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1. 營運摘要
- 營收動能： 2026 年第一季營收達 10.7 億元，創下近 6 年新高。公司預期 2026 年全年本業將有強勁成長。
- 獲利展望： 2025 年毛利率已顯著提升至 20%，未來目標維持在 20% ± 2% 區間。受惠於本業成長及業外處分轉投資股票之利益，預計 2026 年全年獲利將較過往年度呈現數倍成長。
- 產能佈局： 2025 年底已完成墨西哥及內華達廠的擴廠工程， 2026 年產能配置已就緒。
- 營運指引： 展望 2026 年第二季將呈現季增（QoQ）與年增（YoY）的成長趨勢。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務： 深耕航太、國防、通訊、博弈、醫療及工業用等利基市場，具備超過 25 年業界經驗。
- 認證壁壘： 為台廠唯一取得美國國防部 CMMC（網路安全成熟度模型認證）及 ITAR（國際武器貿易條例認證）之公司，具備與美國國防大廠直接往來的門檻。
- 產品佔比（截至 3 月底在手訂單）：
- 航太與國防： 40%
- 博弈（Gaming）： 37%
- 通訊（低軌衛星）： 18%
- 醫療與工業產品： 5%
- 營運據點： 總部位於台灣，在美國加州（聖塔安娜）、內華達州（拉斯維加斯）及墨西哥設有生產據點，享有 USMCA（美墨跨境零關稅）保護。
3. 財務表現
- 資產狀況： 現金流量顯著改善，現金由 2023 年 1.92 億元增加至 2025 年底的 11.1 億元。股東權益亦由 20 億元成長至 30 億元。
- 獲利能力： 透過自動化導入及產品組合優化，毛利率由過往約 14% 提升至 2025 年的 20%。
- 財務結構： 負債比例持續改善，由 45% 降至 38%；流動比率維持在 220% 以上，優於同業平均。
- 營運模式： 秉持「輕資產」營運，長期資金佔比優於同業平均，能更彈性應對市場擴張需求。
4. 市場與產品發展動態
- 低軌道衛星： 提供衛星上的面板電源、推進器、鏡頭、手臂等關鍵線束組件（Cable Harness），而非僅地面接收站零件。隨衛星體積由 115 公斤增加至 400 公斤，對線束與連接器的需求將倍增。
- 航太與國防： 切入美國空軍先進訓練戰鬥機供應鏈，預計 2026 年下半年供貨。同時受惠於反無人機裝置需求激增，客戶要求倍增產能以應對庫存消耗。
- 博弈產業： 因地緣政治影響，客戶將原先在亞洲製造的份額轉移至北美生產，帶動今年度強勁成長。
5. 營運策略與未來發展
- 地緣政治策略： 積極利用墨西哥工廠降低成本（墨西哥與加州時薪具 5-6 倍差異），並因應客戶避開亞洲供應鏈的需求，爭取更多訂單回流北美。
- AI 發展： 美國廠針對 AI 邊緣運算電腦進行驗證（Qualifying）；台灣子公司「世德」亦針對 AIPC 進行研發投入，已有客戶詢問。
- 資本支出與併購： 2026 年將針對北美 SMT 與雷射切割設備投入資本支出，並持續物色海外併購標的以極大化股東權益。
6. 展望與指引
- 訂單能見度： 目前在手訂單約 1.3 億美元。航太客戶需求已排至 2027 年。
- 產能規劃： 目前美、墨工廠產能利用率約 60%，隨新產能釋出，未來營收有倍增潛力。
- 獲利指引： 2026 年第一季因業外利益將對稅後淨利有顯著貢獻，全年獲利看好。
7. Q&A 重點
- Q: 衛星客戶拉貨進度為何？ 2026 年營收佔比？
- A: 衛星客戶拉貨將逐季增加，客戶資本支出持續加速。因簽有保密協議不便透露單一名稱與佔比，但預期將持續增加。
- Q: 衛星通訊產品的技術門檻與毛利？
- A: 公司供應的是衛星本體組件，須符合輕量化、抗輻射及極端環境等航太等級要求。事欣在此領域已有超過 20 年經驗，非一般 IPC 廠可輕易切入。
- Q: 墨西哥廠的擴產進度與產能利用率？
- A: 墨西哥二廠產能尚未完全開出，但客戶詢問度極高。公司會慎選高毛利、長週期產品接單。目前美、墨廠利用率約六成。
- Q: 2026 年第一季營收新高，如何應對原物料波動以維持毛利？
- A: 毛利改善來自產品組合與生產地調整（高自動化留美國，高勞力移墨廠）。原物料波動（如記憶體）會直接轉嫁客戶，公司承擔風險極低。
- Q: 下半年是否有明顯拉貨旺季？第二、三季看法？
- A: 事欣並非傳統 IPC 廠，無明顯季結問題。目前預期第二季季增、年增，第三季則維持季增態勢。
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