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1. 艾笛森營運摘要
艾笛森光電 (3591) 於 2026 年第一季營運表現穩健，本業實現轉虧為盈。公司持續優化產品組合，並積極佈局高附加價值市場。
- 財務表現: 2024Q1 合併營收為 新台幣 5.81 億元，季增 5.2%，年增 1.5%。受惠於產品組合優化與費用控管，營業毛利率提升至 22.3%，營業淨利達 2,196 萬元，相較前一季與去年同期均有顯著改善。歸屬母公司稅後淨利為 1,663 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.12 元。
- 重大發展:
- 中壢新廠: 預計 2026Q2 完成交屋，Q3 進行整改，Q4 可望進駐投產，擴充未來營運產能。
- 現金減資: 董事會通過辦理 1.5 億元現金減資，減資比例約 10.3%，預計每股退還股東 1.03 元。此案將於 5 月 28 日股東會提請通過，若順利，預計 9 月下旬完成。減資後股本將降至約 13 億元，以優化資本結構。
- 未來展望: 公司預期 2026 年營運將穩定成長，表現優於去年。管理層預估，在各項產品佈局發酵下，全年出貨量有望成長 10% 至 20%。
2. 艾笛森主要業務與產品組合
公司產品主要分為三大類：LED 照明產品、LED 車用產品及傳感器元件，並持續朝向 LED EMS 廠的目標邁進。
- 核心業務:
- LED 照明產品 (佔營收 46%): 產品涵蓋元件、模組至成品。目前營運策略避開低毛利的紅海市場，專注於高功率、特殊應用及高附加價值的模組與成品。主要市場為歐美（模組）及東南亞、中南美（成品）。
- LED 車用產品 (佔營收 48%): 產品同樣涵蓋元件、模組及成品。
- 車用元件 (佔整體營收 7.2%): 主力生產基地在揚州，看好中國電動車市場對國內品牌元件的採購趨勢，視為重要切入契機。
- 車用模組與成品 (佔整體營收 40.8%): 由子公司艾特光電負責，深耕中國內地及北美市場。為配合北美客戶需求，預計 2026 下半年將在美國進行投資佈局。
- 傳感器元件 (佔營收 6%): 產品線涵蓋 ITR、DTOF、紅外線產品及高功率 IR 等，應用範圍廣泛，包括無人機、對地測距模組等新興領域，為公司未來重點發展方向。
- 產品組合變化: 2026Q1 車用產品比重較去年同期提升，而照明產品比重下降。由於車用產品平均毛利率略低於公司目前專注的高階照明產品，此變化對整體毛利率結構產生輕微影響。
3. 艾笛森財務表現
2026 年第一季財務狀況顯示公司營運已步入正軌，本業獲利能力回升。
- 關鍵財務指標 (2026Q1):
- 營業收入: 5.81 億元 (季增 5.2%，年增 1.5%)
- 營業毛利: 1.29 億元，毛利率為 22.3% (季增 0.8 個百分點，年減 0.8 個百分點)
- 營業淨利: 2,196 萬元，營業利益率 3.8% (相較 2025Q4 的虧損 1,388 萬元，已轉虧為盈)
- 歸屬母公司稅後淨利: 1,663 萬元
- 每股盈餘 (EPS): 0.12 元
- 驅動因素與挑戰:
- 正面因素: 產品組合持續優化，提升高毛利產品出貨比重，帶動毛利率自 2025Q3 的 18.3% 逐步回升。同時，營業費用有效控管，較去年同期減少近 5%，是本業轉盈的關鍵。
- 挑戰: 產品組合的動態變化對毛利率的影響。例如，2026Q1 車用產品佔比年增，導致整體毛利率略低於去年同期。
- 資產負債狀況 (截至 2026/03/31):
- 總資產: 42.22 億元
- 負債比率: 27.9%，財務結構穩健。
- 每股淨值: 19.7 元。
4. 艾笛森市場與產品發展動態
公司積極拓展新興應用市場，並透過全球化佈局，滿足客戶需求。
- 趨勢與機會:
- 中國車用市場: 隨著中國電動車市場蓬勃發展且競爭激烈，車廠逐漸採用國內品牌元件以降低成本，為艾笛森的車用元件產品提供絕佳的市場切入點。
- 無人機與機器人應用: 公司正積極將傳感器元件導入無人機及機器人領域，相關產品已進入送樣認證階段。
- 關鍵產品應用:
- 無人機相關產品:
- 高亮度指示燈: 可採用公司的 Federal 3535 系列產品。
- 高亮度探照燈模組: 結合 Lens、PCBA 及散熱模組的整合方案。
- 對地測距模組: D-TOF 相關產品。
- 無人機相關產品:
- 全球佈局與合作:
- 子公司艾特光電計劃於 2026 下半年在美國進行投資，以就近服務北美市場的車用模組與成品客戶，深化合作關係。
5. 艾笛森營運策略與未來發展
艾笛森的長期策略是透過多元化產品組合、全球化生產佈局及優化資本結構，提升股東價值。
- 長期計畫:
- 產能擴充: 中壢新廠預計於 2026Q4 投產，為未來成長提供產能支援。
- 研發投資: 持續佈局傳感器元件等高潛力領域，開發如 D-TOF 等新產品，拓展無人機等新興應用市場。
- 市場深化: 在照明領域，鞏固歐美模組市場；在車用領域，透過揚州廠搶佔中國內需市場，並藉由美國新佈局開拓北美商機。
- 競爭優勢:
- 公司擁有從元件、模組到成品的垂直整合能力，可提供客戶完整的解決方案 (LED EMS)。
- 靈活調整產品組合，避開低價競爭，專注於技術門檻與附加價值較高的利基市場。
- 資本結構優化:
- 透過現金減資，調整至更適宜的股本規模，提升資金運用效率與股東權益報酬率。
6. 艾笛森展望與指引
管理層對 2026 年的營運抱持審慎樂觀的態度，預期在穩定中尋求成長。
- 財務預測:
- 全年營運表現預期將優於 2025 年。
- 全年出貨量目標成長 10% 至 20%。
- 機會與風險:
- 成長機會: 主要來自車用元件在中國市場的滲透、北美車用市場的拓展，以及無人機等新興應用的產品佈局。
- 潛在風險: 全球宏觀經濟環境變化快速，存在不可控因素，公司將持續關注市場動態並靈活應對。
7. 艾笛森 Q&A 重點
Q1: 可否談一下今年的展望？
A1: 撇除不可控的外部因素，公司認為今年將是穩定中成長的一年，整體表現會優於去年。過去佈局的產品預計在今年陸續看到成效，雖然難以預估具體的營收增長數字，但就出貨量而言，預期年增 10% 到 20% 的問題應該不大。
Q2: 公司切入無人機及機器人領域，可否分享目前的進展？
A2: 這部分主要與公司的紅外線產品相關。無人機可應用的產品很多，例如：
- 高亮度指示燈 (機翼閃爍的紅綠燈)，可使用我們的 Federal 3535 系列產品。
- 高亮度探照燈模組，這是我們正在開發的整合型產品。
- 對地測距的 D-TOF 模組。
- 這些產品都持續在送樣與認證的過程中。
Q3: 今年拿到無人機訂單的機率高嗎？
A3: 這取決於客戶端的承認速度。如果客戶認證速度快，今年拿到訂單的機會是存在的。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
