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1. 永彰營運摘要
永彰科技(櫃:4523) 2025 年前三季因資產活化，業外收益表現亮眼，稅後淨利達 9.9 億元，EPS 為 23.97 元。然而，本業因策略調整面臨挑戰，2025Q3 因終止儲能案場建置計畫，提列存貨減損 5.3 億元，導致單季毛利率降至 -100%，營業淨損為 7.9 億元。
公司確立以「淨零科技」為核心發展主軸，聚焦三大業務領域：能源科技、熱管理及節能科技。為加速營收成長，公司積極轉型系統整合 (SI) 業務，已取得三軍總醫院、台積電供應鏈建廠及桃園機場 T3 等重要工程案，在建工程金額超過 9 億元。
展望未來，公司策略為 2025 年依靠業外收益實現獲利，目標 2026 年實現本業轉虧為盈。電力設備相關業務預計於 2026 年開始有顯著營收貢獻。
2. 永彰主要業務與產品組合
永彰科技自 2022 年由「永彰機電」更名後，確立以全球碳中和趨勢為核心，專注於三大業務領域：
- 能源科技：基於公司原有的電力設備基礎 (VCB)，擴大佈局電力基礎設施，包括 GIS、RMU、智慧配電盤等中高壓電力設備。此舉旨在掌握台電強韌電網計畫及全球基礎設施更新的商機。
- 熱管理：將過去在汽車空調領域的熱交換技術與研發團隊，轉型應用於 AI 相關散熱領域，包括 AI 伺服器、AI 機器人及 AI 消費性電子等高附加價值市場，以提升能源效率。
- 節能科技：提供碳解決方案，業務模式包含傳統的設備代理 (如變頻器、冰水主機) 以及新發展的系統整合 (SI) 業務。系統整合聚焦於智慧建築、機電/空調/弱電統包，並拓展至無人化場域等新興應用。
為實現集團化發展，公司提出「One Everbright」概念，透過母公司與策略性子公司的分工合作，擴大業務版圖：
- 永雋科技 (Everduro)：原負責儲能業務，現已轉型聚焦於淨零建築與智慧建築相關領域。
- 一誠科技 (Everrobust)：與業界團隊合資成立，專注於智慧控制、智慧驅動及電力設備，主要合作夥伴包括中鼎、華城及亞力等國內大廠。
- Evermaxus：與工程管理專業團隊合作成立，未來將專注於公共工程等相關領域的項目發展。
3. 永彰財務表現
- 2025Q3 財務概況：
- 由於子公司永雋科技及永達能源決議終止儲能案場建置計畫，全數提列相關存貨減損損失 5.3 億元。
- 此減損導致 2025Q3 產生毛損 4.6 億元，毛利率為 -100%。
- 因拓展新業務（消費性電子熱管理、機電工程）使營業費用增加，營業淨損為 7.9 億元。
- 2025 年前三季財務概況：
- 執行資產活化計畫，於 2025Q3 認列土地處分利益 23.6 億元。
- 扣除不動產停止出租賠償款及固定資產報廢等損失 2.4 億元後，前三季業外淨收入達 17.9 億元。
- 稅後淨利為 9.9 億元，每股盈餘 (EPS) 為 23.97 元，成功實現轉虧為盈。
- 財務比率：
- 截至 2025Q3，資產總額較去年同期增加 17.7 億元，主要來自土地出售產生的其他應收款。
- 負債增加主要來自購置新辦公大樓的貸款。
- 因流動資產增加金額大於流動負債，流動比率上升。
4. 永彰市場與產品發展動態
永彰科技正從傳統的設備代理與銷售，積極轉型為高附加價值的系統整合與工程統包服務商，以加速擴大營收規模並提升項目掌握度。
- 系統整合業務重大進展：公司轉型第一年，在建工程合約總額已超過 9 億元，展現強勁的市場拓展能力。
- 三軍總醫院中正大樓暨停車場統包工程：合約金額約 5.95 億元（含稅），為綠建築與智慧建築設計標案，預計於 2027Q4 前完工。
- 台積電供應鏈建廠案：承接中勤實業的機電工程與二次測無塵室及空調工程。科技廠房建置工期較短，預計於 2026 年完工並認列營收。
- 桃園機場 T3 航廈資通訊系統工程：參與此項重大公共工程，預計於 2026 年底前可認列相關營收。
- 電力設備發展：
- 公司既有的 VCB 製造團隊將於 2026 年推出新的整機系統項目，是從關鍵零組件邁向整機系統的重大突破。
- 子公司一誠科技 (Everrobust) 預計 2026 年開始貢獻智慧盤、控制盤等產品的營收。
5. 永彰營運策略與未來發展
- 長期計畫：以「淨零科技」為核心，透過三大業務（能源科技、熱管理、節能科技）與集團化（One Everbright）的策略佈局，打造永續發展的商業模式。公司將持續投入資源於系統整合業務，爭取更多公共工程與科技廠房建廠項目。
- 競爭定位：
- 技術延伸：利用既有在汽車空調（熱交換）及電力設備（VCB）的技術基礎，成功轉型至 AI 散熱及智慧電網等高成長潛力市場。
- 業務模式轉型：從單純的設備銷售轉向機電系統統包，能更全面地掌握項目，並顯著擴大營業額規模。
- 集團化協同作戰：透過策略性子公司，在電力設備、智慧建築及工程管理等領域深化專業能力，形成集團綜效。
- 發展路徑：公司規劃了清晰的獲利藍圖，即 2025 年透過資產活化實現業外獲利，為本業轉型提供穩固的財務基礎，並力求 2026 年實現本業的轉虧為盈。
6. 永彰展望與指引
- 營收展望：
- 電力設備：預計 2026 年開始對營收產生顯著貢獻，來自永彰本部的整機系統與子公司 Everrobust 的智慧控制盤業務。
- 系統工程：目前在建工程金額已超過 9 億元，相關營收將依工程進度於 2026 年及後續年度陸續認列。
- 獲利展望：
- 公司明確指出，2025 年的獲利主要來自業外收益。
- 營運目標是 2026 年本業實現獲利。
- 機會與風險：
- 機會：台電強韌電網計畫、AI 產業發展帶動的散熱需求、以及台積電擴產帶動的供應鏈建廠潮，均為公司三大業務帶來龐大商機。
- 風險：新業務（如系統整合、消費性電子熱管理）仍在初期發展階段，營收與獲利貢獻尚待發酵。
7. 永彰 Q&A 重點
- Q: 請問電力設備的營收預計何時開始有貢獻？另外熱管理的營收何時可以有明顯的貢獻？A:
- 電力設備：今年 (2025) 底會開始陸續有小規模營收，預計明年 (2026) 就會有比較顯著的訂單與營收貢獻。貢獻來源有二：一是永彰原有的 VCB 團隊將推出新的整機系統；二是子公司 Everrobust 的智慧盤、控制盤等產品。
- (註：簡報者未明確回覆熱管理業務的營收貢獻時程)
- Q: 請問 Q4 是不是還有一次性的損失要提列？那麼本業預計何時可以轉虧為盈？以及明年的股利政策？A:
- Q4 損失：關於重要子公司的部分，仍需經過董事會討論決議，但若有損失，金額應不會比 Q3 更大。
- 本業獲利時程：公司去年的規劃就是今年 (2025) 先透過資產活化等業外項目賺錢，目標是明年 (2026) 讓本業賺錢。
- 股利政策：將視今年 (2025) 全年度的營收獲利情形進行檢討與規劃。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
