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1. 環天科營運摘要
環天科(櫃:3499) 2025 年前三季合併營業收入為 2.51 億元，較去年同期下降 12%；稅後淨損為 6,270 萬元，每股虧損 (EPS) 為 -1.14 元。營收與獲利下滑主因包括高毛利產品佔比降低、歐洲主要客戶（A 客戶）因公司重整暫停出貨，以及美元匯率貶值影響。
正面發展方面，歐洲 A 客戶已於 2025 年第四季完成重整並恢復拉貨，且 2026 年訂單已陸續開出。公司未來展望聚焦於新產品線，包括低軌衛星 (LEO) NTN 追蹤器系列與高精準定位 RTK 模組，預計將於 2026 年第一季起陸續推出，期望為明年營收帶來正面貢獻。
2. 環天科主要業務與產品組合
環天科總部位於新北中和，並在中國廣東增城及美國南加州設有據點。公司核心業務為 GPS 相關應用產品的研發與製造。
- 運動與戶外活動產品：包含運動手錶、行車記錄器等。
- 追蹤應用產品：提供各式追蹤器，應用於汽車、個人、動物定位等領域。
- 物聯網 (AIoT) 產品：涵蓋 NTN (非地面網路)、LoRaWAN、毫米波等技術應用。
- 其他與配件：包括無人載具使用的 GPS 模組與接收器等。
3. 環天科財務表現
2025 年前三季財務概況：
- 營業收入：2.51 億元，年減 12%。
- 營業毛利：5,400 萬元，年減 5%。
- 稅後淨損：6,270 萬元。
- 每股虧損 (EPS)：-1.14 元。
- 負債比率：截至 2025Q3 約為 37%，與去年同期持平，財務結構穩定。
- 存貨金額：截至 2025Q3 為 1.06 億元，年減 10%，與銷貨收入下降幅度相當。
業績驅動與挑戰因素：
- 挑戰：
- 歐洲 A 客戶因公司重整，導致歐洲地區銷售額大幅下滑。
- 2025 上半年美國關稅問題對美洲地區的銷售成長造成負面影響。
- 美元匯率貶值侵蝕部分毛利。
- 正面驅動：
- 國內 B 客戶的智慧潛水產品訂單暢旺，帶動 2025 年前三季內銷市場營收成長達三倍。
各地區銷售表現 (2025 年前三季)：
- 美洲：1.33 億元
- 亞洲：9,100 萬元
- 內銷：1,900 萬元
- 歐洲：652 萬元
4. 環天科市場與產品發展動態
公司積極佈局新興技術與市場，以應對市場變化並開拓新的成長機會。
- 趨勢與機會：瞄準低軌衛星通訊與無人載具兩大市場趨勢，開發 NTN 及高精準定位 RTK 相關產品。
- 重點新產品：
- 低軌衛星 NTN 追蹤器系列：將公司現有的手錶式、手持式及資產管理追蹤器全系列產品導入低軌衛星通訊技術，預計 2026Q1 起陸續推出。
- 高精準定位 RTK 模組：推出 GPS 精準定位 RTK 模組，搶攻高精度應用市場。
- 無人載具相關模組：開發 NTN 通訊模組、無線傳輸模組及影像傳輸模組，預計於 2026Q1 至 Q2 間陸續完成並推出。
- 市場推廣：已報名參加 CES 展、歐洲無人載具展及華盛頓特區的低軌衛星通訊展，將於 2026 年第一季開始積極推廣新產品。
5. 環天科營運策略與未來發展
環天科的未來發展策略核心是透過技術創新，從現有的 GPS 應用市場延伸至附加價值更高的新興領域。
- 長期計畫：將研發資源投入低軌衛星 NTN 通訊與高精準度 RTK 定位技術，視其為公司下一階段的重要成長引擎。
- 競爭定位：憑藉在追蹤器領域累積的深厚經驗，將產品線擴展至結合低軌衛星通訊的新一代應用，建立技術差異化優勢。
- 成長動能：
- 既有業務：隨著歐洲 A 客戶恢復出貨，預期原有產品線的訂單將恢復穩定。
- 新業務：新推出的 NTN 追蹤器與 RTK 模組系列產品，有望開拓新市場與客戶，成為未來營收的主要貢獻來源。
6. 環天科展望與指引
- 營運展望：管理層預期，隨著歐洲主要客戶訂單恢復，以及新產品線的推出，2026 年營運將迎來正向發展。
- 成長機會：
- 歐洲市場訂單回溫。
- 低軌衛星 NTN 與 RTK 高精準定位產品線預期將在 2026 年開始貢獻營收。
- 潛在風險：財報中提及的美國關稅問題可能對未來美洲市場的銷售造成不確定性。新產品的市場接受度與推廣成效將是觀察重點。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
