【永純法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119

1. 永純營運摘要

永純化學（股票代號：4711）於 2023 年度首次法人說明會中指出，公司成立滿 60 週年，上櫃掛牌 26 年。面對中國低價競爭及美國關稅政策等外部挑戰，公司營運面臨壓力。

• 財務表現：2023 前三季合併營業收入相較 2022 年同期減少約 6%。然而，受惠於原料庫存管理得宜及高毛利產品銷售組合優化，毛利僅微幅減少 285 萬元。因所得稅費用回沖利益，本期淨利較去年同期增加 617 萬元，2023 前三季每股盈餘 (EPS) 為 0.12 元。
• 股利政策：公司已連續 25 年發放股息。2022 年度雖 EPS 僅 0.01 元，董事會仍決議配發每股現金股利 0.5 元，以回饋股東。
• 未來展望：公司將由新任董事長兼總經理林長謙博士帶領，啟動轉型升級。策略將聚焦於產品高值化與新興利基市場，例如開發特殊塗料樹脂、與高科技產業合作，並透過中小企業的靈活策略應對市場競爭，以確保公司長期穩健經營。

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2. 永純主要業務與產品組合

永純化學堅持根留臺灣，所有生產與研發基地均設於臺灣，並以自有品牌行銷國內外市場，包括東南亞及東北亞地區。公司產品主要分為兩大類，分別由位於桃園蘆竹的永純廠與永固廠負責生產。

• 合成樹脂系列產品（永純廠）：
  • 主要產品：包括不飽和聚酯樹脂 (UP)、聚酯多元醇樹脂 (PU)、耐酸塗料及其他樹脂。
  • 應用領域：產品應用廣泛，涵蓋人造皮革、人造大理石、鑄造藝術品、廠房地坪塗佈、遊艇及漁船製造等，是現代工業與民生不可或缺的化工材料。
  • 2023 前三季銷售狀況：受市場需求減少影響，PU 樹脂銷貨量年減 245 噸，UP 樹脂銷貨量年減 292 噸。耐酸塗料則逆勢成長，銷量增加 44 噸（約 9.96%）。
• 玻璃纖維強化塑膠 (FRP) 製品（永固廠）：
  • 主要產品：依客戶訂單生產各式耐酸鹼桶槽，如高精純性耐腐蝕化學槽、反應槽、蓄水槽及相關管道配件。
  • 應用領域：主要供應給化工廠、污水處理廠、半導體廠等，用於儲存化學品。
  • 核心優勢：產品具備優異的耐化學腐蝕性、卓越的結構強度與高環境耐久性，在業界享有極佳口碑。
  • 2023 前三季銷售狀況：受惠於國內半導體產業擴廠及既有客戶設備更新需求，營收較 2022 年同期增加約 260 萬元，表現優於去年。

3. 永純財務表現

2023 年臺灣化學產業面臨中國產能過剩、美國關稅政策不確定性及新臺幣升值等多重挑戰，導致市場需求疲弱，公司營運承壓。

• 關鍵財務數據（2023 前三季 vs. 2022 前三季）：
  • 營業收入：年減約 6%。其中，合成樹脂業務因銷量與單價下滑，銷貨額減少約 3,758 萬元；玻璃纖維業務則因半導體需求帶動，營收增加約 260 萬元。
  • 營業毛利：僅微幅減少 285 萬元。主因是原料庫存管理得宜、高毛利產品銷量增加，以及 FRP 桶槽業務成長，有效抵銷了營收下滑的衝擊。
  • 營業費用：費用控管得宜，與去年同期差異不大。
  • 營業外收支：增加約 124 萬元，主要來自 2023 年起新增的綠能憑證銷售收入。
  • 本期淨利：增加 617 萬元，此增長主要來自於 2022 年所得稅費用的回沖，使 2023 年認列所得稅利益。
  • 每股盈餘 (EPS)：2023 前三季為 0.12 元。

4. 永純市場與產品發展動態

永純化學憑藉 60 年的技術積累與市場基礎，積極調整產品佈局，深化技術壁壘以應對市場挑戰。

• 趨勢與機會：
  • 臺灣市場呈現兩極化發展，半導體與 AI 相關產業一支獨秀，而傳統產業則持續承壓。
  • 公司抓住國內半導體擴廠的機會，帶動了高毛利的 FRP 化學桶槽需求顯著成長。
• 關鍵產品開發：
  • 公司近期成功研發出一款綠色無鹵阻燃樹脂，主要應用於船舶產業，並已通過國外認證機構的認證，展現其在高值化產品的研發實力。
• 合作夥伴關係：
  • 持續投入研發經費，積極參與產官學合作，委託國內學者進行產品改良與新型複合材料的開發。
  • 與客戶建立緊密的合作關係，共同開發新原料與客製化產品，以滿足市場特殊需求。

5. 永純營運策略與未來發展

面對外部經營挑戰，永純化學明確鎖定轉型升級為核心目標，以創新為引擎，專注於提升長期價值。

• 長期發展計畫：
  1. 聚焦高科技應用：專研特殊塗料與特化樹脂，目標是打入高階產業供應鏈。
  2. 深化客戶合作：推動客製化產品開發，提高客戶黏著度。
  3. 專注利基市場：利用中小企業的靈活性，開發高性能複合材料，避開大型企業的價格競爭。
  4. 強化研發創新：透過產學合作，持續改良產品性能與環保特性。
• 競爭優勢：
  • 品牌與客戶關係：深耕市場 60 年，客戶關係穩固，市場佔有率穩定。
  • 技術與品質：擁有純熟的生產技術，產品品質穩定優異。
  • 多元化應用：產品橫跨多個民生與工業領域，有效分散單一產業的景氣波動風險。
  • 垂直整合：自製樹脂原料應用於生產 FRP 桶槽，確保品質高度一致。
  • 綠色能源：廠區建置的屋頂型太陽能光電系統，發電量約佔公司總耗電量的 20%，不僅降低碳排，也成為同業間的差異化優勢。
• 永續經營 (ESG)：
  • 公司治理：增加獨立董事席次至 4 位，強化董事會監督職能。2022 年公司治理評鑑分數為 73.29 分，位於上櫃公司 21% 至 35% 的級距。
  • 環境保護：已完成 2022 年度溫室氣體盤查，預計 2024 年起每年揭露，並將於 2026 年對 2025 年度的碳排放量進行外部確信。

6. 永純展望與指引

公司雖未提供具體的財務預測數據，但強調已啟動轉型，對未來發展抱持信心。

• 未來展望：儘管營收面臨挑戰，但公司轉型升級的決心堅定。經營團隊將專注於高值化與利基市場，並憑藉深厚的技術底蘊與客戶基礎，致力於在艱困的大環境下為股東創造長期價值。
• 資本支出重點：2023 前三季的重大資本支出主要用於：
  • 持續改善廠區消防與環安設備。
  • 逐步更新廠區老舊電氣設備。
  • 擴大學研合作以強化創新研發。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。