協商調整交貨排程或規格以分散關稅衝擊。
  • 產品組合與定位調整： 資源傾向受關稅影響較小或客戶價格敏感度不高的領域，如軍工、公共工程等剛性需求較強的應用，這些領域價格考量非唯一因素，較易轉嫁關稅。
  • 高階技術研發： 投入如 Micro LED 等高階顯示技術研發，增強非價格競爭力，提升產品價值與價格。
  • 內部管理強化： 強調營運管理與成本控制，更嚴格、及時、迅速地管控原物料庫存、運輸、報關成本。在掌握核心技術前提下，考慮部分外包以提高生產效率。
  • 爭取政府協助： 爭取金融資源、租稅優惠等政府協助，減輕關稅影響。
• 競爭優勢：
  • 高度客製化能力及提供完整解決方案。
  • 專注於工業級及特殊應用顯示器市場。
  • 完整的產品系列，滿足多樣化需求。
  • LiteMax 品牌在全球高亮度及特殊顯示領域具備高認同度。
  • 累積多年的產業經驗及案例，深入了解客戶需求。
  • 具備彈性生產及快速應變能力。
  • 產品品質穩定，通過嚴苛環境測試，適用於需長期穩定運行的應用。

6. 展望與指引

• 營收展望： 公司預計 2025 年營收將持續成長，目標為 雙位數成長。
• 成長機會：
  • 現有主要應用領域（如博弈、軌道交通、智慧置物櫃、戶外數位看板）的持續成長與換機潮。
  • 新興應用領域的拓展，如充電樁、電子簽約桌等。
  • 歐洲及印度等新市場的開發成果顯現。
  • 高階技術如 Micro LED 的導入，拓展新的應用可能性。
• 潛在風險：
  • 美國關稅政策的變化及其對產品成本和客戶採購意願的影響。
  • 全球經濟情勢及市場競爭。

7. Q&A 重點

Q1: 公司在 Micro LED 及元宇宙（Metaverse）相關技術的研究或琢磨？

A1: Micro LED 是一項未來性的技術，目前主要應用於車載及大尺寸電視。晶達作為專業顯示器公司不會缺席。目前正與幾家上游公司密切研發。預計在 2024 年台北國際電腦展（5/20）展出首款 Micro LED 產品，採用模組拼接方案，現場將展示一個由 2x2 模組組成的 50 吋、點距 0.5 的 Micro LED 顯示器。展示產品應用方向為未來較大尺寸或長條形應用，待 Micro LED 成本降至客戶可接受範圍時，量能就會出來。公司與上游面板廠合作，負責下游整合，提供完整的驅動板、播放器及結構等解決方案。公司目標是讓客戶相信跟隨晶達，不會錯過任何主流技術的發展機會。

Q2: 公司的 Micro LED 產品與中國利亞德或三星 The Wall 等超大型顯示屏有何不同？

A2: 他們與晶達產品在組合起來大尺寸時看起來類似，技術都稱為 Micro LED。主要差異在於晶達提供的是模組化銷售方案，客戶可依需求拼接組合。

Q3: 過去幾年業績逐漸放量，第一季年增約 5%。今年全年或上半年是否預期能比去年增長？

A3: 是的。公司每年底會針對隔年營收進行預算規劃，並被要求需有一定比例的成長。公司正朝去年設定的 2025 年目標邁進，希望能持續成長。

Q4: 今年的營收成長目標大概是低個位數、高個位數還是低雙位數？

A4: 雙位數。總經理補充表示，若無此成長率，在董事會較難過關。

Q5: 軌道交通部分，除了紐約地鐵、台灣高鐵外，能否分享其他國家或地區（如歐洲、日本）的重要交通系統是否有使用貴公司的高亮度長條顯示屏或其他相關產品？

A5: 在東南亞應可看到相關應用。歐洲有許多專案正在洽談或測試階段，目前不便公開具體名稱。但這是一個趨勢，目前已安裝運營的產品可見。例如台北捷運也在進行試驗。

免責聲明

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