【中華食法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260929【中華食法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260929

1. 中華食營運摘要

中華食品 (4205) 於 2026 年 9 月 29 日舉行法人說明會，說明 114 年度及 115 年上半年營運成果與未來展望。114 年度營收創下新高，主要受惠於豆腐類產品銷售量增加。屏東新廠投產後，有效解決產能不足問題，為未來業務擴展提供穩固基礎。展望未來，公司將針對健康飲食與便利性消費趨勢，開發高附加價值的新產品，如即食豆腐點心與甜點，以拓展新市場。然而，公司也面臨黃豆、雞蛋等原物料價格上漲及人力成本提升的挑戰。

• 114 年度營運亮點: 全年營收 20.56 億元，年增 1.7%。豆腐類產品銷售量達 1 億 945 萬盒，年增 229 萬盒，再創新高。
• 115 年上半年表現: 營收為 9.84 億元，與去年同期持平；然因成本上升，毛利與淨利均較去年同期下滑，上半年 EPS 為 1.85 元 (去年同期為 2.02 元)。
• 股利政策: 114 年度配發現金股利 3.5 元，為公司配息新高紀錄。近 5 年平均盈餘分配率為 78.2%。
• 未來展望: 看好植物性蛋白與高齡化社會的市場需求，將開發小盒裝豆腐點心、高纖/高蛋白豆腐、布丁及豆乳粉粿等新產品，以提升產品競爭力。

2. 中華食主要業務與產品組合

中華食為台灣主要的食品製造商，專注於盒裝豆腐、甜點及火鍋料的生產與銷售。公司擁有高雄大樹廠與屏東潮州廠兩個生產基地，透過遍及全台的經銷網絡，將產品配送至各大零售通路。

• 核心業務: 主要產品為豆腐類，佔整體營收比重達 77%。其次為 OEM 代工商品，佔 15%，甜點類則佔 8%。
• 產品組合:
  • 豆腐類: 涵蓋超嫩豆腐、雞蛋豆腐、有機豆腐、鹽滷豆腐等多樣化品項。
  • 甜點/火鍋料: 包括花生豆花、水果豆花、甜愛玉等，並於今年新增杏仁豆花。火鍋料則有百頁豆腐、韓國年糕等產品。
• 銷售區域: 業務範圍遍及全台，以北部地區為主要市場，佔營收 47%，中部佔 26%，南部佔 27%。
• 通路布局: 產品通路涵蓋廣泛，包括鮮食廠、軍公教、餐飲通路，以及全聯、統一超商、家樂福等各大超商、超市及量販通路。

3. 中華食財務表現

公司 114 年度營收及獲利穩定成長，惟 115 年上半年受原物料成本上漲影響，毛利率及獲利能力承壓。

• 114 年度財務表現 (與 113 年度比較):
  • 營業收入: 20.56 億元，年增 1.7%
  • 營業毛利: 8.24 億元，年增 3.6%
  • 營業利益: 4.95 億元，年增 3.3%
  • 本期淨利: 4.04 億元，年增 2.3%
  • 每股盈餘 (EPS): 4.14 元
• 115 年上半年財務表現 (與 114 年上半年比較):
  • 營業收入: 9.84 億元，微幅減少
  • 營業毛利: 3.62 億元，年減 3100 萬元
  • 營業利益: 2.09 億元，年減 2800 萬元
  • 本期淨利: 1.81 億元，年減 1600 萬元
  • 每股盈餘 (EPS): 1.85 元
• 財務結構: 截至 115 年 6 月底，公司資產總額為 28.66 億元，負債總額為 6.99 億元，股東權益總和為 21.67 億元，整體財務狀況穩健。

4. 中華食市場與產品發展動態

因應市場趨勢與消費者需求的變化，中華食持續進行產品創新與開發，以鞏固市場領導地位。

• 市場趨勢與機會:
  • 高齡化社會: 台灣進入超高齡社會，帶動適合長者的高蛋白、柔軟易吞食品需求，豆腐類產品成為理想選擇。
  • 健康意識: 健身風氣與健康飲食意識提升，富含植物性蛋白的豆腐產品市場需求持續看漲。
  • 居家烹飪與便利性: 居家烹飪熱潮延續，同時消費者追求便利快速的飲食，帶動即食、即熱型產品的發展機會。
• 新產品開發計畫:
  • 豆腐類: 規劃開發小盒裝豆腐點心、高纖豆腐、高蛋白豆腐，滿足多元化消費場景。
  • 甜點類: 預計推出布丁及豆乳粉粿等新式甜點。
  • 火鍋料: 將與協力廠商合作，共同開發新產品。

5. 中華食營運策略與未來發展

中華食憑藉其在冷鏈技術、完整殺菌製程及廣泛通路的優勢，持續強化核心競爭力，並透過新廠產能與產品創新，追求長期穩健成長。

• 長期發展計畫:
  • 產能擴充: 屏東新廠已正式投產，充足的產能將成為後續業務拓展、銷售成長及市場佈局的強力後盾。
  • 產品創新: 鎖定便利性與健康趨勢，開發即食、即熱型產品，拓展新市場並提升產品附加價值。
• 競爭優勢:
  • 技術領先: 擁有從原物料到產品製成的完整冷鏈技術與殺菌製程，能有效延長產品效期並確保品質。
  • 通路廣泛: 產品通路涵蓋全台，且單價低、價格穩定，較不受經濟景氣影響。
• 風險與應對:
  • 原物料成本: 主要原料黃豆及雞蛋的價格易受氣候、期貨及航運等因素影響。公司將持續關注市場價格波動。
    • 黃豆 CBOT 價格 (當日): 1290.67 (去年同期為 1010.5)
    • 雞蛋台南產地價 (當日): 每斤 42 元 (去年同期為每斤 33 元)
  • 人力成本: 傳統產業面臨基層人力短缺及基本工資逐年調漲的壓力，公司將持續優化生產效率以應對。

6. 中華食展望與指引

公司對豆腐類產品的市場需求保持樂觀，認為在健康和環境保育意識提升的趨勢下，植物性蛋白的需求將穩定成長。未來的成長動能將來自於新產品的開發與市場拓展，以滿足現代消費者對便利、快速飲食的需求。公司將密切關注原物料價格及人力成本等外部風險，並適時調整營運策略。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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