本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 中華食營運摘要
中華食（櫃：4205） 2024 年度營運表現穩健成長，全年合併營收達 20.22 億元，年增 3.5%；本期淨利為 3.95 億元，年增 14.2%，每股盈餘 (EPS) 達 4.45 元。成長主因是營業收入增加及營業成本略微下降。
展望未來，公司看好健康飲食與植物性蛋白需求的持續增長趨勢。為因應市場變化，公司已完成屏東新廠的建置，並於 2025 年順利完工，取得相關認證，為未來產能擴充奠定基礎。公司將持續開發符合超高齡化社會及小家庭需求的新產品，如小包裝、高蛋白及特殊營養訴求的豆腐產品。
2. 中華食主要業務與產品組合
- 核心業務：公司核心業務為食品製造，專注於豆類製品的生產與銷售。生產基地包含高雄大樹廠與屏東潮州廠。銷售通路遍及全台，涵蓋超商、超市、量販、傳統市場、餐飲及電商通路。
- 產品組合與營收比重：
- 按產品類別：豆腐類為營收主力，佔比 73%；其次為 OEM 代工商品 (18%) 及甜點類 (9%)。
- 按銷售區域：北部地區為主要市場，佔比 45%；中部地區佔 27%，南部地區佔 28%。
- 主要產品線：
- 豆腐類：包含超嫩豆腐、火鍋豆腐、雞蛋豆腐、有機豆腐、板豆腐及 2025 年新品 Q 豆腐等。
- 甜點類：花生豆花、水果豆花、愛玉。
- 火鍋料類：百頁豆腐、韓國年糕、蒟蒻卷等。
- 近期發展：公司積極推動屏東新廠建置，該廠已於 2025Q1 順利完工，有助於擴充產能並優化生產效率。
3. 中華食財務表現
公司整體財務狀況穩健，營收與獲利能力持續提升。
- 2024 全年度營運成果 (與 2023 年度比較)：
- 營業收入：20.22 億元，年增 3.5%。
- 營業毛利：7.95 億元，年增 10.9%。
- 營業利益：4.79 億元，年增 13.2%。
- 本期淨利：3.95 億元，年增 14.2%。
- 每股盈餘 (EPS)：4.45 元。
- 2025 上半年營運成果：
- 營業收入：9.85 億元。
- 營業利益：2.37 億元。
- 本期淨利：1.97 億元。
- 每股盈餘 (EPS)：2.02 元。
- 股利政策：公司維持穩定的股利發放。2024 年度盈餘分配為現金股利 2 元及股票股利 1 元。近五年平均盈餘分配率約為 74.2%。
- 資產狀況：截至 2025Q2，公司資產總額為 26.55 億元，其中不動產、廠房及設備因屏東新廠投資而持續增加，達 10.62 億元。
4. 中華食市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 健康趨勢：隨健康意識抬頭及健身風氣盛行，市場對豆腐這類低脂、高植物性蛋白的產品需求持續看漲。
- 社會結構變化：台灣進入超高齡社會，加上家戶人口數減少，推升了對柔軟易食、小份量包裝食品的需求。
- 新產品開發計畫：
- 豆腐類：規劃開發絹豆腐、滷豆腐丁及針對特殊營養需求的豆腐產品。
- 甜點類：計畫推出復刻版杏仁豆花與小盒裝豆花，滿足懷舊與個人化需求。
- 火鍋料：持續與協力廠商合作開發新品項。
- 競爭優勢：相較於傳統市場的板豆腐，中華食的盒裝豆腐透過冷鏈技術與完整殺菌製程，具備保存期限長、品質穩定、通路覆蓋廣的優勢，且產品單價穩定，較不受經濟景氣影響。
5. 中華食營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 產能擴充：屏東新廠完工後，將成為未來產能擴充與產品供應的重要基礎。
- 市場深耕：針對超高齡化與小家庭趨勢，開發小眾市場產品，如小包裝、高蛋白食品，以滿足特定消費族群。
- 產品創新：持續投入研發，推出符合市場需求的豆腐、甜點及火鍋料新品。
- 產業風險與因應：
- 原料供應風險：主要原料黃豆及雞蛋的供應與價格易受氣候、期貨、航運及禽流感等因素影響。
- 成本上漲壓力：傳統食品製造業面臨基層人力短缺問題，原物料及人力成本逐年提升。
6. 中華食展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但對未來營運展望持正面看法。
- 成長動能：
- 健康與環保意識提升，將持續帶動植物性蛋白產品的需求穩定成長。
- 屏東新廠的產能開出，有助於滿足市場需求並提升營運效率。
- 新產品的開發與上市，可望開拓新的營收來源。
- 潛在風險：
- 全球大宗物資（黃豆）價格波動。
- 國內雞蛋供應的穩定性。
- 勞動力成本持續上升對毛利率的影響。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
