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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 遠傳營運摘要
遠傳電信（市：4904）於 2025 年第二季法說會中揭露，公司營運表現穩健，多項財務指標創下歷史新高。合併綜效持續顯現，帶動獲利率提升。簡報者亦補充了第三季的營運概況，顯示成長動能延續。
- 財務表現：2025 第二季及上半年，總營收、EBITDA 及稅後淨利均創下同期歷史新高。簡報者補充，第三季營收年增近 7%，EBITDA 年增逾 3%，稅後淨利年增近 9%，顯示合併亞太電信帶來的稀釋效應已幾乎被彌補。
- 主要發展：與亞太電信合併後的綜效持續發酵，用戶穩定升級 5G、客戶流失率創新低。企業資通訊業務因季節性因素，預期下半年將有更強勁的成長，尤其集中在第四季。數位服務及商品銷售業務在第三季亦受惠於 iPhone 新機上市而顯著成長。
- 未來展望：公司對達成 2025 全年度財務預測深具信心，尤其在獲利部分持續超標。未來將持續透過策略性投資佈局，深化在智慧能源、數位內容及平台經濟的發展，並以 AI 技術驅動業務成長。
2. 遠傳主要業務與產品組合
遠傳重新劃分業務組合，以更清晰地呈現各業務屬性，取代過往「新經濟」的統稱。目前業務主要分為消費者與企業兩大板塊，其中企業業務成長快速，預期明年營收佔比將超過消費者業務。
- 行動通訊服務：為公司核心業務，營收與獲利穩定成長。受惠於 5G 滲透率持續提升（2025 上半年達 45%） 及合併綜效，月租型用戶 ARPU 連續兩年每月皆呈現年成長，客戶流失率降至 0.75% 的歷史新低。
- 資通訊與固網業務：此為成長最快的業務板塊。2025 上半年營收及獲利年增 4%，其中系統整合專案年增 39%、資安業務年增 28%。簡報者特別指出，第三季此業務營收年增率高達 20%，預期第四季將有更高成長。主要動能來自智慧城市、智慧醫療、電信系統整合及數位轉型四大領域。
- 數位/生活服務：包含 friDay 影音、遠傳守護網、帳單代收 (DCB)、保險代理等。2025 上半年營收年增 4%，獲利年增 7%。簡報者補充，第三季此業務營收年增已超過 10%。未來將加強在娛樂（Entertainment）領域的佈局，從影音平台延伸至演唱會、實體活動及內容製作。
- 銷售業務：主要為手機等硬體銷售。雖然上半年營收微幅年減 1%，但簡報者表示，受惠於 iPhone 新機上市，第三季營收已轉為年增 10%。
3. 遠傳財務表現
遠傳在 2025 上半年財務表現強勁，合併綜效與業務成長帶動各項指標。公司資產負債表維持健康，自由現金流量充裕。
- 關鍵財務指標 (2025 上半年)：
- 總營收：512.7 億元，年增 1.1% (歷史新高)。
- EBITDA (稅前息前折舊攤銷前獲利)：188.7 億元，年增 5.8% (歷史新高)。
- 稅後淨利：66.2 億元，年增 9.2% (19 年同期新高)。
- 每股盈餘 (EPS)：1.83 元，年增 9.2%。
- 關鍵財務指標 (2025Q2)：
- 總營收：252.3 億元，年增 1.0%。
- EBITDA：93.9 億元，年增 5.1%。
- 稅後淨利：33.7 億元，年增 8.1%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.94 元。
- 資本支出與現金流：
- 2025 全年度資本支出預算為 83 億元，上半年已支出 30.4 億元。簡報者說明，實際支出金額可能因年底驗收時程而略低於預算。
- 自由現金流量維持強健，截至 2025Q2，年初至今達 133.2 億元。
- 淨負債佔 EBITDA 倍數持續改善，由 2024Q2 的 1.33x 降至 0.89x，顯示財務結構穩健。
4. 遠傳市場與產品發展動態
遠傳積極拓展多元業務，透過內部創新與外部策略合作，強化市場競爭力。
- 企業資通訊市場：需求強勁，2025 上半年合約金額年增達 126%。
- 智慧城市/ESG：成功斬獲電力公司低壓智慧電表及地方政府智慧能源管理系統等專案。
- 數位轉型：作為微軟授權解決方案合作夥伴 (LSP)，協助航空、醫療、電子等多個產業導入 AI 應用，並與海巡署合作建置海域執法預測分析系統。
- 數位服務產品：
- 遠傳 friDay 影音：穩居本土 OTT 平台龍頭，透過獨家韓劇韓綜帶動付費會員穩定成長。
- 遠傳守護網：AI 賦能的網路安全服務，付費用戶突破 43.7 萬人，年增 40%。
- 保險代理業務：首創「幫家人投保」功能，帶動申辦量創下歷史新高。
- iPhone 銷售動態：簡報者表示，今年的 iPhone 銷售為過去五年來最佳，有效帶動 5G 滲透率及 ARPU 提升。
5. 遠傳營運策略與未來發展
遠傳的長期策略是透過核心電信業務的穩定成長，搭配新業務的快速擴張，創造雙成長引擎。策略投資是實現此目標的關鍵手段之一，所有投資皆具備明確的策略目的與 KPI。
- 長期發展計畫：
- 企業客戶：持續深耕智慧城市、智慧醫療、系統整合與數位轉型四大領域，並透過 AI 賦能擴大業務規模。
- 消費客戶：擴展數位/生活服務版圖，特別是在娛樂內容領域，從影音平台延伸至實體活動、內容製作與售票系統，並透過「遠傳心生活」APP 實現平台經濟。
- 策略性投資佈局：
- 智慧能源物聯網：投資台灣能源管理系統廠商「思納捷科技」，強化在智慧建築與電動車充電應用的能力。
- 生態系擴展：投資服務媒合平台「Pro360 達人網」，強化「遠傳心生活」平台功能。
- 內容投資：投資娛樂基金開發本地內容，並與韓國 CJ ENM 合作拍攝《我們的藍調時光》中文版，加速跨境 IP 策略。同時參與「力視線上影視」募資，深化影音內容合作。
- 競爭定位：遠傳在 5G 滲透率及 ARPU 表現上維持市場領先，合併綜效持續顯現，客戶流失率創新低。同時，快速成長的企業資通訊業務將成為未來重要的差異化優勢。
6. 遠傳展望與指引
管理層對 2025 年的營運表現持樂觀態度，並預期下半年將維持強勁的成長動能。
- 財務預測：公司重申對達成 2025 全年度財測目標（總營收 1,083.3 億元、EBITDA 376.8 億元、稅後淨利 131 億元、EPS 3.63 元）具有高度信心，特別是獲利能力已持續超越預期。
- 成長機會：
- 下半年將完成原亞太用戶的移轉，合併綜效將更完整體現。
- 企業客戶業務進入傳統旺季，預期營收與獲利貢獻將顯著提升。
- 持續推出創新的數位服務，並擴大在娛樂內容產業的佈局。
- 營運重點：將持續推動員工對 AI 工具的使用，並將 AI 技術更廣泛地應用於各項智慧資通訊服務中，以提升營運效率與客戶價值。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
