【艾笛森法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260812

1. 艾笛森營運摘要

艾笛森光電 (3591) 於 2026 年 8 月 12 日舉行線上法人說明會，說明 2026Q2 營運成果與未來展望。公司第二季營運穩健，營收較前一季成長，主要受惠於車用模組業務在大陸市場的顯著提升。公司正積極調整產品組合，將資源集中於高毛利的利基型照明市場與成長潛力大的車用及感測元件領域。

• 財務表現：2026Q2 合併營收 6.9 億元，季增 18.7%，但因產品組合變化及原物料成本上漲，毛利率略降至 20.6%。2026 上半年累計稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.16 元。
• 重大發展：
  • 資本支出：下半年資本支出將主要投入車用產品，擴充模組與成品產線。
  • 中壢新廠：第二季已完成中壢廠房交屋，並已將外部倉庫遷移至此，下半年規劃將部分照明產線移入，原中和廠區空間將留給車用模組業務擴展使用。
  • 辦理減資：為提升股東權益，公司已於股東會通過減資 1.5 億元，減資後實收資本額將降至約 13 億元。預計舊股最後交易日為 9 月 9 日，新股於 9 月 21 日 重新掛牌。
• 未來展望：公司預期 第三季出貨量將優于第二季。車用業務目標下半年單月營收朝 400 萬美元 邁進；照明業務則預期下半年較上半年有 雙位數成長；感測元件營收佔比目標從目前的 6% 提升至 8-10%。

2. 艾笛森主要業務與產品組合

公司產品主要分為三大領域：LED 照明、LED 車用及傳感器元件。

• 核心業務：
  • LED 照明產品 (營收佔比 49%)：產品涵蓋元件、模組至成品。為提升獲利能力，策略上逐漸減少低瓦數元件生產，轉向高瓦數及特殊應用利基市場，如植物照明與水族燈等。
  • LED 車用產品 (營收佔比 45%)：產品線完整，從元件、模組至成品。北美市場以成品銷售為主，表現穩定；大陸市場則以模組及元件為主力，第二季出貨量顯著提升，成為主要成長動能。
  • 傳感器元件 (營收佔比 6%)：為公司重點發展的第三大業務支柱，應用於掃地機器人、無人機、相機模組、IP Cam 及車牌辨識系統等。
• 2026Q2 產品營收組合：
  • LED 照明產品: 49%
  • LED 車用產品: 45%
  • 傳感器元件: 6%
• 車用產品細分 (佔合併營收比重)：
  • 車用元件: 約 8%
  • 車用模組: 約 24%
  • 車用成品: 約 13%

3. 艾笛森財務表現

• 2026Q2 關鍵財務數據 (與 2026Q1 比較)：
  • 合併營收：6.9 億元，季增 18.7%。
  • 營業毛利：1.42 億元，毛利率為 20.6%，較前一季的 22.3% 下滑，主因是毛利相對較低的車用產品營收佔比提高。
  • 營業費用：1.18 億元，因投入車用產品的參展行銷與研發開模費用增加而上升。
  • 歸屬母公司稅後淨利：613 萬元。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.04 元。
• 2026 前二季關鍵財務數據 (與 2025 同期比較)：
  • 合併營收：12.7 億元，年增 7.2%。
  • 營業毛利：2.7 億元，毛利率為 21.4%。
  • 營業淨利：4,617 萬元，年增 46.8%。
  • 歸屬母公司稅後淨利：2,276 萬元，較去年同期虧損 443 萬元 大幅改善，主因是匯兌損失顯著減少。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.16 元。
• 財務結構與挑戰：
  • 資產負債：截至 2026Q2，總資產為 46.9 億元。因購置中壢廠房，不動產及長期借款同步增加約 3 億元。應收帳款因車用客戶帳期較長而增加。存貨則因應原物料上漲與缺料而策略性備料。
  • 成本壓力：今年面臨原物料（如金線、銅線、PCB 板）價格大幅上漲及缺貨挑戰，公司已二度發出漲價函以轉嫁部分成本。

4. 艾笛森市場與產品發展動態

• 照明市場：積極開拓利基應用市場，避開標準品的價格競爭。目前在植物照明與水族燈領域已取得進展，目標透過調整產品組合提升整體毛利率。
• 車用市場：
  • 大陸市場：經過長期深耕，已開始見到成效，訂單與客戶群持續發酵，帶動模組與元件業務成長。公司策略上選擇與交貨及收款穩定的客戶合作，如台資企業，以控制風險。
  • 北美市場：成品銷售維持穩定。
• 感測元件市場：
  • 此領域為公司未來發展主軸之一，正持續開發新應用與接觸客戶。
  • ITR 元件：在掃地機器人的監控定位應用出貨穩定，主要客戶為大陸「石頭」品牌。
  • VCSEL 元件：應用於補光燈、IP Cam 及高速車牌辨識系統，目前處於開發及客戶送樣階段。
  • 其他應用：包含無人機的定高定位、相機模組等。

5. 艾笛森營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 產能擴充：下半年將視訂單情況，投資擴充車用模組及成品的生產線，以應對持續成長的需求。
  • 生產基地整合：透過啟用中壢新廠，整合倉儲與部分照明產線，優化生產效率，並將中和總部的空間釋放給高成長的車用業務（艾特光電）使用。
  • 產品組合優化：持續篩選客戶與訂單，淘汰低毛利產品，將資源聚焦於高附加價值的利基型產品，以改善獲利結構。
• 競爭定位：
  • 在車用市場，憑藉元件、模組到成品的完整解決方案，滿足不同客戶需求。
  • 在照明市場，轉向特殊應用，建立技術門檻，避開紅海市場。
• 風險與應對：
  • 原物料成本上漲：透過策略性備料鎖定價格，並與客戶協商漲價，目前約可轉嫁 六成 成本，其餘四成由內部成本控制吸收。
  • 市場競爭：專注於利基市場與收款穩定的優質客戶，避免陷入大陸市場的低價競爭。

6. 艾笛森展望與指引

• 整體營運：第三季營運展望樂觀，出貨量預期將高於第二季。
• 各產品線指引：
  • 車用產品：目前單月營收約 330-350 萬美元，下半年目標朝 400 萬美元 邁進。
  • 照明產品：透過切入利基市場，預期下半年出貨量可較上半年實現兩位數成長。
  • 傳感器元件：作為未來成長的關鍵動能，今年營收佔比目標從 6% 提升至 8-10%，若達成此目標，明年將挑戰站穩 10% 以上。

7. 艾笛森 Q&A 重點

Q1: 第三季與下半年整體營運展望？車用與照明出貨量預估成長情況？

A1: 以訂單能見度來看，第三季出貨量將大於第二季。

• 車用：目前每月營收可站穩 330-350 萬美元，下半年希望朝 400 萬美元 的目標邁進。
• 照明：將持續篩選低毛利客戶，並切入植物照明、水族燈等利基市場以提升毛利率。預估下半年出貨量相較上半年可有兩位數成長。

Q2: 公司先前發布漲價函，其效益何時會顯現在財報中？

A2: 漲價函是為應對金線、銅線、PCB 板等原物料持續上漲的不得已措施。今年已是第二次發函。漲價動作在第二季後半段已陸續開始，主要是為了抵銷成本上漲的衝擊，維持毛利率穩定。除了漲價，提升高毛利產品比重也是改善毛利率的關鍵。

Q3: 關於漲價，是否將原物料成本完全轉嫁給客戶？公司吸收的比例是多少？

A3: 無法百分之百轉嫁。大約有 六成 的成本上漲可轉嫁給客戶，其餘 四成 由公司內部透過成本控制等方式吸收。大部分客戶都能理解市場現況，因為他們也清楚原物料價格大幅上漲。

Q4: 能否補充說明光通感測相關的新應用？今年及明年預計可佔多少營收？

A4: 目前出貨量最大的是應用於掃地機器人的定位偵測（如大陸「石頭」品牌）。其他應用還包括無人機、相機模組及電動車前方的辨識系統等，皆在開發與送樣階段。

• 營收佔比: 目前約佔合併營收 6%。今年目標是朝 8% 至 10% 邁進。第二季的絕對金額（約 4,100 多萬）已高於第一季（約 3,500 萬內）。若今年能站穩 8-10%，明年要超過 10% 應不是難事，因這類產品認證期長，一旦穩定出貨，量能會快速提升。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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