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1. 哲固營運摘要
哲固資訊 (3434) 於 2026 年 6 月 29 日舉行法人說明會，說明 2025 年及 2026 年第一季營運成果與未來展望。公司指出，自 2025 年第三季至 2026 年第二季，營運面臨挑戰，主要受關稅、新台幣升值、客戶庫存調整及地緣政治衝突（如俄烏戰爭）導致原物料上漲等多重因素影響。
展望未來，公司預期 2026 年第二季營收將略高於第一季。隨著客戶庫存調整告一段落、訂單回籠，以及多款新機種（含弱視輔具、PVM 監視器）陸續量產，預計 2026 年下半年營運將迎來轉機。此外，新發展的無人載具業務預計於 2026 年第四季開始貢獻營收，為公司增添新的成長動能，預期 2027 年營運將持續漸入佳境。
2. 哲固主要業務與產品組合
哲固專注於 ODM/OEM 視訊產品業務，目前主要有四大產品線：
- 安全監控 (CCTV) 產品：此為公司營收主力，佔 2026Q1 銷售額的 81%。
- 利基型監視器：如供應日本 JR 月台使用的高亮度、Full HD 類比訊號監視器。
- 弱視用擴視機：包含桌上型、攜帶型及手持式影像放大設備，部分高階機種具備文字轉語音 (TTS) 功能。公司計畫於 2026 年推出三至四款大改版新機型。
- PVM (Public View Monitor)：整合攝影機的顯示器，主要應用於歐美大賣場的自助結帳區，未來將導入 AI 邊緣運算功能。
- 工業應用產品：佔 2026Q1 銷售額的 9%，主要為工具機操控用顯示器，包含電阻式/電容式觸控螢幕及 All-in-One 一體機。
- 健康醫療產品：
- 包含臨床、手術用觸控及診斷用顯示器。其中兩款診斷用顯示器（300 萬及 500 萬畫素）已於 2024 年 6 月取得美國 FDA 510(k) 上市許可。
- 預計 2026 年 6 月底至 7 月初將開始出貨給專做膝蓋手術的新客戶。
- 無人載具產品：於 2025 年第四季新成立的產品線，專注於開發地面控制站 (GCS)，並提供相關關鍵零組件與代工組裝服務。
3. 哲固財務表現
- 2026Q1 財務概況：
- 相較 2025 年同期，營收呈現衰退，主因是俄烏戰爭導致原物料上漲與缺貨。
- 2025 全年度財務概況：
- 相較 2024 年度，營收同樣下滑，原因包含關稅問題、新台幣升值（2025Q2 產生約 2,000 至 3,000 萬的匯兌損失）及客戶於下半年進行庫存調整。
- 2026Q1 銷售分析：
- 依地區：歐盟 46%、美國 27%、日本 18%、台灣 6%。
- 依應用：安全監控 (CCTV) 81%、工業應用 9%、其他 10%。
- 資本額變動：因 2025 年發行可轉換公司債 (CB) 及盈餘轉增資，目前資本額增至 3.58 億元。
4. 哲固市場與產品發展動態
- 無人載具業務發展：
- 核心產品：開發可控制多種無人機（固定翼、多軸、垂直起降 VTOL）的通用型地面控制站 (GCS) 平台。
- 技術亮點：將 AI 功能深度整合至 GCS，實現自動判斷，減輕操作員負擔，使其能更專注於任務本身。
- 營收貢獻：預計 2026 年第四季開始產生營收，並看好未來 5 至 10 年的市場成長潛力。
- 挑戰：目前面臨非紅色供應鏈材料取得不易、成本較高，以及 AI 軟體人才培養等挑戰。
- 策略合作與結盟：
- 已加入「臺灣國防暨航太產業發展協會」及「臺灣無人載具系統研發聯盟」，以掌握產業最新動態。
- 正與工業技術研究院 (ITRI) 洽談多項技術移轉合作：
- 資通所：AI 無序群飛探測與控制技術。
- 機械所：雙槳無人載具相關技術（如複合材料、電調、馬達）。
- 無人載具創新研究所：利用其位於台南六甲的驗證場域，該場域申請程序簡便，且不受民航局嚴格空域限制，將大幅加速產品的測試與上市時程。
5. 哲固營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 業務多元化：除既有 ODM/OEM 業務，計畫在工業應用產品領域發展通路業務 (Channel Business)。
- 研發重心：2026 年研發計畫將以無人載具系列產品為首要重點，同時開發具 AI 邊緣運算的 PVM 及新一代弱視用擴視機。
- 產能擴充：
- 公司已購入並擴建新廠房，目前已啟用。新廠房整合了研發、業務部門及倉儲空間。
- 擴廠效益：第一階段效益為結束外部倉庫租賃，節省成本；未來隨著訂單成長，擴充的空間將可支援更高的產能需求。
- 公司願景：以「保障人生、改善人生、享受人生」為願景，目標成為世界級的視訊產品提供者。
6. 哲固展望與指引
- 短期展望 (2026Q2)：預期營收將略高於 2026Q1。
- 中期展望 (2026 H2)：客戶拉貨動能回溫，加上新產品陸續出貨，營運可望擺脫谷底，迎來轉機。無人載具業務預計於 2026Q4 開始貢獻營收。
- 長期展望 (2027)：隨著各項業務步入正軌，預期營運將持續成長，漸入佳境。
7. 哲固 Q&A 重點
Q1: 擴廠效益為何？
A1: 我們前年購入並擴建了新廠房，目前已將 R&D、業務部門及倉庫整合至新廠區。第一步的效益是將原本對外租賃的倉庫全部退租，節省了費用。未來隨著接單量提升，增加的空間將能支持更高的產能，這是第二波的效益。
Q2: 公司今年下半年和明年 2027 年營運的展望？
A2: 從 2025 年第三季到 2026 年第二季，這四個季度是公司營運相對辛苦的時期，受到關稅、新台幣大幅升值（2025Q2 匯損約兩三千萬）、客戶庫存調整及原物料上漲等因素影響。展望 2026 年下半年，隨著客戶庫存調整完畢、訂單回籠，加上弱視輔具、PVM 等新機種進入量產，以及無人機 GCS 產品預計在第四季開始出貨，我們預期營運將開始平反。若此趨勢不變，相信 2027 年會越來越好，呈現漸入佳境的態勢。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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